PE农银国际前脚离场

  恒力化纤后脚启程IPO

  ⊙记者 朱方舟 ○编辑 阮奇

  全球最大的超亮光丝和工业丝生产基地江苏恒力化纤股份有限公司（下称“恒力化纤”）踏上IPO之旅，日前正在接受上市环保核查公示，公示期为5月14日至18日。值得一提的是，由于IPO排队企业过多，这使得PE开始谋求从Pre-IPO市场退出，公司原股东农银国际去年年底公开挂牌转让所持股权。

  恒力化纤称，为了在所属行业进一步做大做强，公司拟发行人民币普通股4亿股，进行“恒科新材料年产20万吨功能性差别化纤维项目”和“年产20万吨超细超仿真复合纤维项目”的建设。

  据介绍，恒力化纤为恒力集团控股子公司，成立于2002年11月，竞争力和品牌价值均列全行业首位，主要从事涤纶民用长丝及涤纶工业长丝等相关产品的研发、生产和销售，主要产品为POY、DTY、FDY以及涤纶工业长丝，公司生产的“恒远”牌涤纶长丝被评为“中国名牌产品”，“恒远”商标被认定为“驰名商标”。

  从公司目前的股权结构来看，恒力集团为恒力化纤控股股东，持股比例为58.03%，德诚利国际持股两位23.33%；另外28家投资者持股比例累计占18.64%。

  根据上海联合产权交易所公告，农银国际去年年底以33918.9万元的价格，挂牌出清其持有恒力化纤1.664%股权。截至2012年6月30日，恒力化纤的净资产为34.42亿元，农银国际持股比例对应评估值为30745.81万元。此次转让价仅溢价一成左右。

  不过，需注意的是，恒力化纤早在去年二月就进入了上市辅导期，而农银国际作为农业银行开展投行业务的专业平台，却在此时选择了离开，不得不让人感到唏嘘。

  据悉，在改制上市前，恒力化纤仅有江苏恒力集团与香港德诚利国际集团两个股东，自从公司谋求上市来，一堆PE就作为战投进入。除去农银国际以外，还有无锡新弘泰投资中心、吴江天佳创业投资中心、无锡兆年一期投资中心、苏州科嘉创业投资中心、天津市合信股权投资基金、苏州国汇宏创股权投资企业、杭州麦田立家慧益创业投资有限公司等。

  业内人士表示，由于不知道农银国际的投入成本是多少，暂时很难判断这笔投资究竟是盈是亏，目前PE在Pre-IPO市场面临的生存环境恶劣，投资机构将项目转让或退出是为了自保的无奈之举。

  此外，恒力化纤所在的化纤行业去年景气度低迷，财务数据显示，恒力化纤截至2012年10月31日，净利润仅有2.21亿元，而2011全年净利润曾达13亿元。如此低迷的市道和巨大的业绩落差或是最终促使农银国际清仓恒力化纤股权的原因。