2012 年12月27日，北斗卫星导航系统正式提供区域服务新闻发布会召开，核心要点包括：北斗天基体系亚太区组网基本完成，总体性能和GPS相当；北斗系统空间信号接口控制文件（ICD）正式公布；接下来示范项目和中长期规划将支持北斗产业发展，力争2020年市占率达到70-80%。从此次新闻发布会的发言来看，北斗导航产业将进入政策红利期，未来政府对北斗导航应用产业的支持力度将显著增加。

  过去十年，我国卫星导航产业高速增长，十年复合增率达57%，2011年国内市场规模达750亿元，但北斗产业链市场规模占比仅5%。北斗亚太组网完成，将推动北斗系统占导航产业比例不断提升，特别此次ICD文件正式公布，国内外大量企业将进入北斗行业，再加上政府政策的扶持，北斗产业将迎来爆发式增长态势。预计2015 年我国全球卫星导航定位系统产值 2000亿，北斗产业链占比15%，到 2020 年约有 4000 亿产值，北斗产业链占比70%，约2800亿元，即未来十年北斗行业复合增速将达60%。

  与GPS相比，北斗系统定位精度从过去30米提升到目前的10米，已接近GPS民用等级的5米水平，同时，北斗系统还拥有全球其他三大导航系统不具备的双向通信能力。虽然北斗芯片价格依然较高，是GPS单模芯片价格的3倍以上，但对于芯片制造这种极具规模效应的产业而言，发展初期成本较高在所难免，GPS在发展初期价格同样较高。目前我国政府对北斗产业大力扶持，明年或将出台更多扶持政策，当吸引到更多厂商进入北斗行业后，规模效应和市场竞争将迅速拉低成本。

  就投资而言，由于导航系统在国家军事、安全领域的重要性，北斗产业化的顺序应是先军用和包括渔业、林业、交通运输、水利、测绘等重点行业应用，后大众消费应用。因此现阶段国内北斗元器件和终端制造企业将在军用和重点行业应用领域市场率先受益，大众消费市场则有望在1-2年内开始启动。建议关注在军事、安全领域具有明显先发优势的上游公司以及受益于北斗行业应用不断拓展的公司。

  （CIS）

  ■申银万国客户资产管理总部