【编者按】权，古意为秤。柳宗元《断刑论》有言：“仁必知经，智必知权”，可见权利的实现在知晓，也在主张和行使。在“3·15”国际消费者权益日过后，上海证券交易所制作本期问答，希望作为上市公司股东的投资者也能充分知晓、主张股东权利。

  一、我参加了上交所“我是股东”活动的网络海选，投票给了自己想去实地调研的上市公司，希望能有机会现场调研。从介绍里我知道了我们小股民也是上市公司的股东，那么小股东享有哪些权利？小股东怎样行使自己的权利？（联讯证券惠州演达大道证券营业部张先生来电）

  您好，感谢您支持“我是股东”活动！您可以持续关注上交所“我是股东”活动官方网站（edu.sse.com.cn），看看在得票排名中是否有自己投票的上市公司，如果有，您就可能有机会获得现场调研的机会。祝您梦想成真！

  的确如您所说，“股东”一词并非特指那些大规模持有上市公司股票的“大户”，只要您购买了上市公司的股票，无论数额多少，您都成为了上市公司的股东，享有法律赋予的股东权利。我们非常欣慰地看到，越来越多的投资者的股东意识开始觉醒。但与此同时，不少投资者仅仅知道作为股东可以参加股东大会，并不清楚自己还享有其他的股东权利。实际上，作为上市公司股东，投资者享有法律规定的一系列股东权利。

  接下来，让我们重点了解股东的资产收益权、参与重大决策权以及选择管理者权利。

  第一，股东享有资产收益权。

  投资者购买上市公司股票，成为该公司股东的重要目的之一在于获得投资收益。具体而言，股东获取资产收益的方式主要有三：一是按照所持公司的股份比例获得公司分红（包括现金分红和“送红股”两种方式）；二是转让所持有的公司股票以获得差价收益（即资本利得，也就是在二级市场买卖股票的收益）；三是在上市公司解散清算后，按照法定顺序，股东有权根据所持有的上市公司的股份比例或公司章程的约定参与公司剩余财产的分配。

  第二，股东享有重大事项决策权。

  即使您只持有100股上市公司股票，您也依法享有被称为“重大事项决策权”的股东权利，并可以行使此权利参与公司经营管理重大事项的决策。股东重大事项决策权的内容主要包括表决权、提案权、召集权和质询权。

  在股东参加上市公司股东大会行使重大事项决策权时，如果对股东大会通过的有关公司合并、分立的决议持有异议，那么其有权要求公司按照合理的价格收购其持有的公司股份。

  第三，股东享有选择管理者的权利。

  即使是小股民，也同样可以选举代表自己利益的公司董事和监事。为保护投资者合法权益，法律规定股东有权参与股东大会决议表决，选举出其信任且能够代表其利益的公司董事、监事。

  面对这些权利，作为小股东，应当如何正确行使呢？在股东大会参与投票表决是最基本的一个手段。有些投资者可能存在一个误区，认为只有到股东大会现场才能参与投票表决。实际上，股东还可以通过网络投票参与股东大会决议事项的表决。股东大会网络投票平台是为便于股东参与股东大会事项决议的表决，提高社会公众股股东参与公司重大事项决策比例，保护投资者合法权益的重要制度设计。以上海证券交易所（以下简称“上交所”）为例，上市公司召开股东大会并向股东提供网络投票方式的，股东大会股权登记日登记在册的所有股东，都可以通过上交所交易系统或上交所认可的其他股东大会投票系统行使表决权。

  为防止“大股东”利用持股优势操纵董事、监事选举，矫正“一股一票”表决制度存在的弊端，《公司法》规定了累积投票制。这是一项切实保障社会公众股股东选择董事、监事权利的重要制度设计。如果公司章程中规定了累计投票制或股东大会决议实行累计投票制，那么上市公司股东根据法律规定选举出能够代表其利益的公司董事和监事的可能性就增大了。

  例如，某上市公司本次股东大会拟选举董事5人，那么在实行累积投票制的前提下，小股东王女士所享有的投票权总数即为200×5（200为王女士所持有的公司股数）。这样，王女士可以将其投票权总数集中于选举能够代表其利益的董事候选人李先生一人，以增加李先生当选董事的可能性。当然，王女士也可以将投票权总数分别投向5名董事候选人。从这个案例中可以看出，每一位投资者的投票都很重要，而这种制度设计，也有助于增强小股东们在公司治理中的话语权。

