今日，中国人民银行公布2013年一季度社会融资规模统计数据报告。数据显示，社会货币总量整体宽松，新增人民币贷款好于市场预期，企业中长期贷款也增长较快，这表明未来经济增速有保障，特别是与基建投资类行业值得关注。

  货币供应量稳定增长

  3月末，广义货币(M2)余额103.61万亿元，同比增长15.7%，分别比上月末和上年末高0.5个和1.9个百分点；狭义货币(M1)余额31.12万亿元，同比增长11.9%，分别比上月末和上年末高2.4个和5.4个百分点；流通中货币(M0)余额5.57万亿元，同比增长12.4%。一季度净投放现金1065亿元。

  M2增速高于M1，主要是两大原因，一是外汇占款大幅度增加，刚刚公布的2月份金融机构外汇占款增加2854.3亿元，前两个月新增外汇占款增长强劲达到9790.8亿元，大大超出市场预期；二是信贷投放超预期，3月份人民币贷款增加1.06万亿元，同比多增515亿元；1季度信贷投放2.76万亿元，同比多增2949亿元。

  另外，一季度人民币贷款增加2.76万亿元，企业中长期人民币贷款近两年新高。3月末，本外币贷款余额70.49万亿元，同比增长16.0%。人民币贷款余额65.76万亿元，同比增长14.9%，比上月末和上年末均低0.1个百分点。

  一季度人民币贷款增加2.76万亿元，同比多增2949亿元。分部门看，住户贷款增加9751亿元，其中，短期贷款增加3967亿元，中长期贷款增加5784亿元；非金融企业及其他部门贷款增加1.78万亿元，其中，短期贷款增加7656亿元，中长期贷款增加8454亿元，票据融资增加1029亿元。3月份人民币贷款增加1.06万亿元，同比多增515亿元。月末外币贷款余额7543亿美元，同比增长34.8%，一季度外币贷款增加709亿美元。

  3月份中长期贷款2530亿元，虽然环比前2个月下降，但是同比增幅42.8%，一季度中长期贷款增加8454亿元，近两年新高，略低于2011年，表明国内经济经过近两年的放缓调整，企业开始逐步增加中长期投资，趋势能否持续需要进一步跟踪后期公布数据。

  贷款占比创十年新低

  按照初步统计，2013年一季度中国社会融资规模为6.16万亿元人民币，比上年同期多2.27万亿元，同比大幅增长近六成。其中，当季人民币贷款增加2.76万亿元，同比多增2949亿元；外币贷款折合人民币增加4453亿元，同比多增3126亿元；委托贷款增加5235亿元，同比多增2426亿元；信托贷款增加8230亿元，同比多增6443亿元；未贴现的银行承兑汇票增加6704亿元，同比多增4381亿元；企业债券净融资7520亿元，同比多3560亿元；非金融企业境内股票融资617亿元，同比少258亿元。3月份社会融资规模为2.54万亿元，分别比上月和上年同期多1.48万亿元和6739亿元。

  从结构看，当季人民币贷款占同期社会融资规模的44.7%，同比低18.6个百分点；外币贷款占比7.2%，同比高3.8个百分点；委托贷款占比8.5%，同比高1.3个百分点；信托贷款占比13.4%，同比高8.8个百分点；未贴现的银行承兑汇票占比10.9%，同比高4.9个百分点；企业债券占比12.2%，同比高2.0个百分点；非金融企业境内股票融资占比1.0%，同比低1.2个百分点。

  结构数据的变化清晰显示，社会融资规模中人民币贷款的比例大幅降低，并且创下近十年来的新低。一季度的数字是44.7%，在2007年之前这一比例维持在70%-80%，2007-2012维持在60%左右，2012年这一比例数字还是58.4%。人民币贷款数据曾经是投资人观察我国经济趋势变化的重要指标，随着社会融资规模中人民币贷款的比例大幅降低，这个指标的观察意义已经引起业界的怀疑，或许随着金融市场改革和创新，社会融资总量这个指标的关注度会越来越高。

  此前中国央行相关负责人曾公开表态称，未来人民币贷款占社会融资规模比重将下降，新增人民币贷款已不能完整反映金融与经济关系，也不能全面反映实体经济的融资规模。这位负责人表示，随着金融市场发展和金融创新深化，实体经济还会增加新的融资渠道，所以需要全面看待融资数据。

  （本报数据研究部 孙亮）