⊙华泰证券研究所 陈慧琴

  春节后行情走势明显弱于节前。对此市场各方均颇感疑惑：在市场预期未有明显变化背景下，节前节后大盘走势缘何出现如此大的反差呢，3月行情是否还有戏呢？

  中短期延续小型箱体格局

  目前来看，3月行情的最大不确定因素依然是房地产调控政策。

  应该说，“国五条”细则、IPO财务审核后开闸放水、美元强势反弹、PMI创新低等因素导致春节后指数的回落。我们认为，中期不宜太过悲观，只是在估值修复行情大概率宣告结束之后，后期指数即使重拾升势预计上行的空间或许有限，但是市场的人气却也依然有望延续，3月市场未来有望演绎成长股和题材股均衡的走势。

  春节后中小盘和题材股依然能够逆势逞强，市场的风险偏好实际上依然维持在较高水平。资金面有望维持偏宽松局面，政策风险逐渐凸显但依然处在可以承受的范畴，IPO也继续处于暂停状态。中短期趋势看，我们认为，3、4月大盘有可能走出小型箱体震荡格局，上轨在前高一带，下轨在年线一带。短期2280点一线前期平台将具有支撑，目前年线位在2226点，2250-2200点区域将有强支撑。

  从市场热点角度看，估值优势和业绩稳定等因素决定了大金融股仍将是未来相当一段时间内决定大盘走势的最重要风向标，操作上建议投资者回避年报风险。

  医疗城镇化成贯穿全年投资主线

  今年以来，卫生部相继推出了鼓励建医疗联合体破解无序就医 、胃癌等20种疾病纳入农村大病保障等重大举措。据相关预测，其将带来高达4万亿以上的产业蛋糕，产业发展前景相当确定，医疗器械和中药等两大子板块有可能成为其中最大受益者，因此在未来5年内，相关受益公司的最大政策红利来自于医疗城镇化，而医疗城镇化=大病险+县医院+新基药。对此权威人士认为，医保控费、药品降价等政策将对医药行业产生长期负面影响，这些政策的确会对城市大型医院产生影响，但医疗城镇化将为医药行业带来巨大的超额增量，因此，医疗城镇化将成为贯穿全年投资主线。操作上建议短线回调中可重新调仓布局医药生物股，可重点关注冠昊生物、乐普医疗、华海药业、同仁堂、北陆药业、尔康医药、紫光古汉和独一味等品种。

  神奇的材料石墨烯和人脑神经化学工程两大研究将获得达20亿欧元(26.8亿美元)的资助。这是欧盟有史以来最大的研究资助类项目目前上市公司中，涉及到脑部医疗的上市公司数量并不是很多，人脑工程意在通过超大型计算机模拟人脑的细胞、化学性质和连接性，以求更好地了解大脑的功能和发育。这不但有助于帕金森氏症、阿尔茨海默氏症等脑部疾病的诊断和治疗，同时还可探究人脑的高能效和可靠性，对人工智能研发具有重大的促进作用。看好以冠昊生物、乐普医疗、复华实业为首的人脑概念股。

  比尔盖茨近日发表的预测，让机器人自动化技术成为改变未来的重要发展趋势，相关基金布局的概念股有新时达、机器人、博实股份。而以光韵达、大恒科技、苏大维格和中海达为首的3D打印概念同样代表未来世界的发展趋势，值得重点留意。

  掘金高送转成长型公司

  截至目前，已经有200多家上市公司公布了2012年利润分配预案，每10股送转10股及以上的公司高达70多家。高送转股票在年报披露期间引发了市场热情，具有高成长性的中小板和创业板公司成为绝对主力。在3月里已经开完股东大会将实施送转方案的，以及将在3月里召开股东大会审议送转方案的公司，已经有30多家，而陆续披露年报和预披露高送转的公司也在逐步增加。对于业绩预增的中低价成长高含权的南都电源、恒信移动、北陆药业、天顺风能和新时达中线逢低关注。

  而从近期一季度业绩预增可以看出，医药、节能环保、医药板块和文化传媒不少公司也得到不俗增幅；生物医药一季度增长较为明显。如北陆药业、上海凯宝、独一味、瑞普生物、三诺生物和博雅生物等公司一季度纷纷预增，而文化传媒中的光线传媒和乐视网一季度业绩也相继报喜。永清环保、国电清新、联创节能和龙源技术等节能环保公司也争相预增。

  （执业证书编号：S0570510120026）