（上接A18版）

截至本募集说明书摘要签署日，西班牙重型设备制造公司（Ｈｅａｖｙ Ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ Ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｉｎｇ Ｃｅｎｔｕｍ，Ｓ．Ｌ）已完成注销。

（二）２０１１年末合并报表范围较２０１０年末变化情况

公司名称	变动情况
西班牙甘达拉公司 （Ｇáｎｄａｒａ Ｃｅｎｓａ Ｓｏｃｉｅｄａｄ Ａｎｏｎｉｍａ）	增加
西班牙重型设备制造公司 （Ｈｅａｖｙ Ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ Ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｉｎｇ Ｃｅｎｔｕｍ，Ｓ．Ｌ）	增加
中信重机销售部	减少
中信重工洛阳节能服务有限责任公司	减少

２０１１年２月２３日，中信重工收购了西班牙甘达拉公司（Ｇáｎｄａｒａ Ｃｅｎｓａ Ｓｏｃｉｅｄａｄ Ａｎｏｎｉｍａ）全部股权，收购西班牙重型设备制造公司（Ｈｅａｖｙ Ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ Ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｉｎｇ Ｃｅｎｔｕｍ，Ｓ．Ｌ）的８．７５％股权，并通过西班牙甘达拉公司（Ｇáｎｄａｒａ Ｃｅｎｓａ Ｓｏｃｉｅｄａｄ Ａｎｏｎｉｍａ）间接持有西班牙重型设备制造公司（Ｈｅａｖｙ Ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ Ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｉｎｇ Ｃｅｎｔｕｍ，Ｓ．Ｌ）的９１．２５％股权，上述公司２０１１年１２月３１日的资产负债表及自收购日到２０１１年１２月末的利润表、现金流量表、所有者权益变动表纳入合并报表范围。

中信重机销售部因相关遗留业务合同已全部履行完毕，相关收益也转入本公司，中信重机销售部已撤销，自２０１１年１月起，不再纳入合并范围。

中信重工洛阳节能服务有限责任公司于２０１１年３月２日在洛阳日报发布注销公告，并于２０１１年４月２２日在洛阳市工商行政管理局注销，该公司２０１１年１－４月利润表纳入２０１１年度合并报表范围。

（三）２０１０年末合并报表范围较２００９年末变化情况

项目	２０１２年９月末	２０１１年末	２０１０年末	２００９年末
总资产（万元）	１，６７５，３４１．６８	１，２９２，６７７．２０	１，２４６，９８５．２３	１，１８８，６４７．７２
总负债（万元）	９６３，４９９．０２	９４０，８２４．５９	９７３，６８４．２４	９８０，７２７．８７
全部债务（万元）	４０５，２３１．９８	４００，９４７．７０	４４１，７２２．７２	４２５，７２６．８８
所有者权益（万元）	７１１，８４２．６６	３５１，８５２．６０	２７３，３００．９９	２０７，９１９．８５
流动比率（倍）	１．３７	０．９１	０．８５	０．７３
速动比率（倍）	１．０５	０．６３	０．６５	０．５１
资产负债率	５７．５１％	７２．７８％	７８．０８％	８２．５１％
项目	２０１２年１－９月	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
营业总收入（万元）	４８７，７６５．８３	７０４，１１０．０８	６５１，１２９．１４	５６８，１８８．４３
利润总额（万元）	５９，５０６．７８	９６，４４８．４６	７６，２８１．２３	４９，３３４．６４
净利润（万元）	５１，１５９．１４	８２，８０５．３７	６５，２５１．２９	４１，２８３．３３
扣除非经常性损益后净利润（万元）	５０，１９３．６７	８０，０８９．８２	６２，９１９．９４	３２，４５６．７２
归属于母公司所有者的净利润（万元）	５１，０６５．５５	８１，７５０．３７	６４，２２９．８１	４０，４６２．１６
经营活动产生现金流量净额（万元）	６６，１６５．５９	－５５，８５６．３９	６５，２９９．７７	８４，９５２．０９
投资活动产生现金流量净额（万元）	－８８，９５４．９６	１４９，７９３．３３	－２２１，１４０．９９	－２１２，３５４．９７
筹资活动产生现金流量净额（万元）	３０５，８１９．９７	－３５，０１２．６６	３，３８５．１６	２３３，１２１．３１
债务资本比率（％）	３６．２８	５３．２６	６１．７８	６７．１９
营业毛利率（％）	２８．９９	３１．６７	２８．２５	１９．４３
总资产报酬率（％）	５．１１	９．０９	７．７７	５．１５
加权平均净资产收益率（％）	１１．４７	２６．４３	２７．３２	２２．１５
扣除非经常性损益后加权平均净资产收益率（％）	１１．２５	２５．５５	２６．３５	１７．３９
应收账款周转率（次）	３．１９	４．５４	６．６１	７．１４
存货周转率（次）	１．９１	２．４５	２．５５	２．２６
ＥＢＩＴＤＡ（万元）	１２２，７３７．４８	１５３，６６４．１８	１２６，４０４．０３	８７，７５０．８６
ＥＢＩＴＤＡ利息保障倍数	７．５３	７．２２	６．１７	６．８１
ＥＢＩＴＤＡ全部债务比	０．３０	０．３８	０．２９	０．２１

重工节能成立于２０１０年８月２６日，注册资本５００万元，实收资本５００万元，法定代表人任沁新，注册地为洛阳市涧西区建设路２０６号，本公司持有重工节能１００％的股权。该公司主要从事如下业务：节能环保产品的技术研发、设计、咨询、销售服务。２０１０年该公司纳入合并报表范围。

（四）２００９年末合并报表范围较２００８年末变化情况

２００９年末合并报表范围较２００８年末无变化。

三、最近三年及一期的主要财务指标

（一）财务指标

１、合并报表口径

公司名称	变动情况
中信重工洛阳节能服务有限责任公司	增加

注：２０１２年前三季度应收账款周转率及存货周转率等营运能力指标均已年化处理（下同）。

２、母公司报表口径

项目		２０１２年９月末		２０１１年末		２０１０年末		２００９年末
流动比率（倍）	１．４７		１．０２		０．９７		０．８２
速动比率（倍）	１．２０		０．７７		０．８４		０．６６
资产负债率	５６．３８％		７３．８３％		７７．８９％		８２．４９％
项目	２０１２年１－９月		２０１１年度		２０１０年度		２００９年度
应收账款周转率（次）	１．１１		８．４２		１４．０８		４．３９
存货周转率（次）	０．４５		３．９３		５．１９		１．４２
ＥＢＩＴＤＡ（万元）	５３，１５２．８２		１０１，８１３．９２		８８，７１０．７６		６０，９９５．２８
ＥＢＩＴＤＡ利息保障倍数	３．２６		５．４３		５．１０		５．４０

上述财务指标计算方法：

全部债务＝长期债务＋短期债务

长期债务＝长期借款＋ 应付债券

短期债务＝短期借款＋应付票据＋应付短期融资券＋一年内到期的非流动负债＋交易性金融负债

流动比率＝流动资产／流动负债

速动比率＝（流动资产－存货）／流动负债

资产负债率＝负债合计／资产总计

应收账款周转率＝营业收入／应收账款平均余额

债务资本比例＝全部债务／（全部债务＋所有者权益）

总资产报酬率＝（利润总额＋利息支出）／总资产平均余额

营业毛利率＝（营业收入－营业成本）／营业收入

存货周转率＝营业成本／存货平均余额

ＥＢＩＴＤＡ ＝利润总额＋利息支出＋折旧＋摊销

ＥＢＩＴＤＡ 利息保障倍数＝（利润总额＋计入财务费用的利息支出＋折旧＋摊销）／（计入财务费用的利息支出＋资本化利息）

（二）最近三年及一期的每股收益和净资产收益率

根据中国证监会《公开发行证券公司信息披露编报规则第９号——净资产收益率和每股收益的计算及披露》（２０１０年修订）的要求计算的最近三年的每股收益和净资产收益率如下：

单位：元

项目	２０１２年１－９月	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
基本每股收益	０．２２	０．４０	０．３１	０．２０
稀释每股收益	０．２２	０．４０	０．３１	０．２０
净资产收益率％（加权平均）	１１．４７	２６．４３	２７．３２	２２．１５
扣除非经常性损益后：
基本每股收益	０．２２	０．３８	０．３０	０．１５
稀释每股收益	０．２２	０．３８	０．３０	０．１５
净资产收益率％（加权平均）	１１．２５	２５．５５	２６．３５	１７．３９

