⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  昨日股市走势疲软，但从最后收盘看，仅沪综指下跌了3点，深成指等均以红盘报收，中小板、创业板更是分别上涨了0.49%和2.72%。值得关注的是，随着A股弱势运行格局暂难改变以及相关规定出台，弃大抓小现象很可能进一步加剧。

  昨日股市走软，多数市场人士都将原因归结于节日期间公布的PMI继续回落等。但笔者以为都有点勉强。虽然4月份官方PMI从上个月的50.9回落到50.6，但毕竟还是在荣枯线之上，而且该指数仍然属于自去年8月最低点49.2开始上行以来的次高点。况且由于先前汇丰数据已经公布过，故其利空作用不应该那么大。A股走弱主要原因还是本身的问题。

  蛇年伊始的持续走弱，最初与市场预期从乐观转为悲观有关，随后则很大程度上受到技术面上趋势逆转的影响。人们注意到，自2444点回落以来，市场高点和低点逐次下移，日成交量越来越小，从先前的沪市日成交1000多亿元已经下降到了五六百亿元，曾经成为支撑的均线一一失守，包括投资者曾寄予厚望的年线和半年线。

  所以近期市场如果要扭转颓势，从技术面的角度看，一是要迅速收复多根均线，并牢牢守住，二要成交量重新回到千亿，至少七八百亿。现在看来，没有政策面上的力挺，要达到这些条件几乎不可能，所以A股近期出现指数性上涨不大可能。这也就是近期主板市场持续走弱，众多中小盘股持续活跃的主要原因。

  当然，除了上述原因外，近期中小市值股票的持续活跃也有这些股票本身的原因。一是目前年报公布刚刚结束，众多个股进入年度分配实施阶段，而不少高送转的个股恰恰出现在小盘股身上。这从近日不少高送转的个股连连出现抢权、填权可见一斑；二是从近年来的历史看，确实有一批小盘股不但每年有高送转，而且每年出现填权走势，原因在于它们本身的确表现出持续的高成长性；三是按照有关规定，由于中小板、创业板个股需要提前公布下一个季度或半年的业绩，这就使得投资者在选择上有了更大的确定性。所以近期相关个股受到市场热捧，虽然有部分投机成分，但确实有其一定的合理性。

  值得注意的是，近期有关规定要求基金的股票持仓下限从先前的60%提高到80%。而目前的市场有许多板块又是明显不适合配置的，例如煤炭、有色、钢铁、酒类，而地产和银行又有不少隐忧。所以，不排除众多机构一方面通过参与期指交易对冲指数下跌的风险，另一方面加大配置、置换具有高成长性小盘股的力度。若此，“弃大抓小”现象很可能会迅速加剧。