一季度通胀压力较轻，CPI同比上涨2.4%，PPI延续下降态势，生产领域呈通缩迹象。由于投资需求较快增长、资源价格改革和宽松的货币环境等使后期物价走势面临不确定性，预计二季度CPI上涨2.3%左右。今年后期物价调控的重点是保证主要农产品稳定供给、合理控制投资规模、择机推进资源价格改革和做好房地产市场调控工作，促进经济结构调整和增长质量的提高。
■张前荣
一季度物价运行特征分析
1.居民消费价格平稳回落，结构性上涨特征明显
一季度，居民消费价格（CPI）同比上涨2.4%，涨幅比上年同期回落1.4个百分点，比上年全年回落0.2个百分点，比今年3.5%的调控目标低1.1个百分点，其中城市CPI同比上涨2.4%，农村上涨2.6%，通胀压力较轻。
一季度，食品价格同比上涨3.8%，涨幅比上年同期回落4.2个百分点，拉动CPI上涨1.24个百分点，贡献率为51.6%，居住价格同比上涨2.9%，涨幅比上年同期提高0.9个百分点，拉动CPI上涨0.48个百分点，贡献率为20.0%。食品和居住对CPI的贡献率为71.6%，表明物价上涨主要由食品和居住价格拉动。
一季度，翘尾因素和新涨价因素分别拉动CPI上涨1.0和1.4个百分点，扣除食品和能源后的核心CPI同比上涨1.7%，涨幅较低。
从物价分月走势看，CPI涨幅先升后降，总体呈倒V型走势。1月份CPI同比上涨2.0%，环比上涨1.0%。1月份物价环比涨幅较高，一是多地出现阴雨和雾霾天气，导致蔬菜价格涨幅较大，二是受需求因素影响，肉禽价格涨幅较快。2月份CPI同比上涨3.2%，环比上涨1.1%，涨幅明显高于预期，主要是今年春节和上年春节错月所致。3月份CPI同比上涨2.1%，环比下降0.9%，涨幅明显回落，一是春节后需求效应减弱，肉禽和蔬菜等食品价格明显下降，二是翘尾因素有所减少。
2.八大类商品价格七涨一降
一季度，八大类商品价格七涨一降。食品、烟酒及用品、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健及个人用品、娱乐教育文化用品及服务和居住价格同比分别上涨3.8%、1.2%、2.3%、1.6%、1.7%、1.4%和2.9%，交通和通信价格同比下降0.1%。交通和通信价格下降主要是受通信工具价格大幅下降的影响，一季度通信工具价格同比下降10%。
从历史数据看，衣着、交通通信、娱乐教育文化用品及服务价格一直处于下跌态势，即使在物价上涨时期也是如此，如2008年我国居民消费价格上涨5.9%，上述三类价格则分别下降1.5%、0.7%和0.9%。而近期，衣着、娱乐教育文化用品及服务价格出现上涨，交通通信价格小幅下降，表明物价上涨范围有所扩大，值得关注。
3. 鲜菜和猪肉价格涨幅较低是一季度物价回落的重要原因
一季度，鲜菜价格同比上涨0.5%，涨幅比上年同期回落15.8个百分点，仅拉动CPI上涨0.02个百分点，对CPI的拉动比上年同期低0.57个百分点；猪肉价格同比下降3.8%，比上年同期回落21.1个百分点，拉动CPI下降0.12个百分点，而上年同期为拉动CPI上涨0.57个百分点。CPI同比回落的1.4个百分点中，鲜菜和猪肉价格的贡献率为89.8%，其中鲜菜贡献率为40.5%，猪肉贡献率为49.3%。
4.工业生产者价格延续下降态势，生产领域呈通缩迹象
一季度，工业生产者出厂价格（PPI）同比下降1.7%，上年同期为上涨0.2%。一季度1.7%的工业生产者出厂价格降幅完全是翘尾因素影响，从趋势看出现了0.3个百分点的新涨价因素。从月度走势看，1-3月份PPI同比分别下降1.6%、1.6%和1.9%。