上述财务指标的计算方法如下：

（１）基本每股收益可参照如下公式计算：

基本每股收益＝Ｐ÷Ｓ

Ｓ＝Ｓ０＋Ｓ１＋Ｓｉ×Ｍｉ÷Ｍ０－Ｓｊ×Ｍｊ÷Ｍ０－Ｓｋ

其中：Ｐ为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于普通股股东的净利润；Ｓ为发行在外的普通股加权平均数；Ｓ０为期初股份总数；Ｓ１为报告期因公积金转增股本或股票股利分配等增加股份数；Ｓｉ为报告期因发行新股或债转股等增加股份数；Ｓｊ为报告期因回购等减少股份数；Ｓｋ为报告期缩股数；Ｍ０报告期月份数；Ｍｉ为增加股份下一月份起至报告期期末的月份数；Ｍｊ为减少股份下一月份起至报告期期末的月份数。

（２）稀释每股收益可参照如下公式计算：

稀释每股收益＝［Ｐ＋（已确认为费用的稀释性潜在普通股利息－转换费用）×（１－所得税率）］／（Ｓ０＋Ｓ１＋Ｓｉ×Ｍｉ÷Ｍ０－Ｓｊ×Ｍｊ÷Ｍ０—Ｓｋ＋认股权证、股份期权、可转换债券等增加的普通股加权平均数）。

其中，Ｐ为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；公司在计算稀释每股收益时，应考虑所有稀释性潜在普通股的影响，直至稀释后每股收益达到最小。

（３）全面摊薄净资产收益率的计算公式如下：

全面摊薄净资产收益率＝Ｐ÷Ｅ

其中，Ｐ为归属于公司普通股股东的净利润或扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；Ｅ为归属于公司普通股股东的期末净资产。

公司编制和披露合并报表的，“归属于公司普通股股东的净利润”不包括少数股东损益金额；“扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润”以扣除少数股东损益后的合并净利润为基础，扣除母公司非经常性损益（应考虑所得税影响）、各子公司非经常性损益（应考虑所得税影响）中母公司普通股股东所占份额；“归属于公司普通股股东的期末净资产”不包括少数股东权益金额。

（４）加权平均净资产收益率（ＲＯＥ）的计算公式如下：

加权平均净资产收益率＝Ｐ／（Ｅ０＋ＮＰ÷２＋Ｅｉ×Ｍｉ÷Ｍ０－Ｅｊ×Ｍｊ÷Ｍ０±Ｅｋ×Ｍｋ÷Ｍ０）

其中：Ｐ分别对应于归属于公司普通股股东的净利润、扣除非经常性损益后归属于公司普通股股东的净利润；ＮＰ为归属于公司普通股股东的净利润；Ｅ０为归属于公司普通股股东的期初净资产；Ｅｉ为报告期发行新股或债转股等新增的、归属于公司普通股股东的净资产；Ｅｊ为报告期回购或现金分红等减少的、归属于公司普通股股东的净资产；Ｍ０为报告期月份数；Ｍｉ为新增净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Ｍｊ为减少净资产下一月份起至报告期期末的月份数；Ｅｋ为因其他交易或事项引起的净资产增减变动；Ｍｋ为发生其他净资产增减变动下一月份起至报告期期末的月份数。

（三）最近三年非经常性损益明细表

单位：元

项目	２０１２年１－９月	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
非流动资产处置损益	－８２，６９７．８０	－２，８６９，８０１．１７	－１５，３６０，６９９．８８	－１４，２６９，５７１．６４
越权审批或无正式批准文件的税收返还、减免	－	－	－	１３３，０００．００
计入当期损益的政府补助（与企业业务密切相关，按照国家统一标准定额或定量享受的政府补助除外）	１４，２８５，２００．００	３４，３４１，６４８．４５	７２，８８７，９９７．６０	２６，６８８，２３０．４１
计入当期损益的对非金融企业收取的资金占用费	－	－	１０２，３０８，３７６．２５	７３，２５８，９１４．５０
同一控制下企业合并产生的子公司期初至合并日的当期净损益	－	－	－	－
除上述各项之外的其他营业外收入和支出	－２，８８４，７７４．０６	６３６，９５１．６７	－１３０，７１９，８２８．１６	１９，６２２，６８１．３２
小计	１１，３１７，７２８．１４	３２，１０８，７９８．９５	２９，１１５，８４５．８１	１０５，４３３，２５４．５９
减：所得税影响额	１，６６３，０９２．１０	４，９５３，２３５．０３	５，８０２，３０１．６７	１７，１６７，２２４．１０
非经常性损益净额	９，６５４，６３６．０４	２７，１５５，５６３．９２	２３，３１３，５４４．１４	８８，２６６，０３０．４９
归属于少数股东的非经常性损益净额	５９，７１１．９８	－２４，４３６．０８	４９３，１７９．０５	１，２７３，２５７．６９
归属于公司普通股股东的非经常性损益净额	９，５９４，９２４．０６	２７，１８０，０００．００	２２，８２０，３６５．０９	８６，９９２，７７２．８０
净利润	５１１，５９１，３６７．１５	８２８，０５３，７２５．２７	６５２，５１２，９０６．０３	４１２，８３３，２７３．３１
扣除非经常性损益后的净利润	５０１，９３６，７３１．１１	８００，８９８，１６１．３５	６２９，１９９，３６１．８９	３２４，５６７，２４２．８２
非经常性损益净额占净利润的比例	１．８９％	３．２８％	３．５７％	２１．３８％

四、管理层讨论和分析

本公司管理层依据最近三年及一期的财务报告，对公司的财务状况、现金流量、偿债能力和盈利能力等进行了如下重点讨论与分析。

（一）合并报表口径

１、资产分析

单位：万元、％

项目	２０１２年９月末		２０１１年末		２０１０年末		２００９年末
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
流动资产合计	１，０８２，６１５．８８	６４．６２	７３８，１３９．０３	５７．１０	７３３，４０６．６９	５８．８１	６６５，０２２．１０	５５．９５
货币资金	４５０，０２２．６５	２６．８６	１６６，９９２．０５	１２．９２	１０８，２４１．５１	８．６８	６１，８６１．５４	５．２０
应收票据	３４，９１１．６７	２．０８	４４，１６６．６９	３．４２	３５，５３９．９８	２．８５	２８，１５７．１５	２．３７
应收账款	２１５，６２２．４３	１２．８７	１９２，５８９．４９	１４．９０	１１７，３４７．８６	９．４１	７９，５３５．９７	６．６９
预付款项	８１，８２４．７１	４．８８	７５，８８９．７０	５．８７	６３，３４７．２０	５．０８	８７，９７２．９０	７．４０
应收利息	１，８９５．１６	０．１１	－	－	１，２２６．９２	０．１０	７７３．００	０．０７
其他应收款	９，８８７．３１	０．５９	１６，７４３．２８	１．３０	１６，３１４．７０	１．３１	２０８，５６５．７２	１７．５５
存货	２５８，４５１．９７	１５．４３	２２４，８８２．８２	１７．４０	１６８，２７４．９６	１３．４９	１９８，１４９．３５	１６．６７
一年内到期的非流动资产	３０，０００．００	１．７９	１６，８７５．００	１．３１	２２３，１１３．５７	１７．８９	－	－
其他流动资产	－	－	－	－	－	－	６．４６	０．００
非流动资产合计	５９２，７２５．７９	３５．３８	５５４，５３８．１７	４２．９０	５１３，５７８．５４	４１．１９	５２３，６２５．６２	４４．０５
可供出售金融资产	１８．８７	０．００	１８．８１	０．００
持有至到期投资	４０，０００．００	２．３９	－	－	３０，０００．００	２．４１	１０５，５００．００	８．８８
长期股权投资	３７５．００	０．０２	３７５．００	０．０３	３７５．００	０．０３	－	－
固定资产	３５７，４５５．６１	２１．３４	３７１，６７６．１４	２８．７５	３１２，９４０．０９	２５．１０	２６１，２５８．４４	２１．９８
在建工程	５６，７８６．５６	３．３９	４２，７３９．１３	３．３１	７４，２８４．１３	５．９６	６１，４８３．０５	５．１７
无形资产	１０４，１２０．９４	６．２１	１０５，８１０．７１	８．１９	８９，７３９．１９	７．２０	９２，２３１．７１	７．７６
商誉	２５，２３８．００	１．５１	２５，３９０．９５	１．９６	－	－	－	－
长摊待摊费用	１，２４４．１４	０．０７	１，０４１．１０	０．０８	１，１０２．３４	０．０９	１，０５１．３２	０．０９
递延所得税资产	７，４８６．６８	０．４５	７，４８６．３３	０．５８	５，１３７．７９	０．４１	２，１０１．１０	０．１８
资产总计	１，６７５，３４１．６８	１００．００	１，２９２，６７７．２０	１００．００	１，２４６，９８５．２３	１００．００	１，１８８，６４７．７２	１００．００

