⊙东方证券 潘敏立

  上周宽幅震荡之后，一方面可以对前期拉升过快进行反复夯实，另一方面是为了修复偏高的摆动指标。在这个过程中，多空双方的争夺也开始转向了白热化。多方在拉升未果之后，破坏了此阶段的长阳组合。而空方想要再下一城，也是困难重重。

  从市场的表现来看，在去年9月份进入市场的资金前期不断地拉升，对于市场的看法越来越乐观，这从近期银行股和深市部分房地产股的表现上就可见一斑。虽然遭遇阻力，但从盘口来看，该类资金并未全身而退。

  在这个过程中，最夺人眼球的仍然是B股市场的强势。在上期我们曾经花了一些笔墨讲述了该板块的启动原因以及未来的发展方向，认为减少家数和缩小份额已占主流，目前主要在尝试的是B股转H股和回购方案。

  在这里需要补充的是，如果未来B股市场出现B股转A股的尝试，那么未来AB股价差较大的品种将会成为市场的宠儿，而且很可能会引发AB股的双赢。所以，在近期关注有无此类消息，对于B股市场而言是较为关键的。

  另外，在这个过程中，也有越来越多的个股出现了补涨，使得市场的赚钱效应在增加。但仍有一些板块处于沉寂中，例如商业、交通运输、航空等等。但相信这些品种在未来的行情中，应该或多或少都会有一些补涨的机会，何况现在处于节前时间段。

  但从反面来看，正是由于市场品种间的涨跌有落差，所以，一部分前期涨幅较大的品种在没有业绩支持的背景下，也开始宽幅震荡甚至单边回吐。还有一些历史上长期走牛的品种，由于事件性因素，总体方向仍然在向下运行。同时，由于年关已近，还有相当部分的绩差或亏损品种将面临业绩的冲击。故上述三类品种，是我们在回吐过程中必须回避的。

  虽然在品种选择上，我们可能采取的对策是有进有退，但在仓位上，笔者始终认为，近期应该重仓持有。因为我们一直认为：“虽然盘中有震荡加剧的现象，但由于其隶属于冲高过程中的回吐，在新股恢复发行之前，我们坚持反弹将不断延续的观点。”并且觉得现在仍然是做股票的时候。

  从上周末的最新消息来看，从1月31日起，融资融券标的券将增至500家，创业板类公司也首列其中。标的券的扩容，意味着越来越多的品种将进入到市场双向选择的视野中，有利于品种的合理定价。股指期货、融资融券、约定式购回和分级式基金，均显示目前的股市已进入杠杆时代和立体交易时代。所以，对于公司基本面的了解尤为关键。

  另外，关于回购风也在市场中刮起。目前，据有关方面统计，共有33股跌破净资产、474股拥有稳定的现金流，38股负债率大幅低于行业平均数、115股三年来零分红。据回购业务指引，均有可能会引发产业资本的关注。从盘口来看，那些货币总额已经越过总市值的公司已经成为热点首选。

  还有，目前也已临近春节，部分节日概念股，特别是商业类、运输类品种可能会面临机会。同时，有些业绩快报及配预案也已经在陆陆续续公布，在回吐的过程之后，成长性和回报性将会引领业绩浪的崛起。

  而在目前回吐夯实和整理消化的过程中，由于我们对未来市场是较为乐观的，所以可以认为此番震荡仍是上升途中的消化，所以，不建议大幅减仓或者空仓。反而觉得未来最佳的应对策略应是：“仓位上一定要保持重仓，趁此回吐换股和低吸完成品种的最佳组合”。

  自去年10月底以来，笔者就非常看好市场，并一直在本栏中保持着乐观。在上涨了400多点后，还是想再多言几句，特别是对于所有的从熊市里一路坚持过来的投资者，或许会有些用吧。

  实际上，在一轮大级别的行情中，最大的风险就是踏空风险，在行情之初和行情之中都没有建重仓。最容易犯的错误就是反复纠结于哪个位置是头部，是不是需要提前避开。实际上，真正的头部只有一个，其他的都可以忽略不计。我们不妨把这个头部设置在新股重启时，现在就好好地享受炒股的乐趣吧。