⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  蛇年股市仅仅四个交易日，沪市大跌了130多点，昨日更是一举击破被市场视为生命线的20日、30日均线，自1949点启动的行情无疑进入了调整期。以银行股等金融板块为主线的指数性行情，很有可能已告一段落。

  昨日沪市出现了近3%的大阴线，是本轮行情以来最大的阴线，其原因是多方面的，看似与国务院重申房地产限购等严控政策以及因美联储有可能缩小QE规模导致隔夜周边金融市场大跌有关，但很大程度上还是A股市场本身原因使然。

  近几日盘面上早有征兆。其一是历史上春节后绝大多数出现“开门红”，本周一没有出现。其二是随后的第二个交易日继续收出阴线，且实体极大。而本轮行情中虽然也有过二连阴，但一般实体较小。其三是二连阴后虽然勉强收出小阳线，但无论是阳线力度和成交量均显示多方气势已大不如前。在这种情况下，再遭遇隔夜周边市场动荡，自然回天无力。

  笔者认为，近日股市之所以连续急挫，更深层次的原因在于，股指马不停蹄一路上涨，其间一直没有像样的调整，导致了像银行股之类的权重股盈利丰厚，一旦有大机构套现出局，股价迅速回落，自然造成指数大幅度回落。而急挫的指数一旦击破生命线，随后形成“多米诺”效应。昨日股指狂泻与“多米诺”效应有关。

  本轮行情的领涨板块银行股，尽管近几日大幅调整，但与其前期大幅上涨相比（如民生银行上涨约100%），回落幅度以及时间显然不足。如果后市没有机构再把银行等金融板块炒上去，则意味着股指再度向上突破近日高点2444点难度很大。A股市场随后再现指数性行情的概率极小。

  当然，我们说往后难现指数大幅拉升现象，不等于说接下来没有行情了，毕竟蛇年刚刚开始。首先，今年的宏观经济明显好于去年，股市行情不可能如此短命。其次，从先前低迷时，沪市日成交最低只有三四百亿，如今已高达千亿，说明股市的流动性相当充裕。再次，如此充裕的流动性既然不再流向银行等权重股，自然流向其他未大幅上涨的权重股和大量非权重股。另外，本轮行情以来，绝大多数非权重股确实被市场大大冷落了，包括有些估值并不高的股票。

  从昨日盘面看，尽管被权重股绑架的上证、深成指已经破位，但中小盘指、创业板指、甚至深综指都仍然完好地保持着上升通道。从这个意义上说，非权重行情不但有望持续，而且因为资金流入，反而走得更好。