公司主要从事重型机械制造业务，单笔业务交易金额较大、各种主要产品生产周期均较长，与此业务特点相对应，公司流动资产占比大于非流动资产。最近三年及一期末，公司流动资产占总资产的比例分别为５５．９５％、５８．８１％、５７．１０％和６４．６２％，呈现稳中略升的趋势。（１）流动资产分析

单位：万元、％

项目	２０１２年９月末		２０１１年末		２０１０年末		２００９年末
	金额	占比	金额	占比	金额	占比	金额	占比
货币资金	４５０，０２２．６５	４１．５７	１６６，９９２．０５	２２．６２	１０８，２４１．５１	１４．７６	６１，８６１．５４	９．３０
应收票据	３４，９１１．６７	３．２２	４４，１６６．６９	５．９８	３５，５３９．９８	４．８５	２８，１５７．１５	４．２３
应收账款	２１５，６２２．４３	１９．９２	１９２，５８９．４９	２６．０９	１１７，３４７．８６	１６．００	７９，５３５．９７	１１．９６
预付款项	８１，８２４．７１	７．５６	７５，８８９．７０	１０．２８	６３，３４７．２０	８．６４	８７，９７２．９０	１３．２３
应收利息	１，８９５．１６	０．１８	－	－	１，２２６．９２	０．１７	７７３	０．１２
其他应收款	９，８８７．３１	０．９１	１６，７４３．２８	２．２７	１６，３１４．７０	２．２２	２０８，５６５．７２	３１．３６
存货	２５８，４５１．９７	２３．８７	２２４，８８２．８２	３０．４７	１６８，２７４．９６	２２．９４	１９８，１４９．３５	２９．８０
一年内到期的非流动资产	３０，０００．００	２．７７	１６，８７５．００	２．２９	２２３，１１３．５７	３０．４２	－	－
其他流动资产	－	－	－	－	－	－	６．４６	０．００
流动资产合计	１，０８２，６１５．８８	１００．００	７３８，１３９．０３	１００．００	７３３，４０６．６９	１００．００	６６５，０２２．１０	１００．００

公司流动资产中，货币资金、应收账款、预付款项和存货所占比例较大，最近三年及一期末，上述流动资产合计占到本公司流动资产的６４．２９％、６２．３４％、８９．４６％以及９２．９２％。此外，截止２０１２年９月末，公司一年内到期的非流动资产为３０，０００万元，为公司购买的信托理财产品。流动资产的具体情况如下：

①货币资金

公司货币资金主要包括银行存款、现金和其他货币资金，为了维持日常的生产经营，公司须保持适度的货币资金存量。最近三年及一期末，公司货币资金分别为６１，８６１．５４万元、１０８，２４１．５１万元、１６６，９９２．０５万元以及４５０，０２２．６５万元，占流动资产的比例分别为９．３０％、１４．７６％、２２．６２％以及４１．５７％。２０１０年末和２０１１年末公司货币资金同比增加额分别为４６，３７９．９７万元和５８，７５０．５４万元，同比增幅分别为７４．９７％和５４．２８％，增长幅度较大，主要原因是公司销售收入和经营活动流入资金增加。２０１２年９月末，公司货币资金较２０１１年末大幅增加２８３，０３０．６０万元，增幅为１６９．４９％，主要是公司于２０１２年７月完成ＩＰＯ融资、募集资金到账所致。

②应收票据

最近三年及一期末，公司应收票据分别为２８，１５７．１５万元、３５，５３９．９８万元、４４，１６６．６９万元以及３４，９１１．６７万元，占流动资产的比例分别为４．２３％、４．８５％、５．９８％以及３．２２％。公司应收票据主要为银行承兑汇票，其构成情况如下：

单位：万元

项目	２０１２年９月末	２０１１年末	２０１０年末	２００９年末
银行承兑汇票	３４，９１１．６７	４４，０６３．６９	３５，５３９．９８	２８，１５７．１５
商业承兑汇票	－	１０３．００	－	－
合计	３４，９１１．６７	４４，１６６．６９	３５，５３９．９８	２８，１５７．１５

截至２０１２年９月末，公司应收票据中用于质押的金额为２５，３４３．３３万元，主要为公司收到银行承兑汇票后质押重新开立承兑汇票用以向供应商支付货款。２０１１年末及２０１０年末公司应收票据同比增加额分别为７，３８２．８３万元和８，６２６．７１万元，增幅分别为２６．２２％和２４．２７％，公司应收票据逐年上升的主要原因是随着产品销量增加，客户以票据方式支付货款的金额相应增加。２０１２年９月末公司应收票据较２０１１年末下降９，２５５．０２万元，降幅为２０．９５％，主要是因为公司为适应付款条件的变化，加大了应收票据背书转让付款的力度，同时应收票据到期收回较多，致使本期末应收票据金额有所减少。

③应收账款

最近三年及一期末，公司应收账款的账龄构成如下：

单位：万元、％

账龄结构	２０１２年９月末		２０１１年末		２０１０年末		２００９年末
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
１年以内	１６３，５９８．３１	７３．００	１４４，２６６．１２	７１．７５	８４，７０７．０９	６８．９２	５４，２４３．６３	６５．０７
１—２年	３８，２３８．４２	１７．０６	３３，０８２．５０	１６．４５	２０，２８０．７３	１６．５	１９，６５５．８０	２３．５８
２—３年	９，９６２．３４	４．４５	１１，６０９．３１	５．７７	１１，５０６．５７	９．３６	６，５２９．５９	７．８３
３—４年	６，１９７．１７	２．７７	７，９６７．９８	３．９６	３，９５６．１７	３．２２	１，３４７．３９	１．６２
４—５年	３，０５２．５９	１．３６	２，５２４．８０	１．２６	１，１６７．１７	０．９５	３４５．３６	０．４１
５年以上	３，０５４．７４	１．３６	１，６２６．７５	０．８１	１，２９３．９７	１．０５	１，２４５．１１	１．４９
余额	２２４，１０３．５７	１００	２０１，０７７．４５	１００	１２２，９１１．７０	１００	８３，３６６．９０	１００
坏账准备	８，４８１．１４	３．７８％	８，４８７．９６	４．２２％	５，５６３．８４	４．５３％	３，８３０．９３	４．６０％
账面价值	２１５，６２２．４３		１９２，５８９．４９		１１７，３４７．８６		７９，５３５．９７

最近三年及一期末，公司应收账款余额分别为７９，５３５．９７万元、１１７，３４７．８６万元、１９２，５８９．４９万元以及２１５，６２２．４３万元，占流动资产比例分别为１１．９６％、１６．００％、２６．０９％以及１９．９２％。

从应收账款的账龄看，１年以内的应收账款比重最大，且以１年内及１－２年为主，最近三年及一期末，应收账款中１年以内和１－２年应收账款合计占应收账款总额的比例分别为８８．６５％、８５．４２％、８８．２０％和９０．０６％，平均为８８．０８％，公司应收账款账龄结构较为合理，坏账风险相对较小。

２０１０年末公司应收账款较２００９年末增加３７，８１１．８９万元，增幅为４７．５４％，２０１１年末公司应收账款较２０１０年末增加７５，２４１．６３万元，增长６４．１２％，主要原因为：（１）公司销售收入增加，从而导致应收账款金额相应增加；（２）公司签订的销售合同中成套项目和大型项目增多，大型项目和成套项目具有合同金额大、施工周期长等特点，且在合同付款条件上与以前相比付款期有所延长；（３）２０１１年银行信贷规模大幅缩减，部分客户资金紧张不能按合同约定或工程进度及时支付工程款。２０１２年９月末较２０１１年末公司应收账款增加２３，０２６．１０万元，增幅为１１．４５％。

④预付款项

最近三年及一期末，公司预付款项账龄构成情况如下：

单位：万元、％

账龄	２０１２年９月末		２０１１年末		２０１０年末		２００９年末
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
１年以内	６５，０４３．４５	７９．４９	６３，１８５．４７	８３．２６	４７，２９８．２８	７４．６７	７５，２０３．５４	８５．４８
１至２年	１３，５５０．７８	１６．５６	９，１３８．２８	１２．０４	１２，７７８．８４	２０．１７	１１，８１１．４３	１３．４３
２至３年	１，４２５．１６	１．７４	１，４５３．４６	１．９２	２，５５７．０２	４．０４	９１１．９５	１．０４
３年以上	１，８０５．３２	２．２１	２，１１２．５１	２．７８	７１３．０５	１．１２	４５．９８	０．０５
合计	８１，８２４．７１	１００．００	７５，８８９．７０	１００．００	６３，３４７．２０	１００．００	８７，９７２．９０	１００．００

