⊙今日投资 杨艳萍

  上周，航天与国防、无线电讯服务、广告高居行业排行前三名；环保服务、煤气与液化气、家务电器、投资银行与经纪业、商业银行排名继续位居前列；自来水、生物技术排名上升，成为上周跻身行业排名前十名的新晋者。

  商业银行排名仍维持高位，上周排名第8名。国泰君安分析师邱冠华表示，“经济温和复苏+估值便宜+资本监管放松”叠加共振是驱动本轮行情的核心逻辑，经济复苏仍在继续，估值优势依然显著，银行上涨的核心逻辑还在延续。首推兴业、民生和平安，关注北京、浦发和农行。经济温和复苏=银行股蜜月期，实证经验视角，经济复苏初期，银行股往往跑赢大盘，经济温和复苏=拉长式经济复苏初期；盈余分配视角，宏观微观“纲举目不张”，分取企业盈余固定部分的银行比分取剩余索取权的股东更有保障。13年的银行=12年地产加强版，两者都是政策温和扰动，基本面超预期，最终基本面流派战胜了政策面博弈派，盯基本面者坚定持有=笑到最后，盯政策面者波段操作=中途下车。“国五条”细则的影响，心理甚于实质。“国五条”细则对银行基本面几乎没有影响，地产调控不改经济温和复苏格局，存量房贷资产质量无忧。银行股投资需重点关注的主要风险包括：影子银行粗暴监管、利率市场化进一步推进、经济二次探底。

  互联网服务排名大幅上升，上周排名第32名，较前一周上升17名，位居上周排名上升幅度最大的行业第五。互联网产业作为“十二五规划”的新兴产业之一，一直都受到市场资金的青睐。最近关于该板块利好政策不断出台，也直接打开了该热点的上涨通道。

  房地产经营与开发排名大幅下降，上周排名第58名，较前一周下降30名，位居上周排名下降幅度最大的行业第二。“国五条”细则超出预期，对市场形成较大扰动。受调控影响房地产板块近期出现明显回调，数据显示，上周房地产平均下跌6.33%，跑输沪深300指数4.01个百分点，位居A股市场所有行业涨跌幅榜倒数第三。光大证券分析师沈维指出，虽然受政策调整短期地产板块有压力，但中长期行业仍将受益于宽松的流动性和新型城镇化的制度红利。在行业集中度整体不断提升，龙头企业在融资和拿地方面的优势已越趋明显，大型房企跨城市的经营管理能力也已得到市场的认可，在调控逐渐加码的情况下，有利于龙头公司市场占有率的提升，推荐万科A、保利地产。

  一个月来贵金属排名呈现持续下降态势，上周排名第72名，较前一周下降16名，较一个月前下降66名。进入2013年以来，黄金价格延续了2012年底的弱势，美国经济超预期的复苏以及联储提前退出QE的担忧是导致价格未能如期反弹的主要因素。向前看，联储QE贯穿2013年仍然是大概率事件，但是目前的复苏态势若能得以持续，就业人数月增加量将较前两年平均水平进一步改善，联储有较大概率在下半年减小资产购买量。目前的美国增长动能比我们之前所预期的更强，美元汇率和长期利率水平未来的路径面临上行风险，而黄金投资者的行为也发生了结构性的变化。中金公司分析师孔庆影表示，考虑到以上这些因素，相应下调了13-14年的黄金价格预测。我们将3个月，6个月和12个月的价格预测分别下调6%，8%和11%至1620，1570和1520美元/盎司，2013年底和2014年底的价格预测分别下调9%和14%至1550和1410美元/盎司。由于白银与黄金走势的高相关性，同时将3个月，6个月和12个月的白银价格预测也分别下调至30，29和28美元/盎司。

  一个月来排名持续上涨的行业还包括：自来水、铁路运输、影视音像、制药、电力设备与配件、重型电力设备、系统软件等；下跌的行业包括：建筑原材料、综合性石油与天然气企业、家具及装饰、房地产经营与开发、港口、钢铁等。