⊙西部证券 王璐 ○编辑 杨晓坤

  整体看来，周三市场仍是沿袭了前几交易日的纠结局面，指数盘中多次反复，充分反映出当前多空胶着的状态。笔者认为，尽管市场中期向上趋势基本确立，但短期市场在技术性调整、年报业绩分化、资金调仓换股等因素影响下，继续在2350点一带宽幅震荡的概率较大。

  当前市场板块轮动已经历了权重股带头、二线品种跟随，期间伴随概念题材反复活跃的一个较完整周期，多方虽有意推动板块进入下一轮的轮动，但短期风险释放已十分必要。前期不断推升市场重心的权重板块在持续走高后目前已经出现分化局面，技术指标修复要求使得权重板块上行势头明显减弱，而后续热点并未及时跟上，难以持续推动市场人气。而随着政策和经济数据刺激效应的减退，未来年报业绩将主导近期市场方向，截至1月22日，已发布业绩预告的1133家上市公司中，虽然业绩预喜公司占比达57%，但其中仅有187家预增，整体业绩同比降幅加大，业绩面的局部恶化更将助推板块进一步分化。

  回顾本轮反弹，日益突出的技术调整要求一直困扰着市场，虽然反弹期间曾经历了数次短暂调整，但回调幅度并不十分理想，MACD指标顶背离和均线系统偏离的问题并未得到有效修复。同时自沪指重回2300点上方以来，沪指屡次冲击2350点一带无果，资金高位入场意愿减弱，加大了股指继续强势上行难度。

  值得关注的是，股指以盘中剧烈震荡的方式止步于2012年6月形成的缺口下方，体现出缺口一带压力的巨大。笔者认为，能否有效回补跳空缺口，是确立反转的信号，在缺口阻挡下，股指上行难以一蹴而就，还需通过反复清洗筹码的方式来积蓄做多动能、酝酿新热点，从而完成该缺口的回补并实现有效突破。（执业证书：S0800612040007）