最近三年及一期末，公司预付款项分别为８７，９７２．９０万元、６３，３４７．２０万元、７５，８８９．７０万元和８１，８２４．７１万元，占相应期间流动资产的比例分别为１３．２３％、８．６４％、１０．２８％和７．５６％。

最近三年及一期末，公司预付款项中绝大部分是账龄１年以内的预付款项，账龄超过１年的预付账款主要系根据合同公司预付的材料及设备款。

⑤存货

最近三年及一期末，公司的存货构成情况如下：

单位：万元、％

项目	２０１２年９月末		２０１１年末		２０１０年末		２００９年末
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
原材料	４０，００３．４４	１５．４８	４４，００２．４７	１９．５７	４０，８８８．６８	２４．３０	３３，００５．７５	１６．６６
在产品	１７４，６２８．９８	６７．５７	１４２，０７７．０５	６３．１８	１０３，４７４．０２	６１．４９	１３３，３８９．５８	６７．３２
库存商品	３３，５６５．１３	１２．９９	２２，６０７．５０	１０．０５	２０，５３９．１７	１２．２１	２６，７４１．３９	１３．５０
包装物和周转材料	５，０７９．２１	１．９７	４，６３７．９６	２．０６	３，３７３．１０	２．００	５，０１２．６３	２．５３
工程施工	５，１７５．２１	１．９９	１１，５５７．８４	５．１４	－	－	－	－
合计	２５８，４５１．９７	１００．００	２２４，８８２．８２	１００．００	１６８，２７４．９６	１００．００	１９８，１４９．３５	１００．００

公司产品生产周期较长、单件产品价值较高，因此公司存货金额较大。最近三年及一期末，公司存货分别为１９８，１４９．３５万元、１６８，２７４．９６万元、２２４，８８２．８２万元和２５８，４５１．９７万元，占相应期间资产总额的比例分别为１６．６７％、１３．４９％、１７．４０％和１５．４３％。存货包括原材料、在产品、库存商品、包装物和周转材料、工程施工等类别，其中在产品的数额最大，最近三年及一期末在产品分别占存货总额的６７．３２％、６１．４９％、６３．１８％和６７．５７％。

２０１０年末公司存货较２００９年末下降２９，８７４．３９万元，降幅为１５．０８％，主要是由于存货的生产周期性波动所致。２０１１年末公司存货较２０１０年末增加５６，６０７．８６万元，增幅为３３．６４％，主要是由于２０１１年公司承接的产品订单显著增长，产品大型化，投产的产品增多，备料和在产品规模上升。２０１２年９月末公司存货较２０１１年末增加３３，５６９．１５万元，增幅为１４．９３％，主要是由于生产周期较长的成套项目增多。

（２）非流动资产分析

单位：万元、％

项目	２０１２年９月末		２０１１年末		２０１０年末		２００９年末
	金额	占比	金额	占比	金额	占比	金额	占比
可供出售金融资产	１８．８７	０．００	１８．８１	０．００	－	－	－	－
持有至到期投资	４０，０００．００	６．７５	－	－	３０，０００．００	５．８４	１０５，５００．００	２０．１５
长期股权投资	３７５．００	０．０６	３７５．００	０．０７	３７５．００	０．０７	－	－
固定资产	３５７，４５５．６１	６０．３１	３７１，６７６．１４	６７．０２	３１２，９４０．０９	６０．９３	２６１，２５８．４４	４９．８９
在建工程	５６，７８６．５６	９．５８	４２，７３９．１３	７．７１	７４，２８４．１３	１４．４６	６１，４８３．０５	１１．７４
无形资产	１０４，１２０．９４	１７．５７	１０５，８１０．７１	１９．０８	８９，７３９．１９	１７．４７	９２，２３１．７１	１７．６１
商誉	２５，２３８．００	４．２６	２５，３９０．９５	４．５８		０．００		０．００
长摊待摊费用	１，２４４．１４	０．２１	１，０４１．１０	０．１９	１，１０２．３４	０．２１	１，０５１．３２	０．２０
递延所得税资产	７，４８６．６８	１．２６	７，４８６．３３	１．３５	５，１３７．７９	１．００	２，１０１．１０	０．４０
非流动资产合计	５９２，７２５．７９	１００	５５４，５３８．１７	１００．００	５１３，５７８．５４	１００．００	５２３，６２５．６２	１００．００

最近三年及一期末，公司固定资产、在建工程和无形资产合计占相应年末非流动资产的比例分别为７９．２５％、９２．８７％、９３．８１％以及８７．４５ ％，为公司非流动资产的主要组成部分。此外，截止２０１２年９月末，公司持有至到期投资为４０，０００万元，为公司购买的信托理财产品。非流动资产的具体科目分析如下：

①固定资产

最近三年及一期末公司固定资产的构成情况如下：

单位：万元、％

类别	２０１２年９月末		２０１１年末		２０１０年末		２００９年末
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
房屋、建筑物	１３０，３７０．０８	３６．４７	１３４，６２０．４９	３６．２２	１１７，６２９．６１	３７．５９	１０４，５３２．４３	４０．０１
机器设备	２２１，６３３．９９	６２．００	２３１，１６５．０８	６２．２０	１８９，４０７．２３	６０．５３	１５０，９８２．８４	５７．７９
运输工具	３，２６７．０５	０．９１	３，７４９．３９	１．０１	４，４４１．３１	１．４２	４，２０５．９６	１．６１
其他	２，１８４．４９	０．６１	２，１４１．１８	０．５８	１，４６１．９４	０．４７	１，５３７．２１	０．５９
合计	３５７，４５５．６１	１００．００	３７１，６７６．１４	１００．００	３１２，９４０．０９	１００．００	２６１，２５８．４４	１００．００

公司固定资产增幅较大，２００９年末、２０１０年末、２０１１年末以及２０１２年９月末，公司固定资产分别为２６１，２５８．４４万元、３１２，９４０．０９万元、３７１，６７６．１４万元和３５７，４５５．６１万元，占相应期间非流动资产的比例分别为４９．８９％、６０．９３％、６７．０２％和６０．３１％。公司固定资产主要包括房屋及建筑物、机器设备、运输工具等，其中机器设备占比最大，２００９年末、２０１０年末、２０１１年末以及２０１２年９月末，机器设备占固定资产总额的比例分别为５７．７９％、６０．５３％、６２．２０％和６２．２４％，占比较为稳定。２０１０年末公司固定资产较２００９年末增加５１，６８１．６５万元，增幅为１９．７８％；２０１１年末公司固定资产较２０１０年末增加５８，７３６．０５万元，增幅为１８．７７％。公司连续两年固定资产保持上升，主要是因为公司２０１０年，２０１１年有大量在建工程转入固定资产。２０１２年９月末公司固定资产较２０１１年末下降１４，２２０．５３万元，降幅为３．８３％，变动不大。

②在建工程

最近三年及一期末，公司在建工程分别为６１，４８３．０５万元、７４，２８４．１３万元、４２，７３９．１３万元和５６，７８６．５６万元，占相应期间非流动资产的比例分别为１１．７４％、１４．４６％、７．７１％和９．５８％。２０１０年末较２００９年末公司在建工程增加１２，８０１．０８万元，增幅为２０．８２％。２０１１年末公司在建工程较２０１０年末减少３１，５４５．００万元，下降４２．４７％，主要原因为公司重铸铁业建设项目、重型装备锻造基地建设、宽厚钢板轧机及特大型管材装备产业化、千万吨级煤炭超深矿建井及提升关键设备产业化、矿山重型装备工艺试验基地创新能力建设等在建工程项目结转固定资产所致。２０１２年９月末在建工程较２０１１年末增加１４，０４７．４３万元，增幅３２．８７％，主要是因为齿轮箱装配跨改造项目、公司零星技改项目等实施建设导致在建工程增加。

③无形资产

最近三年及一期末公司无形资产的构成情况如下：

单位：万元、％

类别	２０１２年９月末		２０１１年末		２０１０年末		２００９年末
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
西班牙土地所有权	１４，３６３．９４	１３．８０	１４，３１８．３３	１３．５３	－	－	－	－
土地使用权	８７，２００．８８	８３．７５	８８，６５８．４７	８３．７９	８６，２０５．３３	９６．０６	８８，０６０．２４	９５．４８
软件	２８６．６２	０．２８	２２８．９１	０．２２	４７７．０５	０．５３	６６７．３２	０．７２
专利权	２，２６９．５０	２．１８	２，６０５．００	２．４６	３，０５６．８２	３．４１	３，５０４．１６	３．８０
合计	１０４，１２０．９４	１００．００	１０５，８１０．７１	１００．００	８９，７３９．１９	１００．００	９２，２３１．７１	１００．００

