—— 《股市获利倍增术》读后

  ⊙张艺博

  很少有股票投资类书籍敢在扉页写下“这本书一直有效”的字样，而《股市获利倍增术》就敢。因为本书中所阐述的投资策略，其绩效几乎远远地超越其他投资方法以及专职财务经理。的确，作为一部经典的投资类再版书，《股市获利倍增术》值得反复阅读。特别具有诱惑力的重点在“倍增术”三个字上，作者杰森·凯利自身并非资深投资者，他所能达到的高度也相对有限，他的过人之处在于能从善如流，所以能站在大师们的肩膀之上成就他的十步投资法。

  杰森·凯利是价值投资的追随者，而历经市场的风风雨雨迄今还能屹立不倒的似乎也只有价值投资者。格雷厄姆，费雪，巴菲特，林奇，欧奈尔和米勒，无一不是在走基本面的价值投资之路上，欧奈尔略偏技术派，提出过杯柄形状的圣杯，这往往会导致大多数人忽略他的基本面选股方法。以上几位大师的投资策略已经为人们所熟知，而杰森·凯利找到了他们的共性。他在“投资大师的一致看法”章节对此作了深入剖析。

  价值投资者无论在什么情况下都始终保持乐观积极的投资精神，如果市场上扬，那么持续购买业绩好的股票；如果市场下跌，那么抓住价格下降的时机；如果市场横盘，就注重寻找价格低于公司潜力的股票。总而言之，他们无论在什么时候都有信心。而这个信心是建立在彻底研究公司的基础之上的。简而言之，就是知道为什么购买。所以，除了健康的财务报表数字，更需要“注重公司的潜力”。

  市场浩如烟海，从300年市场历史来统计和研究发现，就能得到“读史使人明智”的古谚验证。杰森·凯利从詹姆斯·肖恩内西《华尔街股市投资经典》这本对1952年至2003年前后52年内市场最大最全面的信息数据库的研究结果得到启示，分别找出了“最佳价值衡量指标”，“最佳成长衡量指标”以及两者结合指标；和“理想价值型策略”，“理想成长型策略”以及两者结合策略。相信这些总结一定能让各位感到犹如醍醐灌顶般的猛醒。当然，各位也应从“你应该记住的历史投资教训”等章节中学到教训。数据证明，股市一直在有目的地往前走，而不是嘈杂、随机的运动。而与此同时，市场也在一直奖励某些投资策略，惩罚另一些投资策略。巴菲特不是说过的吗，时间能帮助那些优秀的公司，同时也摧毁那些平庸的公司。

  提到永久的投资组，我就能想到杰里米西格尔的《投资者的未来》。是的，放到一个足够广阔的时间区间来看，股市确实是最好的投资市场。那些经典的耳熟能详的大公司，指数标的蓝筹，到底是什么投资者在持有他们呢？持有这样的投资组合真的很难被市场打败，说它是永久的，是因为在价值投资者眼里的确如此，且一直如此。各位还记得有多少赚了指数不赚钱的操作经历吗？每次都身心疲惫且收益不佳。看到人家轻轻松松赚钱心里确实不是滋味。这一部分我感触最多的是“中等市值的最大化”。小市值公司有风险，还没有经历磨难，大公司太过稳健成长动力不足，只有中等市值的公司具有两者兼具的优点。这，不正是我们普通人太容易忽略的公司吗？讲到这里，自然而然的，杰森·凯利的“十步投资法”闪亮登场了。当所有的经验已被总结，所有的数据已被检验，便是稳健长期获利的时候了。

  其实作者想告诉投资人的是，建立属于各位自己的核心投资组合，时时维护组合中的股票，使用自己的选股理由，不论成长股还是价值股，逐步购买，忽略大师，忽略市场传闻，以信心为依据在不同的市场阶段积极应对组合的市值变化，始终坚持自己的投资标准。

  杰森·凯利的“十步投资法”是基于对市场本身的深刻透彻的理解之上的，因此能取得稳定获利，至于倍增，利用的是杠杆。