  关于上市公司股东权利，我国法律有非常详尽的规定。如果您想更深入地了解自己的股东权利，以在未来的日子里更好地行使股东权利，也欢迎您查阅《中华人民共和国公司法》、《上市公司治理准则》、上海证券交易所《上市公司现金分红指引》等法律、部门规章、证券交易所业务规则。如果上市公司侵犯了投资者的合法权益，投资者有权向法院提起诉讼。

  二、2012年上市公司年报已披露大半，都说年报是研究上市公司的重要参考，可是上市公司年报篇幅那么长，内容那么广，财务数据那么多，我又没学过会计和财务，请问年报应当怎么看？ 应当重点关注哪些内容？

  （江苏投资者许阿姨来信）

  您好！正如您所言，年报是获取上市公司经营业绩信息的一个重要渠道，监管机构对上市公司年报披露的格式和内容也都有明确的要求。当拿到一份上市公司新鲜出炉的年报时，作为普通投资者，可以重点关注三个部分，包括“会计数据和财务指标摘要”、“董事会报告”以及“财务会计报告”。会计数据和财务指标部分，从财务指标分析的角度，说明了公司的基本盈利能力、经营能力等；董事会报告部分则提供了公司的发展趋势、投资项目的进展情况以及发展计划等相关信息；财务会计报告全面展示了三张基本财务报表，即资产负债表、利润表和现金流量表。这些内容中，会计财务数据更是被广泛使用和分析，用来“认识”一个上市公司。

  需要指出的是，所有的会计财务指标都没有一个标准值，因此仅仅关注本年度、本公司的年报，还不够。看年报，更要做到 “纵比”和“横比”，即通过对比同一家公司不同年份的数据，发现该公司正在发生哪些变化；通过同行业不同公司间的指标对比，发现一个公司的盈利模式和经营特点。

  那么，对于普通投资者，在进行“纵比”和“横比”时，又该从哪些角度入手呢？一般说来，可重点关注基本信息、盈利能力以及管理效率等。

  从基本信息角度看，公司年报的基本信息包括营业收入、净利润和每股收益等。其中营业收入这一数据直接反应公司的经营结果，净利润是衡量一个企业经营效益的主要指标，每股收益则是综合反映公司获利能力的重要指标。

  从盈利能力角度看，公司具有持续的竞争优势才会表现出持续的盈利能力，我们可以从公司年报中的毛利率、净利率和净资产收益率等指标来判断。公司毛利率高于行业平均水平说明公司产品更有竞争力；净资产收益率体现的是上市公司股东权益的盈利能力，反映了公司运用自有资本的效率。

  从管理效率的角度看，公司的管理效率主要体现在存货周转率和应收账款周转率上。存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率，这个比率反映存货的周转速度，公司存货周转率越高，说明企业生产经营连续性越好；应收账款周转率是反应公司的应收账款能否及时收回的一个指标，周转率越高，公司的资金使用效率越高，公司管理账款水平越高。

  当然，财务会计报告中的相关问题可以挖掘得更深更广，“纵比”和“横比”可以从更多角度展开。我们在这一个回答中无法展现全部，投资者如果感兴趣，可以多多阅读相关的会计书籍和资料，增强自己对财务会计知识的了解，提升自己的判断力和甄别能力。

  需要指出的是，年报只是上市公司年度业绩的浓缩，并不能代表上市公司的全部，也不能决定其股票价值。投资者在购买上市公司股票前，可以广泛从各个渠道收集上市公司的其他相关信息，例如阅读上市公司其他公告、券商研究报告、与该上市公司有关的最新新闻等等。除此之外，投资者也可以关注并积极参与上市公司在上证所信息网络有限公司网络平台上发布的网上业绩说明会，在说明会期间在网上向上市公司提问，与公司高管实时交流，深入了解上市公司的相关情况。上交所目前正在开展的“我是股东”活动，将组织投资者实地调研上市公司，也为投资者搭建了一个与上市公司的沟通平台。

  免责声明：

  本栏目刊载的信息不构成任何投资建议，投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息做出决策。上海证券交易所力求本栏目刊载的信息准确可靠，但对这些信息的准确性或完整性不作保证，亦不对因使用该等信息而引发或可能引发的损失承担任何责任。更多内容敬请浏览上交所投资者教育网站（http://edu.sse.com.cn）。