银行间债券

  或以存托凭证登陆交易所市场

  （上接封一）

  此外，银行间市场尚未向个人及部分金融机构开放，而商业银行也不能参与交易所市场，使得两个市场的参与群体也有所不同。

  通过发行存托凭证，在两个市场继续分立的同时，银行间市场发行的债券将可以绕道在交易所采取及时竞价机制交易，参与群体也可在原有基础上有所扩大。

  同时，同种债券通过存托凭证在不同市场中交易，也将为市场提供跨市套利的机会，有助于弥合目前两大市场收益率曲线之间的差异，进而形成统一的市场基准利率，为利率市场化的深入奠定基础。

  在交易所发行银行间市场债券存托凭证还将有助于缓释银行系统风险。

  接近这一方案研究的人士表示， 在银行间市场发行的短融中票发行后目前主要还是在商业银行间流转，如果不能进一步放开非银行系统机构投资此类票据，那么不断累积的风险主要还是由银行承担，与贷款没有形成本质区别。而如果能够将相关票据借道存托凭证引入交易所交易，则投资者的风险偏好区间将得到扩大，有助于银行系统风险向系统外释放。