一季度，工业生产者购进价格（PPIRM）同比下降1.9%，而去年同期为上涨1.0%。从月度走势看，1-3月份 PPIRM同比分别下降1.9%、1.9%和2.0%。2011年四季度以来，以PPI为代表的上游价格与以CPI为代表的下游价格涨幅出现倒挂。2013年1-3月，CPI与PPI同比涨幅之差分别为3.9、5.1和4.1个百分点，生产者价格向消费者价格传导的压力较轻。
5.房地产价格快速上涨
2012年四季度以来，刚需进入房地产市场速度有所加快，今年3月出台的房地产调控政策明确要求对个人售房征20%所得税，该政策改变了市场预期，导致房产需求在政策出台前抢先释放。今年3月份，在全国70个大中城市中，新建商品住宅价格同比上涨的城市有67个，比上月增加5个，环比上涨城市有68个，比上月增加2个；二手住宅价格同比上涨的城市有59个，比上月增加10个，环比上涨城市有66个，与上月相同。
据国家统计局的数据测算，1-3月，商品房销售价格同比上涨17.7%，上年同期为下降1.1%。各地政府根据国家要求提出了2013年房价调控目标，除北京外，其他省市基本是与当地居民收入增速挂钩，实质上为涨价目标。房价上涨会带动租房价格上涨，从而拉动物价水平上涨。一季度，租房价格上涨2.9%，涨幅比去年同期扩大0.9个百分点。
6.国际大宗商品价格稳中有降
2013年以来，虽然美国、欧洲和日本采取宽松的货币政策，但是由于经济复苏放缓，对大宗商品的需求有所减少，一季度大宗商品维持稳中有降的运行态势，CRB期货价格指数为557.1，同比下降4.9%，1-3月份CRB期货价格指数分别为560.6、558.5和552.0，呈稳中有降的走势。
从具体品种看，一季度WTI原油和布伦特原油期货均价分别为94.4和112.6美元/桶，同比分别下降8.3%和4.9%，我国进口原油均价为805美元/吨，同比下降2.5%；进口成品油均价为776.9美元/吨，同比下降8.6%；LME铜和铝期货均价分别为7963.4和2042.2美元/吨，同比分别下降4.5%和7.9%；进口铁矿砂均价为130.1美元/吨，同比下降6.3%；一季度农产品价格维持上涨态势，CBOT小麦和大豆期货均价为271.4和532.6美元/吨，同比分别上涨3.5%和14.8%，大豆进口均价为622.5美元/吨，同比上涨18%。
当前物价运行面临的问题与二季度预测
1.猪肉和禽蛋价格走势面临不确定性
受生猪产能过剩和猪肉需求不旺的影响，2月份以来，我国猪肉价格持续下降，截至4月17日，生猪出场价为12.69元/公斤，比年初价格下降23.8%，比去年同期价格下降12.5%。3月6日猪粮比价为5.95，跌破6∶1的盈亏平衡点，目前已经连续7周处于盈亏平衡点以下。据相关测算，目前养殖户出栏一头猪亏损100-200元。为了缓解生猪价格过度下跌的局面，国家在20多个省份启动冻猪肉收储工作，收储价格略高于市场价格。3月末我国生猪存栏为44358万头，同比减少3.9%。
当前猪肉价格的过快下跌将导致生猪产能的下降，给后期猪肉价格上涨带来风险。4月份以来，受H7N9禽流感的影响，鸡肉和蛋类需求减少，价格下跌。据农业部监测，4月第二周，白条鸡的需求较上一周环比减少11.4%，鸡蛋需求减少3.1%，价格随需求减少而明显下跌，白条鸡价格环比下降2.9%，鸡蛋价格下降2.0%。
由于价格的下降，养殖户出现亏损，部分养殖户开始淘汰产能，终止苗禽养殖，将导致后期供给不足，推升禽蛋价格。我国肉禽价格在CPI中的权重约为7.6%左右，鸡蛋价格的权重约为0.9%左右，肉禽和蛋类价格的过快下跌和过快上涨都不利于物价的稳定运行。
