⊙记者 丁宁 ○编辑 张亦文

  因利润率递减、监管层强调对风控的重视，基金公司对于一度吃香的通道业务的态度逐渐出现分化。一些股东有银行、信托背景的基金公司，由于背靠大树，开展通道业务可谓“顺势而为”，依然保持较高热情；而一些无缘“拼爹”的公司则将业务重心移至别的领域，涉足通道业务更多仅是为了维持与银行信托的合作关系以及做大规模“撑门面”。

  通道业务不再“万人迷”

  伴随专户子公司的落地，基金的业务束缚得以松绑，然而面对诸多“自选动作”，似乎并非所有子公司都有明确长期的发展业务。因此，成本低廉、与银行信托合作扮演通道角色的出租通道业务，成为不少子公司的起步业务。北京一家小基金子公司负责人透露，成立之初，通道业务规模占比超一半。

  然而随着竞争者的增多，这笔“稳赚”的买卖似乎不如此前那样有吸引力了。

  “这块利润太低了，肯定不是我们的业务重点。”万国（化名）是上海一家基金专户子公司的总经理，他对记者向其询问通道业务的话题表示很“困惑”，认为这不应是新近落地的子公司最值得宣传和挖掘的点。

  “通道业务竞争太激烈了，虽然我们不需要做什么，但费率非常低，靠这块业务赚不到什么钱。”万国告诉记者，就他所了解，业内目前通道业务的费率在万分之三到万分之五之间，由于前期大家拼抢得很凶，一些公司有开到万分之一、甚至完全免费的条件来拿业务：“业务的性价比在降低。”

  与万国持类似态度的还有来自一中型基金公司的一位督察长。该督察长表示，除了微利，其最关注业务风险的防范。“尽管实际上仅扮演通道角色，但该类产品无论名称上还是法律意义上，都依然属于基金专户的范畴，如果运作或风控产生瑕疵，出借通道的基金公司难逃连带责任”。

  此前有报道称，沪上基金公司负责专户的高管或督察长受邀参加了当地监管部门组织的专户业务讨论会，旗下专户部门有通道出租业务的基金公司均在邀请之列，而控制风险是会议中监管者一再强调的内容。

  万国表示，目前业内对通道业务的态度开始分化。一些股东是银行和信托背景的基金公司，可以直接从“自己人”手中获得业务，“这些子公司开展通道业务算是‘顺势而为’，依然会保持较高的热情”；而对于无缘“拼爹”的公司来说，过于依靠通道业务几乎没有什么发展前景。

  “拉关系”和 “拼面子”

  不过，从记者了解到的情况，目前通道业务对于专户子公司来说依旧具有一定吸引力，即便是没有股东背景的公司，也将其视为与渠道搞好合作关系的“工具”。

  万国表示，目前公司的态度是通道业务可以做，但要优选项目。

  “一方面是不要做得太激进，严控风险，专注固定收益领域；另一方面，看跟合作方的长远关系，即便这单（通道业务）收费很低，只要便于以后的业务合作来往，同样会适当考虑，毕竟这业务几乎没有什么成本”。

  而在上述北京基金子公司负责人看来，行业对于通道业务的追逐还有重要的一点原因在于做大规模。

  “虽然毛利很低，但是规模毕竟是领导重视的指标。”该负责人表示，业内交流下来，很多子公司的发展目标都定得很高，一些即便没有股东背景的公司也提出了1年300亿的目标，竞争压力很大。

  秦珩（化名）刚从一家知名信托公司金融产品部主管的位子上跳到某基金专户子公司任职负责人。他坦言，作为“干过这行”的人，他明白靠通道业务“玩不出大花样”，但对做通道同样持适当关注态度。

  他表示，由于成立时间相近，子公司都站在同一起跑线，一年后的规模比较在所难免为市场和公司领导所关注，这也同样影响到子公司后续的品牌营销等“面子工程”，因此在做通道方面“只好让步”。

  不过秦珩也强调，由于实际利润贡献不大，随着竞争的激烈，通道业务仅仅是“拼面子”，不会成为未来行业的业务重点。