⊙记者 唐真龙 ○编辑 于勇

  嘉实基金总裁赵学军最近萌生了一个想法，他想用十年的时间去写一本书，这本书不写生意，而写他对投资思想的认识。“我对这件事非常有兴趣。”他告诉记者。

  2000年，赵学军加盟嘉实基金，成为嘉实基金总经理。14年间，与他同时代的大佬们相继离开这个行业，他却依然坚守这个岗位。赵学军笑言，14年没有被提拔，他还自得其乐。他痴迷于对金融理论的研究和应用，有自己的一套投资思想。在将深奥的金融理论应用到金融投资的实践过程中，他能找到乐趣。

  抛开投资思想，我们看到的是另外一个赵学军。作为一名企业家，他对组织的形式、价值观和人才战略进行深层次思考，然后再一一印证自己的想法。“做自己有兴趣的事情”正是坚守理由。

  资管业竞争的本质是“思想”

  打造一个扁平化的组织，在这个扁平化的组织里引入多元文化，创造一种平等开放的氛围，让多种思想在这个组织里碰撞、摩擦并凝聚成为创造能力，嘉实基本上在向着这个方向前进

  随着去年中国资产管理行业管制的放松与基金法的重新修订，资产管理的业态已经全面放开，包括除了基金公司、银行、保险、券商，信托，以及私募，逐步进入进一步的竞争、创新和混业经营时代。在全新的资产管理业版图中，基金公司如何占有一席之地，是否具备独特的能力？这是摆在整个基金业面前的问题。

  对此，赵学军认为，有别于传统的金融机构靠接近客户端实现业务的增长，其核心竞争力不在客户端，更重要的是如何创造回报，以及如何找到能够创造回报的资产。而上述“创造回报”的能力与方向均来源于“思想”。“如果这是问题的本质的话，那么对投资思想的要求就非常高。”赵学军表示。

  打造一个扁平化的组织，在这个扁平化的组织里引入多元文化，创造一种平等开放的氛围，让多种思想在这个组织里碰撞、摩擦并凝聚成为创造能力，嘉实基本上在向着这个方向前进。

  2009年嘉实提出建立“全天候，多策略”的立体化投研体系。赵学军认为，“多策略”从表面看是不同的投资策略在市场中的运用，而实质是在投资上有不同信仰的人能够在一个组织体系里，采用不同的方法得以成长。各种方法之间不是完全和谐的，看法并不是完全统一的。当从多个角度来看同一个事务之间的争论，可以相互启发与印证，会使人对事物客观性的认识提高，分歧与冲突就变成了有益的方面。

  “嘉实在这些年的发展中选择了一条比较难走的路。我们努力做到多元文化，大家互相争论、启发、认同需要很长的时间，在一定程度上效率是慢的，但是这样产出的结果是好的。”

  作为一个以创造回报为目标的机构，基金公司在长远的竞争中，一定要回归竞争的本质和核心。“如果我们执著于以思想为中心的这样一个体系的建设，我觉得未来是有竞争力的。” 赵学军表示。

  人才是思想的源泉

  在人才战略中，有一个理念，就是你不可能垄断所有的人才以及他所拥有的思想。因此，我们建立一个开放的组织架构，去寻找与吸引这样两类人才：一是自身拥有创造力的；二是能够辨析优秀投资思想的

  如果说回报来自好的思想，而优秀的思想来自优秀的人。

  与国外成熟的资本管理市场相似，国内基金业也是群贤荟萃，特别是2007年后国内基金业吸引了大批海外优秀基金人才的加盟，为国内基金公司提供技术和经验的借鉴。对此，赵学军认为，对中国资产管理机构而言，主体人才一定是从中国土壤培育和成长起来的。英雄不问出处，我们并不迷信海外回来的人都是顶级的人才。在人才战略中，有一个理念，就是你不可能垄断所有的人才以及他所拥有的思想。因此，我们建立一个开放的组织架构，去寻找与吸引这样两类人才：一是自身拥有创造力的；二是能够辨析优秀投资思想的。

