申万认为，从通货膨胀和增长的组合看，未来3个月将迎来一段蜜月期，但由于短期内市场仍受IPO重启预期、影子银行清理、欧债问题等因素的负面影响，投资者宜以保存实力为主。预计二季度上证指数核心波动区间2100-2500点

  ⊙记者 屈红燕 ○编辑 李剑锋

  申万研究所昨日在深圳举办春季策略会研讨会。申万认为，从通货膨胀和增长的组合看，未来3个月将迎来一段蜜月期，但由于短期内市场仍然受到IPO重启预期、影子银行清理、欧债问题等因素的负面影响，宜保存实力为主。预计二季度上证指数核心波动区间2100-2500点。

  对经济复苏的忧虑是引发本轮下跌的主要原因之一。申万表示，中国经济复苏是确定的，但四方面原因使得这次的复苏和以前的复苏的表现形式不同，难以出现大幅度单边上行的走势，更多呈现窄幅震荡的特征。这四方面原因包括：世界经济呈现弱复苏的环境；全球都缺乏新的主导产业；预期的劳动力、资源环境等约束开始成为现实的约束、房价约束开始提前出现；国家发展战略从注重速度转向更注重质量和效益。“预计未来相当长一段时间中国经济整体上处于上有顶下有底的弱周期格局， 8％左右的经济增速、3％左右的通货膨胀将成为常态。”

  申万认为，从通货膨胀和增长的组合看，未来3个月将迎来一段蜜月期。申万表示，传统模式和新模式、市场力量和政策力量将激烈交锋，但就目前看来，2013年增长和通货膨胀问题都不大。申万预计，2013年中国经济增长8.2％，呈现倒U型走势；CPI上涨3％，前低后高。从通货膨胀和增长的组合看，未来3个月将迎来一段蜜月期：增长上行，通货膨胀低位，流动性总体宽松，两会之后制度红利进一步落实。

  申万表示，2013年经济内生的弱复苏将带动企业盈利增速出现回升，而改革与转型有利于经济和股市的长期健康发展，这使得对全年行情有期待。预计2季度上证指数核心波动区间为2100至2500点，短期内市场可能仍然受到IPO重启预期、影子银行清理、欧债问题等因素的负面影响，如果优质消费成长公司出现补跌，将是良好的战略性布局全年的机会，“金融+消费成长”仍是价值型策略坚守的全年战略性配置。

  此外，申万还建议二季度关注海洋战略、食品安全、4G投资、包括水电气在内的资源要素价格改革、产能过剩行业整合整顿等主题投资机会。