郑商所修改棉花合约及相关细则

  专家称对棉价影响有限

  ⊙记者 黄颖 ○编辑 梁伟

  依据2012 年颁布的棉花新国家标准，郑州商品交易所对一号棉花期货合约及交割细则、标准仓单管理办法相关条款进行了修改。修改后的新合约及规则自 CF1311 合约开始施行。昨日，CF1311合约正式挂盘交易。专家称，郑商所此举是与棉花新国家标准保持一致，对棉价影响不大。

  对应新的棉花国家标准

  郑商所修改一号棉花期货合约及其细则主要是为了与2012年颁布的棉花新国家标准保持一致，使棉花期货更好地与现货市场相结合，进一步促进期货市场功能的发挥。

  记者了解到，郑商所此次主要是对一号棉花期货合约基准交割品作了修改。本次修改主要涉及《郑州商品交易所一号棉花期货合约》、《郑州商品交易所期货交割细则》以及《郑州商品交易所标准仓单管理办法》。其中，交割细则和仓单管理办法修改内容较多。

  东亚期货分析师徐舟认为，这次郑商所修订棉花合约规则，主要是和此前国家发布了新的棉花国家标准相对应。新的棉花国家标准修订了棉花的评级划分，因此基准交割品也有所不同，升贴水也发生变化。本次变化更贴近于国际水平，更有利于棉花交割。

  由于本次修改自CF1311开始执行，因此对CF1301、1303、1305、1307、1309的棉花合约的影响不大。但需要关注的是，规定了2012/2013年度注册的棉花仓单注销时限在2013年9月第13个交易日（含该日）全部注销，自2013年9月第14个交易日起开始接受2013年生产棉花的仓单入库预报。

  “这意味着郑商所今年会出现两次棉花仓单的注销，第一次为2013年的3月注销2011/12年度的棉花仓单，第二次为2013年的9月注销2011/12年度的棉花仓单。”新世纪期货分析师黄婷向记者表示。

  截至本周一，郑商所已注册477张2011/12年度棉花仓单，32张2012/13年度棉花仓单，共折合2.04万吨棉花。就目前来看，后期棉花的仓单压力较小，因此一旦后期期货价大幅贴水现货价将出现较好的买入机会。

  合约修改对棉价影响不大

  棉花期货合约经过此次改动，专家认为，对棉价影响并不大。

  “棉花价格还是由其自身供需面来决定的，这次修订变化对价格没有太大影响。但合约修改后，更贴近于现货市场，市场参与热情会提高，更有利于期货市场的价格发现功能和套期保值功能的发挥。”徐舟表示。

  上海中期分析师见惊雷也表示，改动之后，棉花仓单范围广了，升贴水更细致了，更贴切现货实际，而且对现货企业进行期现套利有一定帮助。

  近期，棉花基本面还是以宽松为主，库存依然较高，下游需求也不见好转。市场传闻，国家将在元旦抛储，一旦成行，对棉市将会形成较大的打压。目前，唯一利好就是棉花收储之后，市场上的棉花较少，容易发生阶段性的供应偏紧，可能会助推棉价短期上涨。