⊙东方证券 潘敏立

  股市渐渐迎来了暖冬，12月14日的长阳线终于让空头没有了信心，随后上周的四根小阳线和一根小阴线飘曳横亘，虽有反复但毕竟在长阳的枝头上晃悠，仍然招展和妩媚。在上周五上冲至2190点后遭遇回吐，但在最后的时间里多方仍然努力地开出了倒T字型周阳线。

  如果沉浸在股市中有些时日的话，大部分时间的痛苦都会被每一次绝望后的灿烂阳光所冲淡，在刺目的炫光里仍然会存下很多希望，这或许就是股市的生命力所在吧。也许沪指在2132—2200点之间会反复来回，但笔者依然觉得这种强势整固已属不易。

  因为从这个时点上来看，现在不知不觉已经到了年关。每年的12月20至12月25日，是钱最紧的时候，故近日回购利率也开始尝试飚涨。一般往年在这个时候，股市已经往往没有了光彩，机构更是转向休假状态，或者刀枪入库静等来年。

  凑巧的是，在上周末又恰遇期指结算，虽然空头在行情刚起来的时候曾有明显的减仓动作，但是近日又开始高位沽空。虽说连续的上涨已经让空头没有了信仰，但对习惯性的高位沽空仍是念念不忘。

  而最值得琢磨的是，此时有关方面证实在今年8月份QFII确实入场抄底，使得近期行情的部分推动者和参与者浮出水面。与此同时，媒体还报道，近期QFII开始减仓银行股，而该板块的融券也开始热闹起来。受此影响，大部分银行股出现了连续一周的回吐。但在银行业绩向好的背景下，我们依然认为这只是上升途中的整固。

  因此，在钱紧、期指结算、QFII兑现盈利的背景下，沪指还是走得如此坚挺，保持着强势整固的态势，即使在上周五有震荡但还是先创出了新高。在此，我们是不是应该对这一轮行情更加多一份乐观呢？因为在这种特殊的时期都能如此强势，那么到明年一季度，岂不是更有张力和看点呢？

  对于这轮上涨行情的主要原因，我们在前几期均提到过，就是新股暂时停止发行的现状。虽然不像以前几次一样明确宣布停发，但确实已处于这种状态。在这里需要强调的是，如果在年底没有新股发行，那么由于需要制作2012年年报的因素，未来要再重启新股发行可能要等到明年2月份左右了，这就给股市一次难得的休养生息机会了。

  但当太阳照过来时，我们感受到温暖的时间也会有早有晚的。就像目前的股市，有些板块已经转强，有些已经明显复苏，但也有些还在沉睡中。除了长期走牛转弱的品种和绩差的品种应继续规避外，在这个时点，对于所有还在沉睡中的品种，或许我们需要倾注一份更为持久的爱心和耐心。只有这样，等到阳光照到它们的时候，我们脸上也一样可以洋溢着温暖的笑容。

  另外，目前的市场操作已经进入到立体化状态。如果存在股票选择性难度的话，那么在未来重新回暖时，分级式基金就是一个较好的选择。在此轮行情之初，该类品种表现出色，收益远远大于指数平均水平。而对于重仓的投资者而言，如果没有足够的现金流去购买新品种，但却确认未来的市场是向上的话，那么在回吐时，不妨采取融资手段，买入看好的标的券即可，特别是手中原先持有的标的券，这样还可以做T+0。

  而在年底市场强势整固但回购利率又高企的时候，也可以参与一下短期的回购市场操作。或许在这个时候，会有一份高利率的惊喜，这样可以为来年再战增厚一份资金。最后，也祝大家圣诞快乐，操作顺利！