最近三年及一期末，公司无形资产分别为９２，２３１．７１万元、８９，７３９．１９万元、１０５，８１０．７１万元和１０４，１２０．９４万元，主要内容为土地使用权，最近三年及一期土地使用权占相应期间无形资产总额的比例分别为９５．４８％、９６．０６％、８３．７９％和８３．７５％。２０１０年末公司无形资产较２００９年末减少２，４９２．５２万元，降幅为２．７０％。２０１１年末公司无形资产较２０１０年末增加１６，０７１．５２万元，增幅为１７．９１％，主要是因为公司于２０１１年收购了西班牙甘达拉公司（Ｇáｎｄａｒａ Ｃｅｎｓａ Ｓｏｃｉｅｄａｄ Ａｎｏｎｉｍａ）全部股权，收购西班牙重型设备制造公司（Ｈｅａｖｙ Ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ Ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｉｎｇ Ｃｅｎｔｕｍ，Ｓ．Ｌ）的８．７５％股权，并通过西班牙甘达拉公司（Ｇáｎｄａｒａ Ｃｅｎｓａ Ｓｏｃｉｅｄａｄ Ａｎｏｎｉｍａ）间接持有西班牙重型设备制造公司（Ｈｅａｖｙ Ｅｑｕｉｐｍｅｎｔ Ｍａｎｕｆａｃｔｕｒｉｎｇ Ｃｅｎｔｕｍ，Ｓ．Ｌ）的９１．２５％股权导致西班牙土地所有权增加。２０１２年９月末公司无形资产较２０１１年末减少１，６８９．７７万元，降幅为１．６０％，变动较小。

④ 持有至到期投资

最近三年及一期末，公司持有至到期投资分别为１０．５５亿元、３亿元、０亿元和４亿元，均系公司使用自有闲置资金认购信托产品所致。

截至２００９年１２月３１日，公司持有至到期投资１０．５５亿元系公司认购的三个中信信托的资金信托计划，目前该等信托产品均已到期收回全部本息。

截至２０１０年１２月３１日，公司持有至到期投资３亿元系公司认购的中信信托的一个资金信托计划，目前该信托产品已到期收回全部本息。

截至２０１２年９月３０日，公司持有至到期投资４亿元为公司向中信信托认购的信托产品：其中以１亿元认购鄂尔多斯城投应收账款流动化信托项目１２０１期，信托期限２年，预期年收益率为１０．５％；以２亿元认购重庆北农信托贷款项目１２０１期，信托期限２年，预期年收益率为１１．１２％；以１亿元认购云南交通贷款集合资金信托计划，信托期限１年，预期年收益率为９．７％。

２、负债分析

单位：万元、％

项目	２０１２年９月末		２０１１年末		２０１０年末		２００９年末
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
流动负债合计	７８８，３５９．５０	８１．８２	８１４，５１９．００	８６．５８	８６３，４６４．９２	８８．６８	９０８，３４５．２７	９２．６２
短期借款	２２９，７３８．０５	２３．８４	２０９，０７３．５１	２２．２２	２０８，３００．００	２１．３９	２７４，６００．００	２８．００
应付票据	４９，２４４．０４	５．１１	５７，６３６．６８	６．１３	８１，４２２．７２	８．３６	８７，１２６．８８	８．８８
应付账款	２２４，４５０．５８	２３．３０	２２０，５９７．６１	２３．４５	１７５，７５１．２４	１８．０５	１６８，３５４．３４	１７．１７
预收款项	２４４，４８９．８４	２５．３８	２４７，３８１．５９	２６．２９	２８６，６３９．２１	２９．４４	３１９，６６５．７８	３２．５９
应付职工薪酬	５，０７４．８９	０．５３	１４，７１３．２８	１．５６	１２，８４８．７６	１．３２	１１，４０６．８３	１．１６
应交税费	４，３５１．５４	０．４５	１３，３７５．５４	１．４２	２３，４１８．８６	２．４１	７，６９０．８７	０．７８
应付利息	１，００６．３５	０．１０	１，５０８．２７	０．１６	５０６．９０	０．０５	－	－
应付股利	０．００	０．００	－	－	－	－	９，６３９．０４	０．９８
其他应付款	２２，５０４．２１	２．３４	１５，２４２．５２	１．６２	１６，５７７．２３	１．７０	２９，８６１．５４	３．０４
一年以内到期的非流动负债	７，５００．００	０．７８	３４，９９０．００	３．７２	５８，０００．００	５．９６	－	－
非流动负债合计	１７５，１３９．５２	１８．１８	１２６，３０５．６０	１３．４２	１１０，２１９．３１	１１．３２	７２，３８２．６１	７．３８
长期借款	１１８，７４９．８９	１２．３２	９９，２４７．５１	１０．５５	９４，０００．００	９．６５	６４，０００．００	６．５３
长期应付款	３０，３５９．５１	３．１５	７０９．２５	０．０８	－	－	－	－
预计负债	３８７．４８	０．０４	２，６６１．２５	０．２８	２，２７５．００	０．２３	５００．００	０．０５
递延所得税负债	６，９９３．１２	０．７３	７，０１０．５７	０．７５	３，２１９．３０	０．３３	３，７５２．６１	０．３８
其他非流动负债	１８，６４９．５１	１．９４	１６，６７７．０１	１．７７	１０，７２５．０１	１．１０	４，１３０．００	０．４２
负债合计	９６３，４９９．０２	１００．００	９４０，８２４．５９	１００．００	９７３，６８４．２４	１００．００	９８０，７２７．８７	１００．００

公司的负债较高，且以流动负债为主，但最近三年及一期末公司流动负债占负债总额的比例呈下降态势，最近三年及一期末，公司流动负债占负债总额的比例分别为９２．６２％、８８．６８％、８６．５８％和８１．８２％。

（１）流动负债分析

单位：万元、％

项目	２０１２年９月末		２０１１年末		２０１０年末		２００９年末
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
短期借款	２２９，７３８．０５	２９．１４	２０９，０７３．５１	２５．６７	２０８，３００．００	２４．１２	２７４，６００．００	３０．２３
应付票据	４９，２４４．０４	６．２５	５７，６３６．６８	７．０８	８１，４２２．７２	９．４３	８７，１２６．８８	９．５９
应付账款	２２４，４５０．５８	２８．４７	２２０，５９７．６１	２７．０８	１７５，７５１．２４	２０．３５	１６８，３５４．３４	１８．５３
预收款项	２４４，４８９．８４	３１．０１	２４７，３８１．５９	３０．３７	２８６，６３９．２１	３３．２０	３１９，６６５．７８	３５．１９
应付职工薪酬	５，０７４．８９	０．６４	１４，７１３．２８	１．８１	１２，８４８．７６	１．４９	１１，４０６．８３	１．２６
应交税费	４，３５１．５４	０．５５	１３，３７５．５４	１．６４	２３，４１８．８６	２．７１	７，６９０．８７	０．８５
应付利息	１，００６．３５	０．１３	１，５０８．２７	０．１９	５０６．９０	０．０６	－	－
应付股利	－	－	－	－	－	－	９，６３９．０４	１．０６
其他应付款	２２，５０４．２１	２．８５	１５，２４２．５２	１．８７	１６，５７７．２３	１．９２	２９，８６１．５４	３．２９
一年内到期的非流动负债	７，５００．００	０．９５	３４，９９０．００	４．３０	５８，０００．００	６．７２	－	－
流动负债合计	７８８，３５９．５０	１００．００	８１４，５１９．００	１００．００	８６３，４６４．９２	１００．００	９０８，３４５．２７	１００．００

公司流动负债中短期借款、应付账款和预收款项在流动负债中占比较大，在最近三年及一期末流动负债中合计占比分别为８３．９６％、７７．６７％、８３．１２％以及８８．６２ ％。①短期借款

最近三年及一期末，公司短期借款分别为２７４，６００．００万元、２０８，３００．００万元、２０９，０７３．５１万元以及２２９，７３８．０５万元，在公司流动负债中的占比分别为３０．２３％、２４．１２％、２５．６７％以及２９．１４ ％，主要为信用贷款。

２０１０年末公司短期借款比２００９年末减少６６，３００．００万元，下降幅度为２４．１４％，主要是由于公司调整贷款结构，归还了部分短期借款。２０１１年末公司短期借款比２０１０年末增加７７３．５１万元，增加幅度为０．３７％；２０１２年９月末公司短期借款比２０１１年末增加２０，６６４．５４万元，增加幅度为９．８８％，变动均不大。

②应付票据

最近三年及一期末，公司应付票据分别为８７，１２６．８８万元、８１，４２２．７２万元、５７，６３６．６８万元以及４９，２４４．０４万元，在公司流动负债中的占比分别为９．５９％、９．４３％、７．０８％以及６．２５ ％。

