周睿是汇添富医药基金的基金经理。参与管理基金两年来，周睿保持了两个纪录：其一，他管理的基金一直是业内最大的医药基金；其二，汇添富医药一直是业内投资业绩最好的医药基金，过去一年的累计收益率超过了36.6%（截至3月8日），稳居所有股票基金第1。

  身负近30亿基金规模，而依旧能在遍地中小盘股的医药投资中，拔得业界头筹。周睿挑选医药牛股的能力可谓非同一般。

  360度研究医药股

  在所有机构眼中，医药股近几年一定是兵家必争之地。人口老龄化、医保水平提高、消费升级等几大主题推动下，医药行业的整体景气度持续提高，投资者对其的关注度也逐年提高。初步估计，目前业内各家机构跟踪医药的研究员已经超过了300人。

  这些职业的眼睛都对准了180余家医药行业上市公司，要超越他们，驾驭巨大的投资规模，抵达成功投资、丰厚回报的彼岸，确实是件挑战很大的事。

  但周睿自有其投资医药的独特逻辑和别样深度。他依仗的是对行业的长期研究积累，以及汇添富强大的投研团队。周睿本身是药科背景，在这行业里有着学术、实业和研究的长期经验。汇添富投资团队中也不乏多年医药行业研究的精兵强将，这些构成了汇添富医药研究和投资的坚实基础。

  中医有“望闻问切”四法，而周睿研究医药股的角度，更多于此，堪称360度的考察。

  在周睿看来，要把一个重点的医药公司研究透，调研一两次绝对是不够的，必须要有多层次的调研访谈，多个数据来源的反复验证。“如果仅对高管访谈一两次，那么被‘忽悠’的概率是比较大的。”

  他举了个例子，多年前一家医药公司出现了高速业绩增长，吸引了大量机构的热捧。当时的研究观点一致以为，这家公司高管得力、治理制度良好，激励有效，公司业绩将会持续爆发。但周睿在研究中，发现了两个问题，第一是，公司的执行层面主管，经验有欠缺。第二是，汇添富通过自己渠道获得的草根销售情况和上市公司方面发布的数据并不能相互印证。

  “这两方面瑕疵都比较致命，所以我们没有把它列入战略品种名单。”周睿说，果然，过了1年后，该公司业绩出现突然滑坡，股价一泻千里。

  “很多人就看到了医药股的牛股多，但没想到里面陷阱也不少，能否有持续的好的投资结果，还是考验研究功夫下的如何。”周睿总结。

  医药投资须“基本面至上”

  研究以外，医药行业的投资也有其浓重的行业色彩。

  在周睿总结来看，医药股的投资必须坚持“基本面至上”。

  “医药股的行业特性决定了，其中是非常容易诞生大牛股，也非常容易出现投资陷阱。与其他行业相比周期更长，这决定在医药股的投资领域里，把握基本面的走向比把握股价或市场风格的动向更为关键。”周睿说。

  得益于整个公司专注选股、专注基本面的深度研究，汇添富这几年在医药行业中取得了卓有成效的投资业绩，在这些人所共知的大白马上，汇添富收获了数倍乃至十数倍的丰厚回报。但是市场中不少医药股投资者，往往都是在盈利小成时就落袋为安，或是积极操作波段，最终都错失了中长期的高增长机会。

  “在我看来，医药股投资忌的是，过多着眼波段，而把战略品种做丢。有时候，避免频繁波段，恰恰是最理想的投资策略。”周睿的说法颇有重剑无锋的味道。