2.投资需求快速增长推升物价水平
从中国的固定资产投资增速和CPI的历史数据看，两者之间有着密切的关系，CPI涨幅一般滞后于固定资产投资增速1-2年，当固定资产投资名义增速和实际增速均达到20%左右时，一般会引起物价水平的上涨。
2006和2007年固定资产投资名义增速为23.9%和24.8%，实际增速为22.1和20.2%，导致2007和2008年的CPI上涨4.8%和5.9%，2009年和2010年固定资产投资名义增速为30%和23.8%，实际增速为33.2%和19.5%，导致2011年物价上涨5.4%。
2013年一季度，固定资产投资（不含农户）同比增长20.9%，增速比上年全年加快0.3个百分点，实际增长20.7%。2013年是“十二五”中期评估年，加上换届效应将在一定程度上加快固定资产投资增速，按照固定资产投资和物价水平的变化关系，将对明后年物价形成较大上涨压力。
3.当前稳中偏松的货币环境增强了物价上涨的基础
为保障经济增长目标的实现，2012年中央经济工作会议提出“实施稳健的货币政策，要注意把握好度，增强操作的灵活性，要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加，保持人民币汇率基本稳定，切实降低实体经济发展的融资成本”，与2011年的“把稳定价格总水平放在更加突出的位置，把好流动性总闸门”的提法明显不同，为实施宽松的货币政策预留了空间。
一季度，社会融资规模为6.16万亿元，同比多增2.27万亿元，其中新增人民币贷款2.76万亿元，同比多增2949亿元，预计2013年社会融资规模将达到16万亿以上。其中，新增信贷9万亿以上。今年3月末，M2余额103.61万亿元,同比增长15.7%，分别比上月末和上年末增幅高0.5个和1.9个百分点，明显高于13%的目标值。货币供应的快速增长一是受外汇占款的影响，一季度新增外汇占款12153.87亿元，二是贷款增加较多。我国货币供应速度远远超过GDP增长速度，过多的流动性必将加大国内通胀压力。
4.资源价格改革短期内推动物价上涨
“十二五”期间，为加快发展方式转变和完成节能减排约束性目标任务，国家将适时推进资源产品价格和税费改革，逐步建立起反映市场供求、资源稀缺程度和污染损失成本的价格形成机制，特别是2012年四季度全国范围的雾霾天气进一步倒逼了资源价格改革的步伐。因此，今年水、电、油、天然气等价格还将有一定幅度的提高，进而推高物价涨幅。近期长春和邯郸等地提高天然气价格，长春的涨幅为40%，邯郸的涨幅为9.1%，天津和南通等地召开听证会，准备提高天然气价格。
从短期来看，一旦大规模价格改革实施，势必引起多种能源资源类产品价格上涨，进而带动其他产品价格的上涨。水费、电费及燃料占CPI的权重约为7.2%；石油、天然气、煤炭、电力和水等在PPI中的权重约为12.1%，短期内资源价格上调将引发物价总水平的上涨。
5.劳动力成本上升是物价上涨的长期压力
2012年全国有23个省市自治区先后上调了最低工资标准，20余个省发布了工资指导线。2013年一季度，全国已有8个省上调了最低工资标准，平均调整幅度为13.8%。由于生育持续保持较低水平和老龄化速度加快，2011年15-64岁劳动年龄人口的比重自2002年以来首次出现下降，为74.4%，比2010年下降0.1个百分点，2012年该比重进一步下降至74.1%，比2011年进一步回落0.3个百分点。
近年来用工荒已经从东部扩展到中西部，制造业劳动力成本大幅上涨，中国经济已临近刘易斯拐点，这将成为物价上涨的长期压力。据VAR模型测算，近年来劳动力成本对CPI的贡献率呈上升趋势。中国在短期内存在一定程度的工资刚性，人力资本价格只涨不跌，增加我国商品生产成本，进而推动物价水平。
