⊙记者 李锐 ○编辑 张亦文

  华宝证券中国金融产品年度报告（2013）版近日正式发布。作为专业的金融产品研究团队，华宝证券研究所在本次报告中，坚持以“买方”的视角和“跨市场”的高度，为市场提供更加全面、及时、严谨的金融产品研究服务，在公募基金、ETP产品、信托产品等领域获得了广泛关注。

  在本次年度报告中，华宝证券试图从三个方面进行突破和改变。首先，报告尝试打破传统大类资产分类的框架，将来自金融领域不同子行业的产品划分为现金管理类、类固定收益类和权益类三大类别，通过对产品风险收益特征的深入分析和比较，为投资者清晰地描述金融产品的本质。其次，报告尝试对大资产管理时代的资产配置提出新的思路，使用挂钩分级基金A端隐含收益率的股债滚动模型，对各类固定收益产品进行信用利差分析，将目前市场上权益类产品与固定收益类产品的相对强弱和联动效应进行了展示，投资者可以根据自身的投资需求，结合报告对金融产品的分类和风险收益描述进行更有成效的资产配置。最后，总结和归纳金融产品在发展过程中的“泛投行化”现象，并对未来金融产品创新趋势尝试做了一些预判。

  报告指出，“利率市场化”和“人民币国际化”是把握中国资产管理行业未来发展和金融产品创新方向的重要脉络。在未来相当长的时间内，人民币国际化进程会改变央行资产负债表结构，并通过央行再贷款和准备金制度改变商业银行信贷规模和信贷结构，由银行体系支撑的社会融资需求将会出现一定的缺口，必须寻找新的支撑，而各项资产管理政策的放开，恰逢其时。伴随着利率市场化进程和社会融资结构的变化，中国的资产管理行业正迎来加速发展的重大外部环境变化，资产管理行业几十万亿甚至超百万亿的规模指日可待。