8.22%

  4月15日—21日一周内共成立了42款集合信托产品，成立规模为68.51亿元，成立数量及规模环比均有下降。当周集合信托产品的平均期限为1.9年，平均收益率为8.22%，比前一周大降1.09个百分点，创下今年以来新低

  ⊙记者 邹靓 ○编辑 于勇

  上周，集合信托平均收益率罕见大降并创下今年以来新低，这一切均源于由证券投资领衔的证券投资和组合运用类信托拉低了整体收益水平。巧合的是，集合信托成立市场与发行市场同时出现了上述状况，其中收益最低的为重庆信托成立的一款1-6个月期信托产品。

  分析人士指出，随着监管趋严，风靡一时的基础产业信托料将发行受挫，信托机构已开始寻求突破。近期工商企业信托表现出占比上升趋势，同时，部分信托产品以多期限发行规避“集合信托最低期限一年”的政策限制，正在抢占固定收益类银行理财产品的市场。

  证券投资类信托拉低整体收益

  根据用益信托研究室的不完全统计，4月15日-21日一周内共成立了42款集合信托产品，成立规模为68.51亿元，成立数量及规模环比均有下降。当周集合信托产品的平均期限为1.9年，平均收益率为8.22%，比前一周大降1.09个百分点，创下今年以来新低。

  从产品投资方式来看，收益大降的主要原因，在于由证券投资领衔的几款证券投资及华信信托发行的组合运用类产品拉低了当周收益水平。收益最低的，是重庆信托成立的“恒立财富1号集合资金信托计划”，期限为1-6个月，预期收益率为4.2%-6%，大大低于集合信托平均水平。

  证券投资类产品成立相对增多，始于2012年年底，其背景是，2012年8月中登公司放开信托公司证券账户登记加上券商开展资管业务，券商与信托公司在阳光私募产品上多有合作。

  另有一点不可回避的是，4月15日银监会下发《关于加强2013年地方融资平台风险监管的指导意见》，继去年年底下发463号文对地方融资平台进行严格控制后再次重申，曾于2012年风靡一时的基础产业信托短期内必将减少发行，也将对集合信托的整体收益造成影响。

  分析人士指出，预期收益经历连续两周上涨以后大幅下滑：一方面是因为较低收益水平的证券投资类及其他金融类产品拉低总体水平；另一方面，适度宽松的货币政策及日益激烈的行业竞争，信托行业整体收益水平总体呈下降走势。

  突破期限 抢占短期市场

  值得关注的是，集合信托发行市场出现了与成立市场同样的收益下降趋势。4月15日-21日一周内共有14家信托公司发行了29款集合信托产品，发行规模约55.39亿元。平均期限为2.79年，平均收益率为8.73%，比前一周下降0.4个百分点。公布了期限的27款产品中，开放类产品3款，多期限类产品4款，其余均为固定期限类产品。

  发行市场收益走低同样是由于较低收益的证券投资及组合运用类金融产品拉低了整体水平，其中预期收益低于8%的产品有8款，中信信托发行的“信惠现金管理型金融投资集合资金信托计划1201期”，预期年化收益为4%-4.5%，收益最低。

  分析人士指出，信托产品整体收益走低是个长期趋势，短期挑战则主要来自于基础产业信托、房地产信托在一轮需求消化之后发行疲弱，虽然在规模占比上仍是主力，但不少信托公司已开始寻求业务突破。

  “一方面，为实现共赢，信托公司选择同基金公司、证券公司等进行合作，利用证券、基金等公司的业务优势，这是今年以来一些信托公司转而将业务投向证券投资的主要原因。另一方面，不少信托公司推出现金管理类信托产品或多期限信托产品，不但对自身的产品线起到了补充互动作用，也避开了集合信托在期限上的限制”，用益信托研究员王利表示。

  从市场上现有产品的收益情况来看，现金管理类信托产品预期收益要优于可比的货币基金、债券基金，1个月至1年期信托产品预期收益相比同样期限的银行理财产品平均高出1-2个百分点，具有明显优势。