（上接44版）
（2）股票投资策略
本基金股票投资以美国房地产行业股票为主。股票投资旨在把握阶段性机会，对REITs投资作有益补充，并降低组合整体波动性。在股票投资部分，本基金采用自下而上的方法对相关上市公司进行价值评估和个股选择。在股票选择中遵循价值投资的理念，深入挖掘能够充分参与房地产市场发展、分享房地产市场收益的上市公司。旨在投资经营业绩优秀而稳定，在行业内具有领先地位，或者具有垄断地位的优质企业，特别是投资回报率良好、资产负债情况健康、有持续分红派息能力的企业，为投资人创造稳定收益。
（3）ETF投资策略
本基金的基金投资主要通过投资美国市场上市交易的REIT ETF进行有效市场覆盖和流动性管理，满足基金申购赎回需求。在选择ETF时，基金管理人会综合考虑产品历史运作记录（跟踪误差等）、市场流动性、投资容量、费率、投资管理人等情况，目标为：在合法合规的前提下，能够有效复制相关指数。
（4）现金管理策略
现金管理主要包含现金流预测、现金资产配置和现金收益管理三个方面。基金管理人将合理把握因基金申购赎回、基金投资标的物波动增大等因素带来的现金流变化，对未来若干交易日现金流动制定相应计划。基金管理人将严格遵守法律法规要求，执行战略和战术资产配置方案，保持相应比例的现金资产。对于现金资产，在保证基金流动性需求的前提下，提高现金资产使用效率，尽可能提高现金资产的收益率。
（5）衍生品投资策略
衍生品不是本基金的主要投资方向。本基金在充分调研验证衍生品投资策略的基础上，可以通过衍生品投资降低个股和组合风险，规避外汇风险及其他相关风险。基金管理人可以使用远期合约和其他工具来进行外汇风险的套期保值，合理减小外汇市场波动对投资表现的负面影响。套期保值部分的比例应遵守相关法律法规和本基金合同的规定，在充分考虑投资需要和境外投资仓位后予以确定。本基金将不会对外汇进行投机交易。
九、基金的业绩比较基准
本基金的业绩比较基准是：人民币计价的MSCI美国REIT净总收益指数（MSCI US REIT Net Daily Total Return Index）。
MSCI美国REIT指数是一个调整市值权重的自由流通股指数，用来衡量美国市场中REITs行业的股票市场表现。截至2012年11月30日，共有111只成份股，总市值约4524亿美元，自由流通股调整后的市值4277亿美元，前20大权重股占比62.86%。该指数大约覆盖整个美国REITs市场85%的市值。
MSCI美国REIT指数的特点包括：
1) 广泛准确代表美国房地产REITs；
2) 透明度好，有规可循的指数制定法；
3) 定期复审指数-通过每个季度的指数审查，来反映发展变化的REITs市场。
MSCI使用三种不同方式计算其指数水平：价格指数，总收益（Gross DTR）指数，净总收益（Net DTR）指数。DTR计算方法为在公司宣布分红当日交易结束的时将指数成份股的分红重新投资于指数。净总收益指数在扣除预提税之后将分红重新投资，适用不享受双重征税条款的机构投资者的税率。
如果MSCI美国REIT净总收益指数停止编制或发布，或MSCI美国REIT净总收益指数编制者或所有者停止本基金对该指数的使用授权，或MSCI美国REIT净总收益指数由其他指数替代（单纯更名除外），或由于指数编制方法等重大变更导致MSCI美国REIT净总收益指数不宜继续作为业绩比较基准，或证券市场上有其他代表性更强、更合适本基金风险收益特征的业绩比较基准指数，本基金管理人可以依据审慎性原则和维护基金份额持有人合法权益的原则更换本基金的业绩比较基准。本基金由于上述原因变更业绩比较基准，应经基金托管人同意，报中国证监会备案，基金管理人应在调整前3个工作日在中国证监会指定的信息披露媒体上刊登公告。
十、基金的风险收益特征
本基金为股票型基金，主要投资于与在美国上市交易的REITs、REIT ETF和房地产行业股票，在证券投资基金中属于较高预期风险和预期收益的基金品种。
十一、基金的投资组合报告
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，已于2012年10月22日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本报告中所列财务数据截至2012年9月30日（未经审计）。
1. 报告期末基金资产组合情况
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2. 报告期末在各个国家（地区）证券市场的股票及存托凭证投资分布
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3. 报告期末按行业分类的股票及存托凭证投资组合
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注：本基金对以上行业分类采用全球行业分类标准（GICS）
4. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票及存托凭证投资明细
■
注：本基金对以上证券代码采用当地市场代码
5. 报告期末按债券信用等级分类的债券投资组合
本基金本报告期末未持有债券。
6. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名债券投资明细
本基金本报告期末未持有债券。
7. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
8. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名金融衍生品投资明细
■
注：上述金融衍生品投资明细为本基金本报告期末持有的全部金融衍生品投资。
9. 报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金投资明细
■
10. 投资组合报告附注
（1）报告期内本基金投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的、或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
（2）报告期内本基金投资的前十名证券没有超出基金合同规定的备选证券库。
（3）其他资产构成
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（4）报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细
本基金本报告期末未持有处于转股期的可转换债券。
（5）报告期末前十名股票中存在流通受限情况的说明
本基金本报告期末前十名股票中不存在流通受限情况。
（6）投资组合报告附注的其他文字描述部分
由于四舍五入的原因，投资组合报告中数字分项之和与合计项之间可能存在尾差。
十二、基金的业绩
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资人在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
1、 本基金基金合同生效以来的投资业绩与同期基准的比较如下表所示（本报告中所列财务数据未经审计）：
■
2、基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动进行比较：
■
注1：业绩比较基准=业绩比较基准=人民币计价的 MSCI 美国 REIT 净总收益指数（MSCI US REIT Net Daily Total ReturnIndex）
注2：本基金合同于2011年11月25日生效。
注3：基金业绩截止日为2012年9月30日。
十三、基金的费用与税收
（一） 基金费用的种类
1.基金管理人的管理费，含境外投资顾问收取的费用；
2.基金托管人的托管费，含境外托管人收取的费用；
3.基金财产拨划支付的银行费用；
4.基金合同生效后的基金信息披露费用；
5.基金份额持有人大会费用；
6.基金合同生效后与基金有关的会计师费和律师费及与基金缴纳税款有关的手续费、汇款费；
7.基金的证券交易费用（包括但不限于经手费、印花税、征管费、过户费、手续费、券商佣金及其他性质类似的费用等），所投资基金的交易费用和管理费用，及在境外市场的开户、交易、清算和登记等相关的各项费用；
8.外汇兑换交易的相关费用；
9.在中国证监会规定允许的前提下，本基金可以从基金财产中计提销售服务费，具体计提方法、计提标准在招募说明书或相关公告中载明；
10.依法可以在基金财产中列支的其他费用。
（二） 上述基金费用由基金管理人在法律规定的范围内参照公允的市场价格确定，法律法规另有规定时从其规定。
（三） 基金费用计提方法、计提标准和支付方式
1.基金管理人的管理费
在通常情况下，基金管理费按前一日基金资产净值的1.5％年费率计提。计算方法如下：
H＝E×年管理费率1.5％÷当年天数
H为每日应计提的基金管理费
E为前一日基金资产净值
基金管理费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日或不可抗力致使无法按时支付的，支付日期顺延。
2.基金托管人的托管费
在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值的0.30％年费率计提。计算方法如下：
H＝E×年托管费率0.30％÷当年天数
H为每日应计提的基金托管费
E为前一日基金资产净值
基金托管费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起3个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人，若遇法定节假日、休息日或不可抗力致使无法按时支付的，支付日期顺延。
3.除管理费和托管费之外的基金费用，由基金托管人根据其他有关法规及相应协议的规定，按费用支出金额支付，列入或摊入当期基金费用。
（四）申购费用和赎回费用
1.申购费率：本基金的申购费用应在投资人申购基金份额时收取，不列入基金财产，主要用于本基金的市场推广、销售等各项费用。
本基金对通过直销柜台申购的养老金客户与除此之外的其他投资者实施差别的申购费率。
养老金客户指基本养老基金与依法成立的养老计划筹集的资金及其投资运营收益形成的补充养老基金，包括全国社会保障基金、可以投资基金的地方社会保障基金、企业年金单一计划以及集合计划。如将来出现经养老基金监管部门认可的新的养老基金类型，基金管理人可在招募说明书更新时或发布临时公告将其纳入养老金客户范围，并按规定向中国证监会备案。非养老金客户指除养老金客户外的其他投资者。
通过基金管理人的直销柜台申购本基金基金份额的养老金客户申购费率如下表：
■
