⊙记者 朱方舟 ○见习编辑 华笑丛

  虽然4月份的统计数据显示，PE行业有复苏的迹象，但是在LP眼中，行业回暖仍有待确认，他们多数保留观望态度。

  作为国内最早起步的一只私募股权母基金(FOFs)，盛世投资合伙人赵勇向记者表示，今年的私募股权市场已有好转的迹象，但并不明显。“在募集资金方面，LP依然谨慎；在投资方面，我们旗下的几只子基金已经很长时间一个项目都不投了，这个情况不会一夜之间就改变。”

  募资难仍未改变

  盛世投资副总裁傅鲲解释称，4月国内PE行业的募投数据环比有大幅提升是十分正常的。从募资的时间段来看，一季度涉及年末、年初，不是一个基金的募集期。无论是银行的放款，还是LP资金的回流，都不利于募资，一般基金都会避开这一时间段。常理上讲，二季度会比一季度好一些。

  傅鲲坦言，今年的募资情况肯定不如2010年。2010年国内的PE行业还处于蓬勃发展的状态，LP对于PE行业一知半解，对PE基金所得的回报抱有很高期望。随着LP的逐步成熟，对PE行业理解的加深，便会趋向理智。目前LP观望的心态比较强，想看看中国经济大势的发展，以及比较不同投资的类别和收益回报，基本没有大幅出手，募资依然困难。

  上海浦东科技投资有限公司总经理应迪生认为， PE行业已经见底了，但应该不会一下子回到一个很高的高度，是一个缓慢的回升过程。“募资困难目前还是存在的，我们一直在考虑融资，但是还没有一个很市场化的募集渠道。不过，现在开始有越来越多的人募到钱，这便是一个好转的现象。”

  “虽然募资难情况暂无缓解，但是并不能一概而论，我们也见到一些PE基金募集资金非常顺利。不管经济环境怎样，VC/PE、FOF基金的募集都得延续。”傅鲲表示。

  相比较国内市场PE基金募集的窘迫，外资PE则另辟蹊径，通过降低LP的出资门槛招揽客户。美国著名私募股权公司凯雷投资集团、KKR集团先后相继大幅调低新纳投资者的最低投资门槛，以扩大客户和投资池。

  合理布局，分散风险

  至于目前的投资方向，傅鲲称，“盛世一直专注于PE基金投资，除了一些品牌基金外，还持股关注二手份额的结转。在投资基金的时候，我们有行业的分化和分布，尽可能覆盖到更多的行业和龙头企业，所谓‘东方不亮西方亮’，这也是减少我们的风险。如果仅专注于某一两个行业，便失去了FOF分散风险的优势。”

  傅鲲还表示，虽然经济大环境不好，但是盛世去年所覆盖的项目都业绩不俗，呈逆势增长趋势，“关键还是要选对GP”。