⊙记者 张苧月 ○编辑 张亦文

  据业内人士透露，天津贵金属交易所或会于下周推出天通银迷你盘交易测试版，新开户最低权益调整至5万元以下，采用分级化客户管理模式。不过，对于20万元以上的投资者，交易杠杆则上浮至20倍，投资风险进一步加大。

  客户分级化管理模式成型

  据记者了解，天通银迷你盘交易细则和测试系统有望在下周推出，目前交易所内部正在对新合约进行最后的评估。若本次新交易规则顺利推出，交易者的投资门槛将降低，杠杆选择增多。

  暂定合约规则显示，此次天交所推出的新品种与此目前运行品种相比，最大变化体现在交易单位、新开户最低权益和保证金比率等方面。交易单位由目前的15千克∕手，调整为15千克∕手、1千克∕手两种。新开户最低权益由目前的10万单一标准，调整为低于5万、5万到10万、10万到20万、20万以上等四档，对应的保证金比率相应调整为18%、12%、8%和5%等四档，以满足不同投资者的需求。

  世元金行总裁周斌指出，天交所拟根据客户的不同类型和风险承受能力，对客户划分不同的层级，推行差异化的杠杆产品，主要是为了满足广大投资者的投资需求，让更多投资者能够参与到贵金属交易市场。

  杠杆放大须防范投资风险

  从暂定规则可以看出，虽然天交所放低了投资门槛，但同时也放大了交易杠杆。比如，客户期末权益20万元以上的，其建仓保证金比例按照最低 5%的标准执行，这意味着客户的交易杠杆已上浮至20倍。20倍的交易杠杆将刺激高风险偏好者的投资兴趣，不过，其投资风险进一步增加。

  上海中期分析师李宁告诉记者，天交所按照资金的大小分配相应的保证金比率，反映出天交所对风险控制的重视程度。但是，对于20万元以上的投资者而言，交易杠杆的放大倍数远高于黄金期货和黄金T+D，客户的投资风险成倍增加。

  “杠杆大，意味着相同的保证金能够撬动更多的资金量，可以扩大投资者的收益空间。但若价格走势与投资者的建仓方向相反，投资者将面临较大的亏损风险，所以，投资者一定要注意风险的严格控制，轻仓操作。”李宁如此表示。

  天盛贵金属公司总裁陈好直也表示，当投资者难以准确把握行情时，可选择轻仓交易。例如，只建一成仓或两成仓，甚至不交易。当市场出现单边行情时，投资者在风险可控的前提下，选择一定仓位进行交易，如三成仓，即通过资金管理来控制风险和收益。但是，无论是一成仓还是多成仓均要设置止损位，采用移动止损法。

  此外，周斌建议尚无投资经验的客户，可先自行学习相关知识，逐步了解和熟悉不同类型产品的利弊，以确定适合自己的产品进行投资。同时，20倍的杠杆，对于投资者而言是一把双刃剑，投资者需谨慎控制仓位，防范投资风险。