海宁皮城（002344）公告：（1）控股子公司佟二堡海宁公司拟投资8.14亿元建设佟二堡海宁皮革城三期；（2）与湖北金联民生控股有限公司及吴凌先生三方签署《品牌加盟协议》，加盟费每年3000万元；（3）拟全额出资现金1亿元设立皮革城担保公司。

  海通证券

  给予“增持”评级 目标价29.9元

  佟二堡三期项目和武汉授权加盟项目均体现公司较积极的外延扩张战略，将分别构成2013年和2014-2015年的重要收入和业绩增量；设立担保公司则有利于维稳并促进现有市场发展，增强对商户的凝聚力，提高公司资金使用效率。预计公司2012-2013年每股收益为1.22元、1.75元，分别同比增长30.03%和42.71%，给予“增持”投资评级，6个月目标价29.9元。

  申银万国

  维持“增持”评级

  设立担保公司将破解商户融资难题，商户盈利空间和持续性获得保障，从而公司未来提租预期得以确认，业绩增长的确定性得到加强；佟二堡三期项目开建是公司拓展大东北市场的“根据地”，外延扩张再下一城对未来业绩将产生积极影响；而品牌加盟模式拓展武汉市场，凸显海宁品牌价值。预测公司2012-2014年每股收益为1.22元、1.64元、1.70元，维持“增持”投资评级。