⊙西部证券 黄铮

  上周市场反复震荡，沪指2300点多空分歧加剧，股指盘中波动区间明显受制短期均线压制。我们认为，消息面偏负面因素增多，较大程度制约了股指做多向上，热点反复梳理虽有助于化解短线筹码抛压，不过，在主流权重品种尚未完全脱离颓势之前，仅依靠中小市值品种支撑的行情恐难延续，预计本周市场仍将重演先抑后扬的震荡走势。操作上，仓位比重灵活控制于半仓左右，个股配置以基本面、技术面俱佳的品种为主。

  上周末消息面又增偏空因素，楼市调控措施的升级势必冲击本周初房地产板块的表现，这会促使刚刚重返短期均线的房地产指数再度下行，板块内个股进一步分化也会在本周后半周有所加剧。综合上周银行类、煤炭石油和有色类个股的表现，均属于急跌过后的弱势整理阶段，上述主流权重品种现阶段还不具备重返强势的能力。从上周市场的活跃品种分布情况看，一类是以两会题材进行短线品种的布局，尽管上周股指盘中振荡频率加剧，但这并没有太多影响到航天军工、环保和空气污染等这类概念股的活跃，上述概念股多数处于三线板块，板块自身的反弹强度和其对市场的推动作用都较为有限。另一类是上周后半周中小市值品种重拾反弹，中小板指数和创业板指数纷纷创出年内反弹新高，可是这种上涨又不是来自业绩预期增长的推动作用。因为截至上月末的数据显示，已有的964家中小板和创业板上年年报业绩显示，净利润同比下降7.36%，缺乏业绩驱动因素的中小市值品种延续上涨的难度加大。

  进入本周的市场走势较为关键，多空分歧加大必将加剧股指盘中震荡。上周沪指回探至2300点下方后的反抽，主要是依赖于券商、地产股的阶段回升，但是周末消息面的利空效应，多少会影响到此类权重股维稳的持续性。本周市场的关键，题材股活跃能不能有效对冲或将出现的权重股走低、成长股补跌的局面。结合技术走势观察，上周市场两阴三阳，成交量方面却未见有效放大，日K线方面，尽管5日均线下行趋势有所改观，但股指盘中受30、50日均线压制，短期内延续上攻的力度不足。周K线来看，沪指盘中未能有效收复5周K线，在沪指一周累积涨幅达到1.96%时，量能出现小幅缩减，表明股指还处于短线超跌、上攻犹豫的两难境地，且上方120周均线反压沪指中期反弹空间，目前市场整体上没有摆脱多空拉锯的胶着格局。

  综合来看，热点和量能缺乏趋势性转变，令市场二度上攻的时机还不够成熟。恰逢“两会”来临，依托政策展开的题材概念也仅起到活跃局部热点的效果，伴随近期外盘震荡的影响，预计本周市场有再度重演先抑后扬的走势，可密切关注沪指5日均线的得失。操作上仍以轻仓防御为主。

  （ 执业证书：S0800611010052）