⊙上海证券研究所 袁冠群 申扬文

  美国经济一季度复苏形势乐观，此前公布的就业、价格水平和零售数据表现强劲，远超市场预期。经济形势的好转势必再次引发人们对美联储政策转向的猜测，因此本周的美联储会议将成为市场关注的焦点。此外，本周公布的美国房屋数据和欧元区PMI也将是影响市场的重要因素。

  本周的焦点无疑是周三美联储会议，上周公布的2月就业，零售与价格数据均超出了市场的预期，说明美国经济1季度复苏的速度可能超过预期，在此情况下会议再次出现是否提前终止QE的讨论是正常现象，但由于鹰派在投票权上没有任何优势，且联储正副主席伯南克和耶伦在此前分别发表讲话为QE强烈辩护，货币政策转向将仅停留在讨论上。我们认为联储此次会议上将维持目前的资产购买规模和利率水平，宽松的货币政策将不会被改变。

  周二将公布美国房屋2月新开工数和新增建筑许可数，考虑到此前各项数据反映出的情况，我们认为2月两项读数维持强势增长几乎没有悬念。未出售的住房库存水平总体维持在较低位置，而房产价格和景气则持续上涨，对新屋需求的增长几乎没有悬念，这将推升新房的建造和许可申请。再加上考虑到冬季过去，季节性因素也会使数据上扬，预计新增开工数和建筑许可都将明显超过3个月平均水平。地产与建筑将持续为市场提供正面的支持。

  周四将公布欧元区PMI初值，尽管美国经济表现强势，但美国的复苏尚不足以带动外围经济体复苏，上周公布的法国和西班牙的工业产出及零售数据均不理想。不过在此前的ECB峰会上德拉吉曾经表示欧洲经济显现出了明显企稳迹象，我们预计PMI有可能会维持接近上月的水平，不会出现明显的上升势头。