□ 本报评论员

  寒冬尚未过去，改革的春风已吹遍神州大地。

  十八大奏响了改革强音；习近平总书记考察广东，宣示了“改革不停顿、开放不止步”的坚定信心；中央经济工作会议要求深入研究体制改革顶层设计总体规划，明确提出改革总体方案路线图时间表……一场冲破思想观念障碍，突破利益固化藩篱的改革正向我们走来。

  改革的春风吹醒了疲弱不堪的中国股市。在习总书记“南巡”期间，在中央经济工作会议之前，屡创新低的中国股市，收出逾4%的三年来最大日涨幅，去年12月更是领涨全球。对改革的憧憬，唤醒了广大投资者的投资热情，也折射出改革是不可抗拒的国情民意。

  国之运在变革，中国资本市场同样如此。在中国经济这艘大船上，资本市场如同一名觉察灵敏的海员，已经闻到了改革风帆升起的讯息。

  从1990年12月上海证券交易所一声鸣锣，中国股市就在改革的怀抱中不断成长。它的发展过程，既遵循了改革开放时代剧变的历史必然，又凝聚了一代改革者突破禁区的政治勇气和智慧。

  在整个社会改革声中，资本市场绝不可能袖手旁观，它注定要成为中国社会经济大转型的先行者，在市场化改革、公权力改革、对外开放、创新发展等关键环节闯出一条新路。

  这是中国资本市场无法逃避的历史定位。

  机遇就在眼前。十八大报告明确提出要“深化金融体制改革、加强金融监管,推动金融创新、维护金融稳定”，明确要“加快发展多层次资本市场”。

  在这千载难逢的机遇面前，我们应以时不我待的精神，放下包袱，集思广益，切实解决投资者和社会各界关切的问题，凝聚全社会的“正能量”，加快出台中国资本市场的顶层设计总体规划，加快提出中国资本市场的改革路线图和时间表。 把改革和社会的预期结合起来，让资本市场发挥全局性历史性作用，让资本市场回到与国民经济发展和中国的国际影响力相匹配的位置。

  资本市场的短板要靠改革来弥补。

  “体量”短板。截至目前，主板、中小板、创业板市场分别有上市公司1438家、701家、365家；截至去年11月先后有168家园区企业在新三板挂牌。上市公司数量不及股份公司总数的10%，也远低于成熟市场，甚至少于同为新兴市场的印度（逾5000家）。截至去年12月25日收盘，沪深两市总市值为22.42万亿元，中国2011年的GDP总额为47.2万亿，证券化率不到50%。这一数据远低于成熟市场。债券市场、柜台交易、衍生品市场等更是刚刚起步。

  十八大报告提出了到2020年GDP总量实现翻番的目标，我国资产证券化率，按照成熟市场占比估量，要走的路还很漫长。

  “体制”短板。资本市场基础性制度雏形初具，但结构性矛盾十分突出，没有建立现代资本运作基本架构，“法其工而不法其意”。市场结构失衡、投资功能发挥不足、市场理念尚不健全。由此形成股市发展快但股民回报低的直观感受。在过去十年里，中国GDP增长了5倍，上证指数仍在2200多点徘徊。投资者“不幸福”，自然对资本市场“不认同”、“有看法”。一个让投资者没有回报的市场，是没有吸引力和生命力的。

  “创新”短板。“你是局级干部，我也是局级干部，凭什么你当正的，我当副的。谁都不愿意对企业负责，只对任命干部的上级负责，这样的企业创新有戏吗？”深圳一券商总裁痛心疾首地说。同样，一场债券大牛市，某券商却对正在赚钱的业务进行“砍仓”，“既然薪酬是封顶的，何不落袋为安，省得承受风险。”

  显然，放松管制，放水养鱼，市场才有活水。尽管产品创新、业务创新层出不穷，但创新的深入发展依然面临着考核机制、薪酬体系、用人体制等方面的种种困扰，如何把管理层的创新推动变成市场切切实实的持续创新，任重而道远。

  “开放”短板。目前全球主要证券交易所几乎都拥有境外上市公司，世界交易所联合会的51家会员交易所中，超过70％的交易所已经建立规模大小各异的国际股票市场。一个缺少国际一流企业和没有众多国际投资者参与的封闭市场，很难顺应中国经济参与全球竞争的趋势。从机构角度看，2011年整个证券业总资产不及高盛的1/3，净利润仅与摩根士丹利一家公司相当。中外市场，在体制、运作、理念、文化上依然阻隔重重。

  “听其流变，则日趋于敝；振刷整顿，斟酌通变，则日趋于善。”

  这场改革应更加注重改革的系统性、整体性、协同性。敢于啃硬骨头，敢于涉险滩。中国资本市场二十多年的历史已不止一次证明，若改革不及时不彻底，会反致沉疴日重。如果还是沉醉于一时的牛熊，一时的融资，一时的稳定，则进步无从谈起。

  (下转2版)