兴业定增先行

  民生招行再融资有望跟进

  民生银行拟发行200亿A股可转债计划早在2012年7月即已获证监会发审委审核通过，招行350亿的A+H配股融资更早在去年4月获发审委审核通过，目前两者均等待最后一纸发行批文。

  ⊙记者 周鹏峰 ○编辑 枫林

  兴业银行约240亿定向增发再融资计划在2012年最后一天获发行批文后，有市场人士预计，静候已久的民生银行、招行等银行再融资也将提上日程，其中民生银行200亿A股可转债有可能先于招行成行。

  兴业之后或是民生

  民生银行拟发行200亿A股可转债计划早在2012年7月即已获证监会发审委审核通过，招行350亿的A+H配股融资更早在4月获发审委审核通过，目前两者均等待最后一纸发行批文。

  在2010年银行再融资大年，发审委审核通过至拿到发行批文，银行等候时间最短只有一个星期左右，2012年的“拖延”是因资本市场的低迷。不过2012年末资本市场的回暖，尤其银行股的强劲反弹为银行再融资开启了方便之门。

  考虑到对市场的影响，证监会在2012年最后一天率先放行了对市场冲击力最小的兴业银行定向增发再融资计划。2012年12月，兴业银行股价上涨幅度接近34%。2012年12月初至昨日收盘，内地银行指数上涨已达27%，远超同期上证指数17%左右的涨幅。

  继兴业之后，有分析人士认为民生银行可转债发行有望先于招行配股成行，因为可转债相对配股对市场的冲击力要小。

  瑞银证券投行部联席主管、董事总经理李宏贵对本报记者称，对于发行人来说，可转债可以一定程度地控制再融资成本，为财务结构提供更多的灵活性，加上可转债对发行人资质要求较高，发行风险较小。

  对于投资者来说，可转债着眼于股价未来上涨潜力，同时其债权部分有保本和防御性质，可使投资者根据未来市场环境相机决策，股价下跌时，投资者可选择不转股继续享有债权人的权益，以确保一定的投资收益。

  对于市场来说，可转债往往得到原股东较高比例的优先认购，对市场资金面的冲击不大，且稀释上市公司盈利效应并非立即全部显现。

  市场对银行再融资似不敏感

  目前银行股仍维持强势走势，不过如果银行再融资密集放行会否对市场造成冲击仍是未知数。记者采访到的市场人士预期偏乐观，认为民生银行可转债发行如获批，对市场影响反倒可能正面。

  值得一提的是，兴业银行获发行批文当日及公告后第一个交易日，内地银行指数及兴业银行本身股价均上行，市场对银行再融资似乎并不敏感。

  另有一个可资借鉴的案例是，2010年中行400亿A股可转债募集说明书公布之后两天，其股价反倒逆势上涨，两个交易日涨幅分别为2%、0.24%。

  彼时，中行可转债承销商人士在接受本报记者采访时称，这说明意欲参与中行可转债认购方在购入中行A股，以抢配售权。有市场人士认为，不排除市场亦会抢民生银行可转债配售权的可能。

  昨日民生银行A股大涨4.26%，收于8.32元/股，涨幅居A股上市银行榜首。自去年9月遭国际投行做空股价大幅下挫后，民生银行股价一路反击上行，至目前涨幅已经超过50%。上述市场人士认为，民生银行股价接下来还有上行空间。