⊙天弘基金 刘佳章

  近期国家主席习近平在天津考察时强调“保障和改善民生是一项长期工作，没有终点站，只有连续不断的新起点，要实现经济发展和民生改善良性循环。”这对于老百姓而言，新一届政府“改革红利”的释放始于社保和民生，这也意味着，在不远的将来我国始于1991年开始建立的基本养老保险、企业年金和个人储蓄相结合的“三支柱”养老保险体系必然有着长足的发展空间。

  而从目前我国养老体系的发展情况来看，呈现着第一支柱——基本养老独大的现象，第二支柱——企业年金和第三支柱——个人养老的发展存在着明显的不足。不过近年来，随着国民财富的不断增加，金融改革的不断推进，在利率市场化大背景下，银行、保险、基金公司、证券公司围绕养老理财设计的各种金融可谓五花八门，相应涉及养老理财的资产规模也在逐步增长，而反观企业年金的发展则依然不温不火，大众原本期待的能够出台类似美国“401K”计划的个税递延型养老保险始终是“只闻楼梯响，不见人下来”，就更别提企业年金也能享受递延纳税的待遇了，故而企业年金有着“4个1”的说法，即只有不到1%的企业拥有企业年金，只有不到1%的企业员工拥有企业年金账户，企业年金账户替代率不足1%及企业年金账户在养老总资产中占比不到1%。

  故而分析企业年金发展艰难的原因，以及企业是否能够通过其他方式来完善企业年金的建立，从今年来金融市场的创新发展而言，事实上变成可能的条件越来越充分。

  首先，企业发展年金最大的问题是金融投资能力的不足，金融人才在我国一向稀缺且人力成本高昂，普通企业因多从事传统行业而相对应人才储备匮乏，因此因为没有合适的人而不敢设计企业年金的企业比比皆是，但时至今日，基金公司的数量已经进入“80后”，且原有年金管理也多托管在基金公司名下，因此企业借助基金公司实现专业理财的目的并不难达到。

  其次，企业自主管理年金成本及费用高昂，由于缺乏相应的纳税优惠条款以及直接投资金融市场所需承担的各种税费，使得企业在年金管理会受到种种税费的侵蚀，但如果企业通过投资基金的方式来完成企业年金的运作管理，一方面由于基金监管严格而使得企业年金的安全性大幅提升，另一方面，基金的综合费率相比其他金融养老产品或直接金融投资的方式有着显著的优势，以股票型基金为例，其管理费水平在1.5%左右居多，企业普遍可以承受，并且如果考虑到基金的每年分红以及企业年金的运作具有长期性，在某种程度上来说也有着延迟纳税的效果，故而企业选择投资基金来实现年金管理依然具有很强的优越性。

  再次，从国外企业年金的发展情况来看，通过构建基金组合的形式来提高收益化解风险依然是潮流所指，如大家耳熟能详的美国“401K”计划和香港的“强积金”，本质上都是一揽子基金组合，故而对于企业而言，尽管可能初期年金规模并不大，但通过选择基金投资方式，一只只的建立自己的组合，仍能够起到学习和了解基金组合投资指数，同时还为未来企业年金规模扩大打下良好的认知基础，故而企业选择通过投资基金来实现自身年金的运作不失为“一石三鸟”的绝佳选择。