⊙陈晓阳

  周五大盘出现窄幅震荡整理行情，上证指数小幅高开后连续震荡，数次出现翻红回升，但最终仍以小阴线报收，显示当前行情受到多种传闻，以及宏观经济数据等不确定因素的压制，即使境外市场涨声一片，而A股表现异常疲弱。后市来看，短期内虽未有新的催化力量，但中期不改变经济弱复苏背景下的上行趋势，因此下周大盘将会在震荡中弱势上行。

  国家统计局9日将发布2月经济运行数据。适逢春节食品价格上涨及成品油价格上调，机构普遍预测2月CPI涨幅或将大幅上涨。交通银行金融研究机构预测2月CPI涨幅将在2.9%左右，CPI正在进入新一轮上升周期的初期阶段。对此笔者认为，2月份的宏观经济数据并不具有较强的可比性，因为受到春节因素和季节性因素双重影响，在流通性宽幅背景下，通胀预期出现回升是正常现象，并不值得投资者过于恐慌。周五行情反应也只是受到不确定因素预期压制，因此不会反应过激。

  此外，今年前2个月我国进出口稳定增长，且企业调查显示未来出口趋于乐观，显示经济复苏仍在进行之中，这正是中级行情上行的基础环境。

  另外，有消息称二套房房贷首付或提至7成，利率提高至1.3倍。且央行日前发文指出，对房价上涨过快的城市，各分支机构可根据当地人民政府房地产调控目标和政策要求，进一步提高第二套住房贷款的首付比例和利率。目前各地都在研究制定相关实施细则，待制定并报人行总行批准后即可实施。由此可见，近期仍将会不断出现有关地产调控的细节政策，这将会抑制地产股的转强。

  正如笔者所言，上证指数连续几日弱势震荡整理，主要是受制于传闻以及2月宏观经济数据预期影响，与境外市场涨声一片形成鲜明对比。而下周，这两类不确定因素将得以消化，后市还将笼罩在经济弱复苏的背景下，因此，短期震荡后大盘震荡上行节奏不变。