⊙东吴证券 周恺锴

  上周大盘突然拐头向下，上证综指一周累计跌幅高达118点，两市股指双双跌破30日均线，此为本轮上涨行情以来首次跌破这一重要均线。在上周五个交易日中，上证综指收出了四根阴线，同时日成交量重返千亿元下方，显示出股指向下调整过程中市场人气开始减弱。从盘面来看，前期主力品种银行、地产双双倒下，其中民生银行持续放量杀跌更是对市场人气形成重大打击。整体来看，上周股指出现本轮上涨行情以来的最严重调整，但是部分中小市值个股仍有明显交易性机会，市场并未出现集体普跌。

  市场利空消息明显占优

  从近期的市场消息面来看，利空因素明显增加。如据传二套房贷将收紧，房地产调控政策继续加码的风声再起。由于近期部分城市公积金贷款的要求开始变严，加之部分城市的楼市成交量明显回暖，市场对于楼市调控的担忧开始加重，这也直接导致2月19日房地产板块出现明显回调。

  另外，从流动性来看，央行上周在公开市场上重启正回购操作共计500亿元，加上逆回购到期资金8600亿元，上周央行净回笼资金9100亿元，力度明显超出市场预期，显示央行回收流动性的意愿。此外1月份我国实际利用外资金额持续6个月呈现下滑态势，外贸进出口形势不容乐观。短期来看，市场利空因素明显占据优势。

  主攻部队出现撤退迹象

  之前笔者曾多次提到银行板块是本轮上涨行情的主力军，它对股指的上扬起到至关重要的作用，民生银行更是有风向标的作用。而从近期该股的市场走势来看，股价从节前2月6日最高11.91元迅速回落至上周五收盘价9.50元，短短八个交易日股价回调近20%，同时从该股成交量来看，高位放量十分明显，主力存在撤退的嫌疑。同时从市场统计数据来看，也呈现出大资金撤退现象，其中保险巨头中国人寿近期赎回了近百亿指数型基金和股票型基金，同时中国平安也减持近十亿市值的金融股和地产股。种种迹象都表明前期上涨的主力品种，即以民生银行为龙头的银行股、大盘股开始出现了大资金获利了结的迹象，但是从盘面来看，小盘股走势较为抗跌，因此不排除部分主力资金有调仓换股之嫌。

  多方阵营开始松动

  上周是春节长假之后的第一周，两市股指走出了一根大大的周K阴线，这似乎在告诉我们2013年的股市或许仍存在较大的不确定性和一定的潜在系统性风险，因此无论你短期看多还是看空，站在全年的角度投资者仍需保持一定的谨慎心态，切忌过于乐观。而从本周的市场走势来看，笔者认为股指延续调整概率较大，但是多方在2300点附近或有抵抗出现。一方面上周股指跌势较猛，本周存在喘息机会；另一方面，目前沪指已经跌破1月份股指横盘震荡的平台上轨，往下存在较强支撑。因此在操作上，投资者可利用短线反弹进行仓位控制以及调仓换股。（执业证书编号S0600511040004）