⊙世基投资 王利敏 ○编辑 朱建华

  在连续五连阴后，昨日股市终于出现一根缩量小阳线，但弱势特征依然明显。与此同时，全球股市则涨声一片，美股更是连创历史新高，并出现16年来罕见的九连阳强势。虽然A股以往常常跟跌不跟涨，但多少还是有所响应，而这一次美股居然突破了类似A股6124高点，仍马不停蹄，A股连2300点都站不稳，不能不引发市场的思考。

  有观点认为，蛇年伊始的A股由涨转跌，主要原因一是因为2月份CPI出乎预料的高达3.2，二是2月份PMI等数据有所回落，但这种观点经不起推敲。例如CPI大幅上升主要是今年春节出现在2月份，2月过后，该数据很可能迅速回落。而2月份PMI虽然有所回落，但毕竟还是在荣枯线上方，并不能确认经济复苏态势已经转向。所以上述理由很能成立。

  相反，与去年同期相比，今年春季行情的市场背景则相当好。其一是流动性相当宽松，虽然春节后央行已多次少量实施正回购，但很大程度是回笼春节前过量投放货币原因，且期间市场利率并没有飙升。这与去年初CPI高企，需要频频收缩流动性根本不一样。其二是，市场供需明显改善，除了新股发行处于事实上的停顿外，大量QFII、RQFII源源入市，以致以往根本不可能大幅上涨的银行股屡屡飙升。其三是众多先前逃离股市的投资者重新返回股份，新股民开户大增，市场人气快速回暖，有观点甚至认为一轮大牛市将开始了。其四是周边股市出奇的好，除了美股连创下历史新高外，欧股、日本股市均创了4年多来的新高。按照正常逻辑，既然连曾经出现过金融风暴的美股、出现过欧债危机的欧洲股市都能如此“咸鱼翻身”，金融形势一直不错，经济发展全球领先的中国A股，更应该大幅上涨。

  然而，自1949点启动的行情，却在如此形势大好的市场氛围中，涨至2444点就掉头往下，居然低于去年同期的2478点和2453点。也就是说，A股到目前为止，居然创一年来的新高都没有实现。问题究竟在哪？

  毋庸讳言，近期的投资者信心急转直下，主要还是对于已经事实上停顿了几个月的IPO开闸逐渐临近有关。尽管先前有消息说，800多家IPO将采用分流到新三板、H股、通过发转债、发权证等多途径来疏通堰塞湖，但投资者至今没有这方面更多更确切的信息。如果让投资者事前知道真正能直接进入A股的比例并不高，那市场肯定不会是现在这种模样。

  所以，股市如果真正做到郭主席说的积极控制好投融资之间的平衡，使市场有了积极的预期，经济全球领先的A股市场完全有可能重振雄风。