其他投资者申购本基金基金份额的申购费率费率如下表：
■
投资者在一天之内如果有多笔申购，适用费率按单笔分别计算。
2.赎回费率：本基金的赎回费率按持有时间递减，具体费率如下：
■
赎回费用由赎回申请人承担，赎回费总额的25％归基金财产，75％用于支付注册登记费和其他必要的手续费。
3.基金管理人可以在基金合同约定的范围内调整费率或收费方式，并最迟应于新的费率或收费方式实施日前依照有关规定在指定媒体上公告。
4.基金管理人可以在不违反法律法规规定及基金合同约定的情形下根据市场情况制定基金促销计划，针对以特定交易方式（如网上交易、电话交易等）等进行基金交易的投资人定期或不定期地开展基金促销活动。在基金促销活动期间，按相关监管部门要求履行必要手续后，基金管理人可以针对活动对象适当调低上述基金申购费率和基金赎回费率。
5.本基金申购、赎回的币种为人民币。基金管理人可以在不违反法律法规规定的情况下，接受其它币种的申购、赎回，并提前公告。
（五） 不列入基金费用的项目
基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。基金合同生效前所发生的信息披露费、律师费和会计师费以及其他费用不从基金财产中支付。
（六） 基金管理人和基金托管人可根据基金发展情况调整基金管理费率和基金托管费率。基金管理人必须最迟于新的费率实施日2日前在指定媒体上刊登公告。
（七） 基金税收
基金根据国家法律法规和基金投资所在地的法律法规规定，履行纳税义务。
基金份额持有人根据中国法律法规规定，履行纳税义务。
除因基金管理人或基金托管人疏忽、故意行为导致的基金在税收方面造成的损失外，基金管理人和基金托管人不承担责任。
对于非代扣代缴的税收, 基金管理人应聘请税收顾问对相关投资市场的税收情况给予意见和建议。境外托管银行根据基金管理人的指示具体协调基金在海外税务的申报、缴纳及索取税收返还等相关工作。基金管理人或其聘请的税务顾问对最终税务的处理的真实准确负责。
十四、对招募说明书更新部分的说明
本基金管理人根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金销售管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其它有关法律法规的规定，结合本基金管理人对本基金实施的投资管理活动，本基金管理人对本基金原公告的招募说明书进行了更新，主要更新的内容如下：
1、在“重要提示”部分明确了更新招募说明书内容的截止日期及有关财务数据的截止日期。
2、对“四、基金的投资”部分内容进行了更新。
3、新增了“五、基金的业绩”的相关内容，
4、对“六、基金管理人”部分内容进行了更新。
5、对“八、基金份额的申购与赎回”中部分内容进行了更新。
6、对“十六、基金托管人” 部分内容进行了更新。
7、对“十八、相关服务机构”内容进行了更新。
8、对“二十一、对基金份额持有人的服务”一章，更新了服务中的相关内容。
9、对“二十二、其他应披露事项”一章内容进行了更新。
鹏华基金管理有限公司
2013年1月5日
| 序号 | 项目 | 金额（人民币元 ） | 占基金总资产的比例（%） |
| 1 | 权益投资 | 61,541,493.98 | 80.30 |
| 其中：普通股 | 3,265,489.71 | 4.26 | |
| 优先股 | - | - | |
| 存托凭证 | - | - | |
| 房地产信托凭证 | 58,276,004.27 | 76.04 | |
| 2 | 基金投资 | 1,038,006.48 | 1.35 |
| 3 | 固定收益投资 | - | - |
| 其中：债券 | - | - | |
| 资产支持证券 | - | - | |
| 4 | 金融衍生品投资 | -94,764.04 | -0.12 |
| 其中：远期 | -94,764.04 | -0.12 | |
| 期货 | - | - | |
| 期权 | - | - | |
| 权证 | - | - | |
| 5 | 买入返售金融资产 | - | - |
| 其中：买断式回购的买入返售金融资产 | - | - | |
| 6 | 货币市场工具 | - | - |
| 7 | 银行存款和结算备付金合计 | 11,383,590.66 | 14.85 |
| 8 | 其他资产 | 2,768,079.29 | 3.61 |
| 9 | 合计 | 76,636,406.37 | 100.00 |
| 国家（地区） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 美国 | 57,629,172.27 | 80.94 |
| 加拿大 | 3,912,321.71 | 5.49 |
| 合计 | 61,541,493.98 | 86.43 |
| 行业类别 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 多元化类 | 3,476,359.60 | 4.88 |
| 工业类 | 4,042,189.78 | 5.68 |
| 写字楼类 | 6,127,040.34 | 8.61 |
| 公寓类 | 11,824,206.16 | 16.61 |
| 零售类 | 16,353,175.03 | 22.97 |
| 特殊类 | 16,453,033.36 | 23.11 |
