⊙中国中投证券（杭州） 吕祖山 ○编辑 杨晓坤

  蛇年首日交易沪深两市窄幅整理，深成指下挫幅度甚于沪综指，早盘两市均出现不同程度的短暂急跌走势。昨日环境保护和半导体板块成为领涨第一方阵，而节前表现较好的证券、保险等金融股、有色金属和煤炭等资源股跌幅居前，前期强势板块似有鸣锣收兵之感。

  沪深两市自去年12月份以来，已经历经5波攻势，1月底发起的第5波上攻尚无像样的回调，对于目前高高在上的沪指尤为如此，近期出现高位震荡也不可避免。节前一周沪市成交量已经释放出巨量并随后逐步回落，从昨日盘面看，成交量仍然难以有效放大，突破节前一周后半周的量能也存在不小的困难。而深市虽然股指在不断刷新高度，但量能已出现明显背离，虽然昨日创业板指数再创新高，但不能掩盖权重较大的个股走势虚弱的实质。

  支撑这波大反转行情的因素中，充裕的市场资金一直扮演着十分重要的角色，据统计1月末M1和M2指标均出现较快增长，同比增长都超过了15%，环比也是增长的。从去年末到2013年年初，货币投放量总体保持在较快的水平，但笔者估计随着春节假期的结束，影响货币投放的季节性因素将会消失，高位回落的可能性大，节后流入场内的资金可能会受到削弱。因此近期股指立即展开第6次冲锋的可能不会太大，总体上沪深两市高位整理的概率比较大，建议节前已经大有斩获的投资者可考虑减仓。

  近来严重的雾霾天气再一次进入人们视野，京津翼地区被严重的雾霾所笼罩，北方冬季取暖煤炭燃烧和日益增长的汽车尾气排放，无疑是恶化空气质量的元凶。由此国务院办公厅出台了关于加强内燃机工业节能减排的意见，意见中计划到2015年节能型内燃机产品将占到全社会内燃机产品保有量的60%，而目前这一数值只有计划中的一半左右，未来三年将有很大的提升空间，届时会大幅度降低能耗和减少废弃物的排放。内燃机行业的相关生产制造公司必将明显受益。从涉及内燃机制造概念的个股来看，虽然去年10月份不少个股已经有所上涨，但也存在近段时间已调整的个股，预计未来三年相关个股的盈利能力会得到加强，将来出现波段性机会的可能性较大。

  （执业证书：S0960611050019)