⊙财通证券 陈健

  上周大盘高位震荡,周K线形成了二连阳后阳十字星,明显受阻于2200点整数关口,短期均线快速上移对股指形成了一定的支撑。本轮反弹是在“新型城镇化”引领下的一波跨年度的中级反弹，但一鼓作气后需要休整,而前期三重顶2145、2138、2123点区域虽有效站稳仍需要震荡与消化。不过，目前由多头主导的格局暂不会改变，即将来临的短期休整不改中级反弹的趋势。

  基本面，预期2013年GDP的增速目标为7.5%，M2增长目标不低于13%，总基调是“稳中求质”。11月70大中城市超7成房价环比上涨,国土资源部马上召开“采取切实措施,稳定房地产用地供应,抑制异常地价”新闻通气会，表明房价一旦过快上涨，很有可能招致新一轮的调控,如房产税扩围及更严格地执行限购政策。结合中央经济工作会议所强调，城镇化是我国现代化建设的历史任务，也是扩大内需的最大潜力所在，城镇化仍将是当前市场的主旋律。

  对于新型城镇化的理解，首先城镇化需要基建投资，但不等同于房地产；其次主要发力点在于我国中西部欠发达地区；城镇化以内需为主，相关基本需求会有进一步发展机会。未来10年新增城镇人口将达到4亿左右，按较低口径，农民工市民化以人均10万元的固定资产投资计算，能够增加40万亿元的投资需求。考虑到明年一季度一般会出现信贷投放和地方投资机会密集公布的双重高潮，而推进城镇化进程所需的基础建设投资，当前的基建类投资炒作仍将延续。

  中央经济工作会议超出市场预期，将进一步促使市场对改革预期趋向乐观。具体政策和措施的出台，将不断增强市场的发展信心，从而对股市起到正面推动作用。按惯例，年底之前市场对资金面压力有一定的恐惧，但从目前的情况来看，今年年底市场资金压力比往年小，不过12月25日前后或遭遇年关机构结账的风险，行情或遭遇大幅震荡。但此次年关风险较难阻挡当前行情的趋势，目前出现宽幅震荡将是精选个股的机会，行情在强势震荡或休整后仍会拾级而上。

  技术面，大盘已对2176-2138点压力线(目前位于2100点)和半年线(2098点)的双重压力位形成了有效突破，因此，2176-2138点压力线已转变为支撑线,与半年线一起构成下档强支撑位。当然，短期前期三重顶2145、2138、2123点区域仍需要消化上档套牢盘，牛熊生命线120日均线处的突破也需要反复确认。从上档压力位来看，中期市场生命线40周均线目前位于2199点,这也是近几年反弹的强阻力位和中级行情的确认位，将对近期大盘形成极大的阻力。而年线位在2218点，也形成上档压力。1949点开始的中级反弹首先是针对2012年5月4日2453高点—1949低点暴挫行情的修复，其0.5、0.618的反弹位2201、2260点。

  因此综上所述，2200点将是短期强阻力位，但目前的走势与2002年12月相类似，2002年是M头向下破位后V形快速上攻，本次是三重顶向下挖坑后V形上攻，因此不论是三浪形式反弹还是五浪形式上攻，其力度将超越市场预期。沪综指有史以来还从未出现过年线三连阴，如果12月收盘点位在2212点之下，则年线收阴。对于A股，今年12月至明年2月底之前将会迎来反弹的最好时机。

  投资策略上， “城镇化”、“一号文件”以及“低端消费”等概念股将有望成为投资线索。新型城镇化不仅仅是基建、水泥等，还涉及消费、住房保障、教育、医疗卫生、文化、生态建设等多领域。短期继续关注与“新城镇化”相关的周期性股票或主题投资机会，如市政建筑建材和铁路建设等；中期关注受益于改革和转型红利的主题，逢低精选真正成长股。

  （执业证书编号S0160209060005）