⊙记者 朱方舟 ○编辑 全泽源

  继美微文化传媒在淘宝网公开兜售公司原始股后，一石激起千层浪，创业型公司蜂拥网络渠道进行募资。而目前，谋划网络募资已不再是创业型公司的专利，私募股权机构亦企图“尝鲜”，做起网络募资的美梦。

  2月18日，凤凰资本资产管理集团有限公司(下称“凤凰资本”)董事兼总经理冯津以“首创私募基金新销售模式”为标题连发多条微博，微博中给出凤凰资本淘宝销售平台，称凤凰资本提供“高收益但是人人都买得起的产品”、通过淘宝平台拍售“可以成为凤凰资本最小份额的股东”，并列举美国老人购买可口可乐原始股获得高收益的事情，试图说服投资者这一投资模式的可行性，成为第一家企图通过网络渠道募集资金的PE机构。

  值得注意的是，在美微文化传媒的网络募资形式遭到多方炮轰，且其在淘宝上的销售平台一度被关闭的前提下，作为PE的凤凰资本仍然坚持推出它的“淘宝销售平台”。

  据分析，凤凰资本的“新销售模式”与美微文化传媒的网络募资有着相同之处。不同的是美微文化传媒是实体公司，募集资金直接投资于公司，而凤凰资本则是PE，通过出售基金股权募集资金，然后投向其他实体产业或是二级市场。凤凰资本淘宝销售平台显示，目前在售的宝贝有5个，均为公司旗下基金股权，价格在50元至130元。

  根据冯津的微博介绍，凤凰资本的这一“淘宝销售平台”针对的客户应该是所有能够买得起的普通投资者。不过，凤凰资本在接受采访时表示，这“只是一个内部测试平台，主要针对公司现有的股东，方便其股权转让”。

  对于凤凰资本的做法，北京天问律师事务所律师张远忠表示，PE本身对资金来源就有要求，这样形式的公开募资更不符合要求。目前一些企业的网络融资行为实际上已经构成了“非法证券活动”。按照证券法，向不特定对象发行证券，或者向特定对象发行证券累计超过200人的，均属于公开发行，需要经过证券监管部门的核准才可以进行。张远忠认为，通过社交平台向普通投资者出售股权募资，其人数远远超过了200人，已经达到了公开发行的标准。

  有业内人士表示，目前PE行业正值寒冬，募资难问题日益凸显，不乏PE企图通过这一方式解决融资困境。但是就现阶段来看，通过网络募资的方式操作性并不强。一个是因为这一做法并不合规，另一个是对投资者而言无法进行有效的风控。以凤凰资本来说，把它的淘宝销售平台上的内容看下来，你不知道它要投资什么，也不清楚作为投资人如何去查阅相关财报。

  截至目前，监管层方面尚未对网络融资行为做出明确惩罚和约束。不过，淘宝网已经开始对平台上的类似产品销售做出清理。淘宝方面表示，已对凤凰资本的“淘宝销售平台”进行监测和管理。