⊙中国中投证券（杭州） 吕祖山 ○编辑 杨晓坤

  昨日沪深两市股指双双高开，但好景不长，上冲没几分钟就衰竭回落，全天成交量也难以有效放大，股指继续呈现窄幅整理的态势。

  A股近期难以走高的原因是多种多样的，但影响行情走势的主要有那么几条：其一，市场热点转换过快，令投资者无所适从，增加了操作难度。我们发现进入3月份后，市场热点虽然也是此起彼伏，但每天的热点板块轮换相当之快，当天表现良好的板块个股，第二天就变脸的可能性相当大。这就促使市场资金也加快了炒作节奏，短线换手频度也加大了，最终形成一个令中长线投资者观望而短炒资金大行其道的局面，短线资金的盛行难以维持行情的持续性上涨。

  其二，银监会警示九大行业五类企业风险，其中包括房地产、工程机械、钢铁、风电设备和光伏等行业。该九大行业未来银行的授信权限必然会收紧，也必将影响到房地产等周期性行业的融资，对房地产、工程机械、钢铁等行业的消极影响是显而易见的，行业中的相关上市公司业绩也不可能毫发无损。由于房地产和工程机械等板块占到A股市值相当大，该板块若因此利空因素而发生较长时间的调整，A股的上涨之路将充满坎坷。

  其三，银监会已经明确要求大型银行按照自营和代销分类来加强其自身理财业务的有效管理，在业务管理和风险上进行自查，并将对辖内的银行理财产品的销售活动进行专项检查。监管机构对银行理财市场的整顿，很有可能会影响到银行将存贷款业务由表内转移到表外，也将削弱银行业整体盈利的能力。银行股最近上攻乏力很可能是受此影响，这将制约A股未来的上升空间。

  从昨日的板块表现上看，供气供热板块成为领涨龙头，主要还是受到天然气价格可能会在下月大幅提价这一预期的提振，板块中有不少个股股价出现了较大幅度上涨，但笔者认为有短期炒作的嫌疑，后市冲高回落的可能性较大。另外，稀土、钢铁和风能概念股涨幅尚可，但这些板块涉及的行业均在行业风险警示之列，即使短期出现反弹也难以持续吸引市场资金流入，建议投资者不要追高。

  （执业证书：S0960611050019）