在反弹行情下，大小非不断减持和QFII积极吸筹推动了一月份大宗交易市场的持续活跃。 截至31日，一月份两市A股大宗交易共成交918笔， 涉及295只股票共21.89亿股，成交金额合计达208.6亿元，环比增长5.1%，同比增长高达402%。而一些资金在股票连续上涨之后以较低的折价率高位接盘，其中的投资逻辑值得我们注意。

  三维丝29日成交一笔200万股大宗交易，成交金额3018万元，折价率2%，卖出营业部为中国中投证券有限责任公司深圳深南大道证券营业部，买入营业部为东莞证券有限责任公司上海古北路证券营业部。从2013年三季报来看，只有公司第四大股东深圳市创新投资集团有限公司持有200万以上的流通股，该股东在2012年的减持之后，持股占比已降至5%以下，无需披露减持信息。

  而更值得注意的是买入方，三维丝在近期环保概念的炒作下，14日至29日的累计涨幅已高达65.7%，期间多次登上龙虎榜，而且三维丝2月26日将有逾4963万股首发原股东限售股份解禁，买入方在这种情况下以2%的较低折价率接盘，其背后的投资策略引人好奇。同时买方所在营业部席位近期大宗交易活跃，在青青稞酒和长安汽车等大宗交易的买入方席位上都可看到其身影。

  赛为智能在不到2个月的时间内股价翻倍，在21号解禁之后，公司前四大股东在29日集体通过大宗交易分5笔合计减持585.29万股，套现1.25亿元。除了一笔折价率为2.5%外，其他的折价率都为5%。接盘的五家营业部席位为：宏源证券股份有限公司上海康定路证券营业部3830.4万元、广发证券股份有限公司上海东方路证券营业部3192万元、华泰证券股份有限公司武汉西马路证券营业部2128万元、招商证券股份有限公司深圳益田路免税商务大厦证券营业部1753.46万元和大通证券股份有限公司上海民生路证券营业部1596万元。次日赛为智能被打在跌停，这5家营业部席位都成为卖出的主力，分别卖出了3657.51万元、1069.19万元、2195.69万元、1333.77万元和1582.58万元。前后对比，其中几家可能在次日已经出清了接盘的股票，虽然是折价接盘，但大多数接盘方没有获利。

  同样的还有丰东股份，在连续两个涨停之后，国泰君安证券股份有限公司上海陆家嘴东路证券营业部席位以3.4%的折价率接盘300万股，成交金额达2025万元,卖方营业部为南京证券股份有限公司南京大钟亭证券营业部。星河生物在连续三个涨停后南京证券股份有限公司南京大钟亭证券营业部以4.87%的折价率接盘124万股，成交金额1525.2万元，卖方营业部为南京证券股份有限公司南京大钟亭证券营业部，之后星河生物还出现了多笔大宗交易成交。

  南风股份21日已连续2日涨停，近2个月涨幅超过70%，当日南京证券股份有限公司南京大钟亭证券营业部席位通过大宗交易以5.01%的折价率接盘215万股，成交金额5011.65万元，卖出方为光大证券股份有限公司海门长江路证券营业部。湘财证券有限责任公司上海金沙江路证券营业部席位15日在宝莫股份连续2个涨停之后以2.32%的折价率接盘150万股，成交金额315万元，卖方营业部为齐鲁证券有限公司济南共青团路证券营业部。

  可见在涨幅较大或连续涨停之后，资金以较低的折价率通过大宗交易去接盘的情况不少。据业内人士分析，这些现象一般有3种情况，首先一些资金认为当前股价还不能体现公司价值，股价还有上升的空间;其次，一些资金专门从事接盘大小非减持的股份在二级市场抛售;最后也不能排除一些利益输送的情况。

  （本报数据研究部 顾逸峰）