⊙长盛基金研究部 田间

  投资因你的随意性而变得简单，然而也因为这种随意性而变得不稳固。实际上大多时候不自觉地、灵机一动、计上心来的投资也许会带来短期对热点的把握，但如果后续没有深入持续的跟踪研究，长期来看并不会给我们带来持久而坚定的投资信心。坚定的投资信心来自于真正的思考，来自于长远的眼光，来自于深厚的研究功力和充足的准备。

  不少投资大师的实践证明，厚利的取得往往来源于少数几次交易，甚至只是少数的几只标的，以及足够长时间的坚守。《股票作手回忆录》的作者爱德温·李费佛曾说过“钱是坐着赚来的，不是靠操作来的”。巴菲特之所以伟大，不仅仅在于他在75岁的时候拥有了450亿美元的财富这一结果，更在于他年轻的时候想明白了许多事情，然后用一生的岁月来坚守。

  一项研究表明，09年三季度以来中国A股实际是陷入一种存量行情，二级市场的趋势性资金呈现下降趋势，也就是说在过去三年多的时间，A股的结构上涨更多的是来自存量博弈的结果。直到2012年底，随着QFII、产业资本、养老金公积金账户这三类“看得更为长远”的长期资金的入市，存量博弈的局面开始被三大边际交易者所改变。

  在可预见的未来，行业龙头、白马股、注重壁垒、长期成长确定、非投机品种等类型的公司很可能会持续得到资金的偏爱。在这种从存量博弈转向价值发现的过程中，投资人只有经过充分的准备和思考，有着长远的眼光和坚定的信心，才知道手中的头寸是不是值得坚守，是不是能穿越短期的波动。

  对于市场波动，很少有人能长期准确预测，对波段的力求精准，有时非但没有预期的贡献，反而会付出昂贵的代价，能在每一次波段中都全身而退的人寥寥无几。波段并不是一种决策方案，只是事后回看的一个结果，一种现象，并不构成买入或卖出的重要因素，投资行为的实质还是基本面。

  如果基本面永续成长，波段只是投资的干扰因素，是一个公司短期性价比显著不配合时的表现，如果公司的长期成长确定，股价和基本面二者终归同步。因此我们能做的是，做有准备的投资人，拨开迷雾，选出优质的最好是被低估的企业，坚守价值回升至泡沫的过程，“相对集中”的布局，迎来坚守的硕果。