6、二季度物价预测：CPI同比上涨2.3%， PPI同比下降1%
人民银行一季度储户调查数据显示，居民未来物价预期指数较上季回落3.3个百分点，上涨预期略有缓和。由于需求减少，猪肉和禽类价格延续回落态势。未来几个月气候条件将有利于蔬菜等农产品的生产和流通。结合当前运行趋势，预计二季度 CPI同比上涨2.3%左右，PPI同比下降1%左右，降幅继续缩小。
加强物价调控，防止价格大幅波动
1.保证主要农产品稳定供给，防止价格大幅波动
进一步加大对农业的补贴力度，建立农产品价格的保险机制，帮助农民抵御自然灾害风险；加大农田水利基础设施建设，增强应对自然灾害的能力，保证农业生产稳定增长；统筹安排土地出让收入，加大对蔬菜生产和生猪养殖等方面的投入，做好生猪疫病防控；完善主要农产品储备制度，积极调剂区域间农产品的供需余缺，健全进出口调节机制，充实国内储备；稳步推进农产品现代流通综合试点，将部分农产品批发市场作为城市公益性流通基础设施给予土地、税收等方面的政策优惠，继续支持发展“农超对接”；积极引导农产品生产和市场流向，形成解决农产品“卖难”、“买难”的长效机制。
2.合理控制投资规模，优化投资结构
投资能增加货币需求，进而拉升投资品和消费品的价格，由于当前投资仍处于相对高位，因此，为了调整经济结构和稳定物价，应适当降低投资速度和规模。一是优先安排续建、投产和收尾项目；二是严格控制过剩行业投资，优化投资结构；三是实行结构性减税，促进产业结构升级和服务业发展，大力支持粮油、蔬菜、棉花等基本生活必需品生产，加大对农业的投入和补贴力度，建立全国或区域性的农产品生产信息网络，以稳定农产品价格；四是加大对科技教育的投入力度尤其是基础教育和基础性研究工作的投入力度，提高劳动力素质，着力突破制约经济社会发展的关键技术，培养新一代有技术的产业工人，将中等职业技术教育列为准义务教育范围，不断提高劳动生产率，缓解劳动力成本上升对物价的影响。
3.加快推进资源价格改革，缓解隐性通胀压力
今年政府工作报告提出3.5%的物价调控目标，已经为资源价格改革预留了一定的空间，因此，上半年要加快资源价格改革，不要错失良机。降低民营资本进入石油行业的准入标准，放开石油冶炼和销售，允许有条件的企业直接进口并销售原油和成品油，探索建立中国原油期货市场，以便为日后成品油市场化改革提供参考的标杆；改变进口天然气价格与国内价格倒挂的局面，理顺天然气和可替代能源之间的比价关系，在广东和广西试点的基础上尽快在全国推广市场回值法定价，推行阶梯气价；加强电力需求侧管理，实施差别电价、惩罚性电价以及峰谷电价等措施，推进电力竞价上网和大用户直接交易试点，开展以区域或以省为单位的竞价上网试点，逐步建立起发电、售电价格由市场竞争形成，输电、配电价格实行政府监管的价格形成机制。
4.继续做好房地产调控工作，保持资产价格稳定
当前的房地产调控政策以抑制需求为核心，在保障供给方面的力度需要进一步加强，政府应进一步增加土地供应，降低土地供应价格，减少房地产开发过程的税费；加大保障房建设力度，增加市场供给，保证低收入群体的住房需求；扩大房产税的试点范围，在全国主要的一线和二线城市试点征收房产税，增加非自住存量住宅的持有成本，有效降低住宅空置率；加大金融对房地产的调控力度，对首套房给予利率优惠，对于二套以上的住房取消银行贷款或大幅提高贷款利息，切实控制投机行为；规范住房租赁行为，鼓励社会资金参与公共租赁住房建设和运营，逐步形成规范化的房屋租赁市场。（作者单位：国家信息中心预测部）