  正是这样的理念，也吸引了一位被赵学军称为“大师级”的华人基金经理从美国归来加盟嘉实。他就是嘉实定量投资部负责人张自力博士，曾经师从诺贝尔奖获得者、耗散结构理论创始人普里高津教授，2006年被美国时代杂志遴选为投资界的三大顶尖数理基金投资家之一。张自力也曾是华人在美国管理基金规模最大的基金经理，且他管理的基金连续多年在美国排名前1%到2%。

  “张自力正是我们希望寻找到的能够把思想做成系统的优秀人才”。对于张自力，赵学军毫不吝啬他的溢美之词，他坦言，持续多年关注并力邀张自力回国加入嘉实，并不仅仅因为其显赫的背景和成功的投资经验， 而是因为他有可能改变国内量化投资。

  对张自力的关注要追溯到2006年，嘉实开始资助全美华人金融协会（TCFA）。通过TCFA平台，赵学军结识和吸引了一批在美从事金融的华人，TCFA的几任会长都在嘉实基金工作过。张自力也是这个协会的会长，他在美国市场对成长股的量化投资使他在金融圈颇具口碑。2008年，赵学军和张自力终于有机会见面，并最终2012年初将成功动员其回国，任嘉实基金董事总经理、 定量投资部的负责人。

  以思想创建系统

  中国的量化投资的市场环境跟美国完全不同，中国的数据往往会失真，中国的资本市场被验证是弱有效市场，而美国是强有效市场。仅仅照搬美国的量化投资模型到中国的弱有效市场里，无疑是“刻舟求剑”

  在美国，量化投资已经是一个很成熟的投资方法，有很多量化投资缔造超额收益的经典案例，但在国内量化投资尚处在起步阶段。量化投资是对过去事物的归纳和总结，是基于对以往的数据的分析。赵学军认为，中国的量化投资的市场环境跟美国完全不同，中国的数据往往会失真，中国的资本市场被验证是弱有效市场，而美国是强有效市场。仅仅照搬美国的量化投资模型到中国的弱有效市场里，无疑是“刻舟求剑”。

  “在一个弱有效市场里建立起量化投资全新的理论框架，这不是工匠式的人才可以完成的，必须依靠大师级人才。”赵学军表示。

  张自力加入嘉实有可能带来两个变化：第一，他在美国建立了成长股量化投资的理论和方法，创造出很好的业绩。当中国基金业需要投资美国的时候，我们能在嘉实搭建起这样一套系统。第二，他有可能改变国内量化投资。

  “在一个组织当中，你是用什么样的眼光去看待人才，你用多长的时空来安排，我觉得这都是非常重要的。张自力的投资思想能够帮嘉实构建一种思维方式、培养一个团队，建立一个适合国内量化投资的系统。这正是我们所需要的。”赵学军表示。

  2012年初，张自力加盟之后，便参与嘉实基金美国投资系统的搭建工作。目前他担纲基金经理的主要投资于美国大盘成长股的“嘉实美国成长股票型基金”已经开始发行，这也是嘉实基金为其量身订制的一只产品。QDII实际上就是能够进行海外投资的外汇，国内投资者对QDII抱有偏见，因而失去了分享全球资本市场蓬勃发展的机会，尤其在近日国内股市低迷的情形下，投资者需要对QDII进行重新审视。在美国经济走强复苏的阶段，加上人民币未来存在波动幅度加大的风险，中国的投资者有持有一部分美元资产的需求，而美国大盘股代表了美国最好的企业。

  “让张自力用他擅长的量化方法在他熟悉的美国市场中运用，未来如果我们能够战胜美国大盘成长指数，我想中国的资管行业也可以书写出一页新篇章。”赵学军信心满满地说。