⊙东方证券 潘敏立

  在新股发行至3月底前都没有可能性的消息传来后，沪指上周再度发力连拉五阳，先将去年6月4日留下的跳空缺口彻底回补后，上周末又再创新高2421点，而这个点位已经开始接近二年线，并使行情呈现拉升的态势，多头的欢呼声充满了盘口。

  在历经此番整固后，1月24日的长上影线已演变为“仙人指路线”，它引领沪指走上了更高的台阶。由于封闭了去年6月4日的跳空缺口，预示着沪指已彻底告别了熊市。就短期而言，未来沪指将会呈现惯性上扬的格局。

  在一路推高的过程中，值得关注的是，量能保持得相当完好，并未有效放大，显得十分有章法。在均衡量能背景下的走高，更显示出背后资金是相当有实力的。从市场的表现来看，去年9月份进入市场的大资金还在前期进行着不断地拉升，对于市场的看法越来越乐观。

  一般按先前的经验，搭台的和唱戏的永远是两拨人马。但从现在的盘口来看，此轮行情却相当独特：似乎搭台的就是唱戏的，而且台越搭越高，戏越唱越欢。就盘口观察，这批资金对于大品种的喜好程度相当强烈，从上周三的盘口来看，连中石油都能很轻松地上涨，可见目前在场内资金的背景和实力。

  想当初，当投资者对股市越来越没信心时，管理层就想尽一切办法增加股市的资金。如不断审批新QFII及增加老的额度，在香港引入RQFII之后，近日也将同样考虑从台湾引入RQFII，现在这些资金都在发挥着极强的向上推动力。

  不过，在沪指不断推高的过程中，个股的分化也越来越厉害。即使在创新高的过程中，个股也开始转向一半涨一半跌，并不是所有股票都在向上。所以，从指数上看很流畅，但落实到在操作上，选股的难度实际上却在大增。

  但如果我们充分理解了“搭台的就是唱戏的”这个关键因素后，那么在选股的时候，或许更为有的放矢，对于一些大金融和大品种将会更多地加以关注和参与。而且也能够理解，这些品种由于处于上升途中，所以每一次回吐都是逢低吸纳的机会，它们才是这次行情的发动机和真正的主流。

  另外，我们也关注到，有越来越多的个股也出现了补涨，使得市场的赚钱效应在增加，所以，我们也可以进行一些中线的布局。对于一些还没有大动的有业绩支的价值类品种进行左侧建仓，等待未来轮动机会的到来。

  但正是由于市场品种间的涨跌有落差，所以，更有一部分前期涨幅较大的品种在没有业绩支持的背景下，也开始宽幅震荡甚至单边回吐。还有一些历史上长期走牛的品种，由于事件性因素，总体方向仍然在向下运行。同时，由于年关已近，还有相当部分的绩差或亏损品种将面临业绩的冲击。故上述三类品种，是我们在回吐过程中必须要避开的。

  在前期和上期本栏，笔者曾经反复强调：“虽然在品种选择上，我们可能采取的对策是有进有退，但在仓位上，笔者始终认为，近期应该重仓持有。”但在近期相关数据显示：“但大盘反弹近460点后，仍有八成股民盲目看空跑输大盘。”这实在是一件很遗憾的事情。

  记得在行情起来的早期，我们也曾经提到过：“空头已经没有信仰”。但在上周，在期指开设以来33个交易月后，上周多头的持仓量首度超过空头的持仓量，这实际也是一个最好的告别熊市的数据。但在近期的期指交易中，每天都会传来空仓持有者爆仓的消息。

  市场总是这样，无论是在下跌行情还是上涨行情中，总会有人笑也会有人哭。但愿越来越多的人能够比较正确地理解：这段告别熊市行情的背景、性质和落点。本周也是春节前的最后一个交易周，衷心地祝各位看官：身体健康、新年快乐、投资顺利！