| 房地产股票 | 3,265,489.71 | 4.59 |
| 合计 | 61,541,493.98 | 86.43 |
| 序号 | 公司名称 (英文) | 公司名称(中文) | 证券代码 | 所在证券市场 | 所属国家(地区) | 数量（股） | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例（％） |
| 1 | SIMON PROPERTY GROUP INC | - | SPG US | US exchange | 美国 | 5,446 | 5,242,467.79 | 7.36 |
| 2 | PROLOGIS INC | 普洛斯公司 | PLD US | US exchange | 美国 | 15,534 | 3,450,493.32 | 4.85 |
| 3 | VENTAS INC | Ventas公司 | VTR US | US exchange | 美国 | 7,881 | 3,110,845.46 | 4.37 |
| 4 | AVALONBAY COMMUNITIES INC | AvalonBay社区股份有限公司 | AVB US | US exchange | 美国 | 3,429 | 2,956,869.87 | 4.15 |
| 5 | EQUITY RESIDENTIAL | 公寓物业权益信托 | EQR US | US exchange | 美国 | 6,041 | 2,203,743.09 | 3.10 |
| 6 | MACERICH CO/THE | Macherich公司 | MAC US | US exchange | 美国 | 5,907 | 2,143,623.31 | 3.01 |
| 7 | GENERAL GROWTH PROPERTIES | 通用增长物业公司 | GGP US | US exchange | 美国 | 17,224 | 2,127,554.64 | 2.99 |
| 8 | HCP INC | HCP公司 | HCP US | US exchange | 美国 | 6,699 | 1,889,437.41 | 2.65 |
| 9 | ESSEX PROPERTY TRUST INC | 埃塞克斯房地产信托公司 | ESS US | US exchange | 美国 | 1,999 | 1,879,039.69 | 2.64 |
| 10 | HOST HOTELS & RESORTS INC | Host酒店及度假酒店公司 | HST US | US exchange | 美国 | 17,769 | 1,808,405.33 | 2.54 |
| 序号 | 衍生品类别 | 衍生品名称 | 公允价值(人民币元) | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | 远期投资 | 1年远期(USD兑CNY) | -42,738.80 | -0.06 |
| 2 | 远期投资 | 1年远期(USD兑CNY) | -52,025.24 | -0.07 |
| 序号 | 基金名称 | 基金类型 | 运作方式 | 管理人 | 公允价值（人民币元） | 占基金资产净值比例(%) |
| 1 | ISHARES FTSE EPRA/NAREIT DEV | 股票型 | ETF基金 | Blackrock Investments LLC/NY | 1,038,006.48 | 1.46 |
| 序号 | 名称 | 金额（人民币元） |
| 1 | 存出保证金 | 334,750.76 |
| 2 | 应收证券清算款 | - |
| 3 | 应收股利 | 135,682.73 |
| 4 | 应收利息 | 1,383.07 |
| 5 | 应收申购款 | 2,296,262.73 |
| 6 | 其他应收款 | - |
| 7 | 待摊费用 | - |
| 8 | 其他 | - |
| 9 | 合计 | 2,768,079.29 |
| 净值增长率1 | 净值增长率标准差2 | 业绩比较基准收益率3 | 业绩比较基准收益率标准差4 | 1-3 | 2-4 | |
| 2011年11月25日至2011年12月31日 | 0.00% | 0.00% | 11.36% | 1.57% | -11.36% | -1.58% |
| 2012年1月1日至2012年9月30日 | 4.09% | 0.52% | 13.18% | 0.93% | -9.09% | -0.41% |
| 基金合同生效日至2012年9月30日 | 4.09% | 0.49% | 26.04% | 1.03% | -21.95% | -0.54% |
| 申购金额M（元） | 申购费率 |
| M＜100万 | 0.6% |
| 100万≤M＜500万 | 0.6% |
| 500万≤M＜1000万 | 0.4% |
| M≥1000万 | 每笔1000元 |
| 申购金额M（元） | 申购费率 |
| M＜100万 | 1.0% |
| 100万≤M＜500万 | 0.6% |
| 500万≤M＜1000万 | 0.4% |
| M≥1000万 | 每笔1000元 |
| 持有时间（Y） | 赎回费率 |
| Y＜1年 | 0.5% |
| 1年≤Y＜3年 | 0.3% |
| Y≥3年 | 0.0% |