２０１０年末公司应付票据比２００９年末减少５，７０４．１６万元，下降幅度为６．５５％，变动较小。２０１１年末公司应付票据比２０１０年末减少２３，７８６．０４万元，下降幅度为２９．２１％，主要是由于公司将收到的银行承兑汇票背书转让用于支付货款金额增加。２０１２年９月末公司应付票据比２０１１年末减少８，３９２．６４万元，下降幅度为１４．５６％。

③应付账款

最近三年及一期末，应付账款账龄构成如下：

单位：万元、％

账龄	２０１２年９月３０日		２０１１年１２月３１日		２０１０年１２月３１日		２００９年１２月３１日
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
１年以内	１８３，８４１．０２	８１．９１	１６１，０００．８８	７２．９８	１３８，０９７．７２	７８．５８	１４８，０４１．０２	８７．９３
１－２年	３１，１１２．７２	１３．８６	３６，４１１．４９	１６．５１	３１，１３０．９９	１７．７１	１７，２４４．８８	１０．２４
２－３年	５，０９５．１８	２．２７	１８，６３６．２８	８．４５	４，２６９．５５	２．４３	１，７１９．２９	１．０２
３年以上	４，４０１．６７	１．９６	４，５４８．９６	２．０６	２，２５２．９８	１．２８	１，３４９．１４	０．８０
合计	２２４，４５０．５９	１００．００	２２０，５９７．６１	１００．００	１７５，７５１．２４	１００．００	１６８，３５４．３４	１００．００

最近三年及一期末，应付账款分别为１６８，３５４．３４万元、１７５，７５１．２４万元、２２０，５９７．６１万元和２２４，４５０．５９万元，占相应期间流动负债的比例分别为１８．５３％、２０．３５％、２７．０８％和２８．４７％。最近三年及一期末账龄在１年以内的应付账款占应付账款总额的比例分别为８７．９３％、７８．５８％、７２．９８％和８１．９１％；账龄超过一年的应付账款主要系应付工程款和材料款，根据合同该款项尚未结清。

２０１０年末应付账款较２００９年末增加７，３９６．９０万元，增长４．３９％。２０１１年末应付账款较２０１０年末增加４４，８４６．３７万元，增长２５．５２％，主要原因为本期工程项目投资增加从而未结算工程款和材料款增加。２０１２年９月末应付账款较２０１１年末增加３，８５２．９７万元，增长１．７５％，变化不大。

④预收款项

最近三年及一期末，公司预收款项账龄构成如下：

单位：万元、％

账 龄	２０１２年９月３０日		２０１１年１２月３１日		２０１０年１２月３１日		２００９年１２月３１日
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
１年以内	２１０，５１９．９５	８６．１１	２０５，３６５．３３	８３．０２	２４１，９５２．１２	８４．４１	２９８，５６５．５８	９３．４０
１－２年	２２，６４９．８７	９．２６	２９，５８４．８０	１１．９６	３３，０９６．８８	１１．５５	１７，４３４．７１	５．４５
２－３年	４，６２７．８５	１．８９	７，３１９．０６	２．９６	９，０３８．７７	３．１５	１，６６９．４０	０．５２
３年以上	６，６９２．１７	２．７４	５，１１２．４０	２．０７	２，５５１．４３	０．８９	１，９９６．０９	０．６２
合 计	２４４，４８９．８４	１００．００	２４７，３８１．５９	１００．００	２８６，６３９．２１	１００．００	３１９，６６５．７８	１００．００

公司的预收款项为向客户预收的货款。公司主要从事重型机械制造业务，单笔业务交易金额较大、各种主要产品生产周期均较长，公司通常会在签订销售合同时和在生产过程中收取一定比例的预收款和进度款，因此预收款项占负债总额的比重较大。最近三年及一期末，预收款项分别为３１９，６６５．７８万元、２８６，６３９．２１万元、２４７，３８１．５９万元和２４４，４８９．８４万元，占相应期间流动负债的比例分别为３５．１９％、３３．２０％、３０．３７％和３１．０１％。最近三年及一期末账龄在１年以内的预收款项占预收款项总额的比例分别为９３．４０％、８４．４１％、８３．０２％和８６．１１％；账龄超过１年的预收款项主要系公司部分成套产品生产周期较长，根据销售合同预收的货款。

⑤其他应付款

最近三年及一期末，公司其他应付款账龄构成如下：

单位：万元、％

账龄	２０１２年９月末		２０１１年末		２０１０年末		２００９年末
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
１年以内	１７，７４１．１６	７８．８３	１１，０４０．９３	７２．４４	９，２６７．２０	５５．９０	１２，７６４．０８	４２．７４
１－２年	２，７６９．０５	１２．３	１，９８４．６７	１３．０２	３，７６６．７０	２２．７２	１３，４２３．４８	４４．９５
２－３年	１，６０４．２３	７．１３	１，９３８．９４	１２．７２	１６４．７６	０．９９	２００．９４	０．６７
３年以上	３８９．７６	１．７３	２７７．９８	１．８２	３，３７８．５８	２０．３８	３，４７３．０４	１１．６３
合计	２２，５０４．２０	１００．００	１５，２４２．５２	１００．００	１６，５７７．２３	１００．００	２９，８６１．５４	１００．００

最近三年及一期末，其他应付款分别为２９，８６１．５４万元、１６，５７７．２３万元、１５，２４２．５２万元和２２，５０４．２０万元，占相应期间流动负债总额的比例分别为３．２９％、１．９２％、１．８７％和２．８５％。

⑥一年内到期的非流动负债

一年内到期的非流动负债主要为一年以内到期的长期借款。最近三年及一期末，一年以内到期的非流动负债分别为０万元、５８，０００．００万元、３４，９９０．００万元和７，５００．００万元，占相应期间流动负债总额的比例分别为０％、６．７２％、４．３０％和０．９５％。

（２）非流动负债分析

单位：万元、％

项目	２０１２年９月末		２０１１年末		２０１０年末		２００９年末
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
长期借款	１１８，７４９．８９	６７．８０	９９，２４７．５１	７８．５８	９４，０００．００	８５．２８	６４，０００．００	８８．４２
长期应付款	３０，３５９．５１	１７．３３	７０９．２５	０．５６	－	－	－	－
预计负债	３８７．４８	０．２２	２，６６１．２５	２．１１	２，２７５．００	２．０６	５００．００	０．６９
递延所得税负债	６，９９３．１２	３．９９	７，０１０．５７	５．５５	３，２１９．３０	２．９２	３，７５２．６１	５．１８
其他非流动负债	１８，６４９．５１	１０．６５	１６，６７７．０１	１３．２０	１０，７２５．０１	９．７３	４，１３０．００	５．７１
非流动负债合计	１７５，１３９．５２	１００．００	１２６，３０５．６０	１００．００	１１０，２１９．３１	１００．００	７２，３８２．６１	１００．００

①长期借款

公司非流动负债主要为长期借款，最近三年及一期长期借款类别如下：

单位：万元

类 别	２０１２年９月末	２０１１年末	２０１０年末	２００９年末
抵押借款	６９，０００．００	６９，０００．００	７４，０００．００	４４，０００．００
信用借款	４９，７４９．８９	３０，２４７．５１	２０，０００．００	２０，０００．００
合 计	１１８，７４９．８９	９９，２４７．５１	９４，０００．００	６４，０００．００

最近三年及一期末，公司长期借款分别为６４，０００．００万元、９４，０００．００万元、９９，２４７．５１万元和１１８，７４９．８９万元，占非流动负债总额的比例分别为８８．４２％、８５．２８％、７８．５８％和６７．８０％。

２０１０年末长期借款较２００９年末增加３０，０００．００万元，增长４６．８８％，主要是由于本期公司向中国工商银行股份有限公司洛阳分行新增抵押借款３０，０００．００万元。２０１１年末长期借款较２０１０年末增加５，２４７．５１万元，增长５．５８％，变动较小。２０１２年９月末长期借款较２０１１年末增加１９，５０２．３８万元，增长１９．６５％，主要是因为公司获得进出口银行长期借款２０，０００万元。

②长期应付款

２０１２年９月末长期应付款较２０１１年末新增２９，０００万元，主要原因是公司收到的工银租赁委托支付的设备采购款。

③预计负债

最近三年及一期末，公司预计负债分别为５００．００万元、２，２７５．００万元、２，６６１．２５万元和３８７．４８万元，分别占公司非流动负债的比例为０．６９％、２．０６％、２．１１％和０．２２％。

