过去五年间，大宗商品市场上最让人放心的两大交易模式就是——做多黄金、做空天然气，主要是基于全球央行不断贬值本币，同时美国的页岩气革命带来天然气供应大增。但是，这两大趋势现在很可能发生逆转

  ⊙记者 朱周良 ○编辑 陈其珏

  上周金价开始大跌前看空黄金的投行高盛本周再发重磅炸弹，称金价在见底前可能进一步走低，并建议投资人转为做多天然气，后者可能成为未来很多年中的避险资产。

  作为全球知名的顶级投行，高盛多数时间里都在唱多黄金。但从4月10日起，该行在金价位于1586美元附近时建议做空黄金。话音刚落，国际金价即出现连续暴跌，失守1500美元和1400美元两大整数关口，并拖累大宗商品市场整体下挫。16日，高盛再次发布看空黄金的报告。高盛称，其继续看跌黄金，并将黄金的“停止看空”水平进一步下调至1400美元。不过，高盛并未修正其对金价的目标预期，即2013年和2014年黄金均价分别为1545和1350美元，并称当前黄金较原油更加接近见底。

  在16日的报告中，高盛还指出，过去几周市场所发生的变化，可能带来数十年的深远影响。该行指出，过去五年间，大宗商品市场上最让人放心的两大交易模式就是——做多黄金、做空天然气，主要是基于全球央行不断贬值本币，同时美国的页岩气革命带来天然气供应大增。

  但是，“这两大趋势现在很可能发生逆转，过去一个月中，我们对这种趋势的反转愈加确信无疑。”

  此前，高盛已于4月4日即建议做多天然气。如果投资人完全听从了高盛的建议操作，无论是做空黄金还是做多天然气，目前都已实现盈利。

  高盛称，黄金和天然气的多空趋势转换，将彻底颠覆过去十年来的交易模式，并且这两者也是紧密相关的。黄金转为偏空，说明了大家对经济环境的信心增强，货币政策的下一步走向将是收紧；与此同时，天然气转为走牛，反映了美国天然气消费的巨大增长潜力，未来该国天然气消费有望稳步增长，长期趋势增长水平有望达到3%左右。高盛认为，随着天然气取代煤炭成为能源消费的新主力，这一资产类别的价格将获得支撑。

  “这也凸显了页岩气革命正帮助改善美国经济大环境，从而使得美国的天然气和美国经济成为新的避风港资产。”高盛的报告称。

  根据美国能源情报署（EIA）的最新统计，2012年，美国天然气消费量增长了4.4%，至25.5万亿立方英尺，为自1949年有记录以来的最高水平。今年迄今，纽约天然气期货累计涨了20%左右，高盛对下半年天然气期货的目标预期为每百万英热单位4.50美元。