⊙摩根资产管理执行董事 莫兆奇

  作为美国的政治中心，华盛顿一直都是好莱坞影视剧的热门主题，从《白宫群英》到《三军统帅》，有关华盛顿政坛风云的电视剧层出不穷。对于投资者而言，由于美国的财政政策往往能牵动环球市场神经，华盛顿也一直都是投资者的关注焦点。

  最近，位于华盛顿的美国国会预算办公室发表报告指，美国财政赤字缩减的速度远快于先前的估计。由于政府税收远高于预期，使美国财政赤字占国内生产总值比重较原先预期改善，本来在5月中可能面对的债务上限问题，自动延后至9月中旬。

  与此同时，美国经济复苏的迹象亦进一步浮现，推动股市投资气氛显著改善。但与此同时，市场亦担心美国复苏获确认之后，美联储就会结束其大规模的量化宽松措施，令股市失去支持。

  最新麦歇根大学消费者调查结果显示，美国5月份消费信心上升至接近六年来最高水平。4月份零售销售额亦升0.1%，扭转3月份下降0.5%的颓势。

  零售销售额上升和消费者信心高涨，暗示随着劳工市场改善及房屋市场复苏，美国人对个人财务前景的看法远较之前乐观。由于消费开支占美国经济活动约三分之二，消费信心高涨十分重要。

  消费者数据转强，加上近期房屋市场及劳工市场呈现复苏迹象，已引发市场讨论联储局何时会开始改变其超宽松货币政策。美联储主席伯南克前日出席国会听证会时亦表示，若就业市场持续改善，未来数次议息时将可能考虑减少买债。

  目前美联储正透过购买国库券及按揭债券，每月向美国经济注入850亿美元。这些注资行动，已将债券和现金利率迫至历史新低，令股市成为不少投资者心目中更吸引的回报来源。因此，部分市场人士正关注，联储局一旦缩减资产购买规模及收紧银根，或会对股市构成冲击。

  摩根资产管理认为，基于美国经济仍未完全复苏，短期内美联储仍会延续其支持措施。近期支薪人数升幅虽令人鼓舞，4月份失业率为7.5%，仍远高于伯南克所说失业率必须降至6.5%水平，才能够开始撤回经济刺激措施。

  通胀压力方面，亦未出现会导致联储局提早撤回政策的迹象。4月份消费物价指数回落0.4%，创2008年12月以来最大跌幅，令全年通胀率降至1.1%。美联储的通胀目标为2%。制造业疲惫亦暗示美联储应会小心行事。4月份工业生产轻微下降，5月份费城联邦储备银行及财政部制造业调查结果都较预期疲软。