公司２０１０年末、２０１１年末的预计负债金额较大，主要内容为：公司驻澳大利亚办事处与Ｍｅｔｓｏ Ｍｉｎｅｒａｌｓ（Ａｕｓｔｒａｌｉａ）ＬＴＤ和Ｍｅｔｓｏ Ｍｉｎｅｒａｌｓ Ｉｎｄｕｓｔｒｉｅｓ，ＩＮＣ纠纷的法律诉讼费预计负债２，２７５万元。根据澳大利亚联邦法庭裁定，Ｍｅｔｓｏ Ｍｉｎｅｒａｌｓ（Ａｕｓｔｒａｌｉａ）ＬＴＤ和Ｍｅｔｓｏ Ｍｉｎｅｒａｌｓ Ｉｎｄｕｓｔｒｉｅｓ，ＩＮＣ作为原告与Ｒａｊｉｖ Ｋａｌｒａ先生、Ｍｉｃｈａｅｌ Ｒａｕｓｃｈｅｒ先生、Ｓｔｅｖｅｎ Ｔｕｃｋｗｏｏｄ先生与其公司Ｔｕｃｋｗｏｏｄ Ｄｒａｆｔｉｎｇ ＰＴＹ．ＬＴＤ及中信重工澳大利亚办事处作为被告，在被告不承认侵权的前提下，原被告达成和解协议。被告应支付原告包括利息在内的补偿２０，０００，０００澳元，原告撤回诉讼并不得在任何时间、对任何被告、对任何已和解的起诉再次提起诉讼。公司于２０１０年５月１１日支付了该项补偿款，并按照当日中国人民银行公布的澳元兑换人民币的汇率进行了账务处理。截至２０１０年末、２０１１年末，法庭对被告所应支付的诉讼费尚未裁定；根据澳洲律师３００－４００万澳元的估算金额，公司按中间数３５０万澳元（折合人民币２，２７５万元）确认了预计负债。截至２０１２年９月末，公司已按法庭裁定支付了３，９３４，４３８．９２澳元诉讼费。

３、现金流量分析

单位：万元

项目	２０１２年１－９月	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
经营活动产生的现金流量净额	６６，１６５．５９	－５５，８５６．３９	６５，２９９．７７	８４，９５２．０９
投资活动产生的现金流量净额	－８８，９５４．９６	１４９，７９３．３３	－２２１，１４０．９９	－２１２，３５４．９７
筹资活动产生的现金流量净额	３０５，８１９．９７	－３５，０１２．６６	３，３８５．１６	２３３，１２１．３１
现金及现金等价物净增加额	２８３，０３０．６０	５８，７５０．５４	－１５２，９２０．０４	１０５，７７６．７１

（１）经营活动产生的现金流量

最近三年及一期公司的经营活动现金流量与净利润的对比情况如下：

单位：万元

指标	２０１２年１－９月	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
净利润	５１，１５９．１４	８２，８０５．３７	６５，２５１．２９	４１，２８３．３３
经营活动产生的现金流量净额	６６，１６５．５９	－５５，８５６．３９	６５，２９９．７７	８４，９５２．０９

最近三年及一期，公司经营活动产生的现金流量净额分别为８４，９５２．０９万元、６５，２９９．７７万元、－５５，８５６．３９万元和６６，１６５．５９万元。

２０１０年度公司经营活动产生的现金流净额较２００９年下降１９，６５２．３２万元，降幅为２３．１３％，主要是因为经营性应收项目增加、经营性应付项目减少等因素共同作用所致；２０１１年度公司经营活动产生的现金流量净额为－５５，８５６．３９万元，较２０１０年度大幅下降，主要原因为：（１）２０１１年度公司的支付企业所得税和增值税等各项税费较２０１０年度增加３４，０４９．６１万元；（２）由于２０１１年度工资较２０１０年度增加，导致２０１１年度支付给职工以及为职工支付的现金较２０１０年度增加１８，１９１．６６万元；（３）２０１１年度材料采购增加导致本期购买商品、接受劳务支付的现金增加９６，００１．３９万元；（４）２０１１年末应收账款较２０１０年末增加７５，２４１．６３万元；（５）２０１１年末预收账款较２０１０年末减少３９，２５７．６２万元。２０１２年１－９月公司经营活动产生的现金流转正，主要是因为公司加大经营收款力度，经营活动现金流入增加所致。

（２）投资活动产生的现金流量

最近三年及一期，公司投资活动产生的现金流分别为－２１２，３５４．９７万元、－２２１，１４０．９９万元、１４９，７９３．３３万元和－８８，９５４．９６万元。

２００９年度和２０１０年度投资活动产生的现金流量净额均为负值，主要是由于公司新重机工程项目投资较大。２０１１年度，公司投资活动产生的现金流量净额为１４９，７９３．３３万元，由负转正的主要原因是公司新重机工程基本完工，且公司回收了部分理财资金。２０１２年１－９月投资活动产生的现金流量净额为－８８，９５４．９６万元，主要是技改项目投资的支出。

（３）筹资活动产生的现金流量

最近三年及一期，公司筹资活动产生的现金流分别为２３３，１２１．３１万元、３，３８５．１６万元、－３５，０１２．６６万元和３０５，８１９．９７万元。

２０１０年度，公司筹资活动产生的现金流净额较２００９年度减少２２９，７３６．１５万元，降幅达到９８．５５％，大幅下降的主要原因是公司２０１０年贷款到期偿还较多。２０１１年度公司筹资活动现金流净额为－３５，０１２．６６万元，由正转负的主要原因是新增贷款略小于当年偿还的贷款总额。２０１２年１－９月，公司筹资活动现金流净额较２０１１年大幅增加３４０，８３２．６３万元，主要是因为公司２０１２年７月完成ＩＰＯ融资所致。

４、偿债能力分析

（１）近三年偿债能力指标

财务指标	２０１２年１－９月	２０１１年	２０１０年	２００９年
流动比率	１．３７	０．９１	０．８５	０．７３
速动比率	１．０５	０．６３	０．６５	０．５１
资产负债率	５７．５１％	７２．７８％	７８．０８％	８２．５１％
ＥＢＩＴＤＡ（万元）	１２２，７３７．４８	１５３，６６４．１８	１２６，４０４．０３	８７，７５０．８６
ＥＢＩＴＤＡ利息保障倍数	７．５３	７．２２	６．１７	６．８１

从短期偿债能力指标分析，最近三年及一期末，公司流动比率分别为０．７３、０．８５、０．９１和１．３７，速动比率分别为０．５１、０．６５、０．６３和１．０５，整体呈上升趋势。

从长期偿债能力指标分析，最近三年及一期末资产负债率分别为８２．５１％、７８．０８％、７２．７８％和５７．５１％，资产负债率呈下降趋势。其中，２０１０年末较２００９年末公司资产负债率水平下降的主要原因是公司２０１０年度利润增长同时在２０１０年末维持原有负债规模，未分配利润显著增加导致所有者权益合计有所上升。２０１１年末较２０１０年末公司资产负债率水平下降的主要原因是预收款项、应交税金和一年内到期的流动负债等显著下降，带动总负债规模出现下降。２０１２年９月末资产负债率大幅降低主要是２０１２年７月公司完成ＩＰＯ融资所致。

（２）银行授信情况

截至２０１２年９月末，公司在中国工商银行、中国建设银行等１５家商业银行共获得１３５．４亿元综合授信额度，其中尚未使用的授信余额为９１．９亿元。

５、营运能力分析

公司最近三年及一期营运能力指标如下：

项目	２０１２年１－９月	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
应收账款周转率（次）	３．１９	４．５４	６．６１	７．１４
存货周转率（次）	１．９１	２．４５	２．５５	２．２６

最近三年及一期，公司应收账款周转率分别７．１４、６．６１、４．５４和３．１９，公司应收账款周转率处于较高水平，表明公司应收账款管理效率较高。但近年来公司应收账款周转率有所下降，主要是因为应收账款持续显著增长，增速大于公司收入增速。

最近三年及一期，公司存货周转率分别为２．２６、２．５５、２．４５和１．９１，存货周转率处于行业平均水平，且较稳定。２０１２年１－９月，公司存货周转率有所下降，主要是因为在公司收入稳定的基础上，２０１２年１－９月平均存货水平显著增加。

同行业可比上市公司最近三年应收账款周转率和存货周转率如下：

指标	应收账款周转率（次／年）			存货周转率（次／年）
	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度	２０１１年度	２０１０年度	２００９年度
中国一重	１．０２	１．２９	１．７６	１．０６	１．２０	１．１６
二重重装	２．２９	２．４５	３．０６	１．１８	１．２０	１．４７
太原重工	１．４８	１．８５	２．５８	４．２１	４．３０	３．９６
平均值	１．６０	１．８６	２．４７	２．１５	２．２３	２．２０
中信重工	４．５４	６．６１	７．１４	２．４５	２．５５	２．２６

最近三年公司应收账款周转率均显著高于同行业平均水平；而存货周转率与同行业平均水平相当。与同行业可比上市公司相比，公司具有较高的资产使用效率。

６、盈利能力分析

随着生产规模扩大，公司最近三年及一期的营业收入、营业利润、利润总额和归属于母公司所有者的净利润都保持了稳步增加。报告期内公司经营业绩如下：

单位：万元

项目	２０１２年１－９月	２０１１年	２０１０年	２００９年
营业收入	４８７，７６５．８３	７０４，１１０．０８	６５１，１２９．１４	５６８，１８８．４３
营业成本	３４６，３７９．７１	４８１，０９４．３０	４６７，２１０．６３	４５７，７８９．５７
营业税金及附加	３，２７７．４４	５，９０４．４７	５，４０７．０３	３，２１７．５１
销售费用	８，２８９．５８	１０，６７７．９５	８，１３３．１６	５，９１３．３５
管理费用	６８，１１８．１２	１０５，０９８．６８	８８，０２５．６９	５４，３５４．７４
财务费用	１０，４１９．７７	１６，５９７．２０	５，３７５．８２	２，４５３．３７
资产减值损失	－０．０５	２，８０８．８６	１，７４４．１３	２９５．１４
投资收益	２，７６７．１９	８，８５６．０９	７，９３４．９２	１，３０３．６８
营业利润	５４，０４８．４５	９０，７８４．７２	８３，１６７．６０	４５，４６８．４３
营业外收入	５，８７１．７４	６，６１８．４６	９，９４６．００	５，４７１．７７
营业外支出	４１３．４２	９５４．７３	１６，８３２．３７	１，６０５．５６
利润总额	５９，５０６．７８	９６，４４８．４６	７６，２８１．２３	４９，３３４．６４
净利润	５１，１５９．１４	８２，８０５．３７	６５，２５１．２９	４１，２８３．３３
归属于母公司所有者的净利润	５１，０６５．５５	８１，７５０．３７	６４，２２９．８１	４０，４６２．１６

（１）公司营业收入与营业成本分析

２００９年度、２０１０年度和２０１１年度公司主营业务收入分别为５６８，１８８．４３万元、６５１，１２９．１４万元和７０４，１１０．０８万元，主营业务收入持续、快速增长，最近三年年均复合增长率达到１１．３２％。

公司营业成本随营业收入的增长而上升，但增长幅度小于营业收入的增长幅度，显示出公司较好的成本控制能力。

①按行业划分营业收入的构成：

单位：万元、％

产品	２０１２年１－９月		２０１１年度		２０１０年度		２００９年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
煤炭行业	４５，２７３．０２	９．２８	１１３，４８５．７３	１６．１２	１０１，６１０．４６	１５．６１	９０，９６２．４１	１６．０１
矿山行业	１３０，８１９．０７	２６．８２	１９４，２４４．１０	２７．５９	１３４，９４４．２５	２０．７２	１０９，７４４．４３	１９．３１
建材行业	１４１，９８４．７０	２９．１１	２９８，６７７．００	４２．４１	３０９，４１５．９８	４７．５２	３０２，０７２．１６	５３．１６
冶金行业	１００，９３０．２０	２０．６９	３３，３０２．７４	４．７３	５９，８２６．４２	９．１９	１６，６３６．７３	２．９３
有色行业	２０，５５４．４１	４．２１	１３，６４９．０６	１．９４	６，８７８．７９	１．０６	１２，４８４．１９	２．２
电力行业	１，８８１．８８	０．３９	－	－	２，２３０．４２	０．３４	１３，２２８．０９	２．３３
其他行业	４６，３２２．５５	９．５	５０，７５１．４４	７．２１	３６，２２２．８２	５．５６	２３，０６０．４２	４．０６
合计	４８７，７６５．８３	１００．００	７０４，１１０．０８	１００．００	６５１，１２９．１４	１００．００	５６８，１８８．４３	１００．００

从以上主营业务收入的行业分布可见，最近三年公司的主营业务收入占比较高的是煤炭、矿山以及建材重型机械制造业务，这三部分业务收入总和在２００９年度、２０１０年度、２０１１年度占公司主营业务收入的比例分别为８８．４８％、８３．８５％和８６．１２％。２０１２年１－９月，公司煤炭行业重型机械制造业务占比下降至９．２８％，而冶金行业重型机械制造业务占比上升至２０．６９％。

②按地区划分主营业务收入的构成：

单位：万元、％

地区	２０１２年１－９月		２０１１年度		２０１０年度		２００９年度
	金额	比例	金额	比例	金额	比例	金额	比例
国内	４４６，３５７．１５	９１．５１	６４３，４１９．９４	９１．３８	５９３，６１７．１０	９１．１７	４９４，６９０．４８	８７．０６
国外	４１，４０８．６８	８．４９	６０，６９０．１４	８．６２	５７，５１２．０５	８．８３	７３，４９７．９５	１２．９４
合计	４８７，７６５．８３	１００．００	７０４，１１０．０８	１００．００	６５１，１２９．１４	１００．００	５６８，１８８．４３	１００．００

最近三年及一期，公司国内市场销售额分别为４９４，６９０．４８万元、５９３，６１７．１０万元、６４３，４１９．９４万元和４４６，３５７．１５万元，占公司主营业务收入的比例分别为８７．０６％、９１．１７％、９１．３８％和９１．５１％。

③管理费用

最近三年及一期，公司管理费用分别为５４，３５４．７４万元、８８，０２５．６９万元、１０５，０９８．６８万元和６８，１１８．１２万元，占公司相应期间营业收入的比例分别为９．５７％、１３．５２％、１４．９３％和１３．９７％。公司管理费用主要由工资及福利费、研究开发费、差旅费、无形资产摊销及固定资产折旧费等构成，其中最近三年及一期公司研发费用占管理费用的比例分别为３５．６１％、５６．７２％、５１．２５％和４９．１３％。２０１０年度公司管理费用较２００９年度增加３３，６７０．９５万元，增长６１．９５％，主要是由于２０１０年度公司加大研究开发力度从而导致研究开发投入增加所致，２０１０年度公司研究开发费较２００９年度增加３０，５６７．１１万元，增长１５７．９１％。

④营业外支出

最近三年及一期，公司营业外支出分别为１，６０５．５６万元、１６，８３２．３７万元９５４．７３万元和４１３．４２万元。２０１０年度营业外支出较２００９年度增加１５，２２６．８１万元，增长９４８．３８％，主要原因为：公司２０１０年支付公司驻澳大利亚办事处与Ｍｅｔｓｏ Ｍｉｎｅｒａｌｓ（Ａｕｓｔｒａｌｉａ）ＬＴＤ和Ｍｅｔｓｏ Ｍｉｎｅｒａｌｓ Ｉｎｄｕｓｔｒｉｅｓ，ＩＮＣ之间法律纠纷的和解补偿金１２，３１４．４０万元所致。具体诉讼情况详见本募集说明书摘要“第四节 财务会计信息”之“四、管理层讨论和分析”之预计负债分析。

（２）毛利率分析

最近三年及一期公司毛利情况如下表所示：

单位：万元、％

产品	２０１２年１－９月		２０１１年度		２０１０年度		２００９年度
	毛利	比例	毛利	比例	毛利	比例	毛利	比例
煤炭行业	１３，８８９．７６	９．８２	４１，４４７．６６	１８．５９	３１，３１１．８０	１７．０２	２１，７６７．４６	１９．７２
矿山行业	４５，５２５．０４	３２．２０	６８，９２７．０５	３０．９１	３５，８９３．２４	１９．５２	２０，９０４．３８	１８．９４
建材行业	４０，３２３．６５	２８．５２	９４，６５１．１１	４２．４４	８９，８２１．８４	４８．８４	６２，６０９．６４	５６．７１
冶金行业	２２，４３１．４３	１５．８６	５，１４９．８１	２．３１	１７，１０５．１０	９．３０	１，７２３．２５	１．５６
有色行业	６，２１６．９１	４．４０	４，４６５．９０	２．００	１，４７６．７１	０．８	２，５２５．４６	２．２９
电力行业	２５２．１７	０．１８	－	－	５６５．８６	０．３１	２３４．．１４	０．２１
其他行业	１２，７４７．１６	９．０２	８，３７４．２４	３．７５	７，７４３．９７	４．２１	６３４．５４	０．５７
合计	１４１，３８６．１２	１００．００	２２３，０１５．７８	１００．００	１８３，９１８．５１	１００．００	１１０，３９８．８５	１００．００