⊙记者 赵明超 ○编辑 于勇

  5月份的波段反弹行情给基金带来了不错的收益，然而由于判断出现偏差，券商资管没能很好地把握住此轮波段机会，低仓位配置错过了红五月。数据显示，沪深300指数月度上涨6.5%，超七成券商资管产品没能跑赢该指数。

  统计数据显示，在374只混合型券商资管产品中，共有14只产品没有取得正收益。而在取得正收益的产品中，共有149只产品收益率超过了5%，其中107只跑赢了沪深300指数，占比为28.61%。

  和表现抢眼的公募基金业绩相比，券商资管产品的表现欠佳。数据显示，5月份，496只偏股基金全部取得了正收益，其中433只产品月度收益率跑赢沪深300指数，占比为87.3%；月度收益率超过10%的公募基金多达211只，占比超过四成。

  众禄基金研究员邓彦表示，券商资管产品跑输市场，主要原因是券商资管产品的仓位配置低于股票型基金，没有抓住波段行情。据了解，今年以来，新兴产业板块涨势凶猛，短短5个月时间，创业板指数涨幅高达50%左右，其中数十只个股股价翻番，抓住了此轮新兴产业行情的公募基金大放异彩，然而由于对新兴产业概念股的高涨持续性存疑，使得不少管理人提前调仓换防，这些提前下车的管理人，降低了仓位配置，没有获取相应的收益。

  在券商资管产品业绩欠佳的另一面，是券商资管产品发行的迅猛增加。数据显示，今年5月份，券商发行产品月度发行达到创纪录的336只，而去年全年才发行了224只，今年5月份发行量是去年全年发行量的1.5倍。而今年前五个月共发行了783只，占目前所有券商资管产品的六成多。

  券商资管发行井喷，主要源于自本月1日起，新发券商大集合产品被叫停，但是处于存续期的可以接着运行，所以各券商争着在关门之前抢发新品，以便拥有一个产品的“壳”。进入6月份以来，券商发行新产品的热情明显降了下来，数据显示，过去六天一共发行了19款产品，和5月份每天平均发行十几款产品相比，发行势头明显降温。

  业内人士表示，对券商来说，同实力相对雄厚的公募基金相比，在比拼业绩的同时，需要另辟蹊径才可以争取到更多的投资者。一方面，券商拥有特定的客户群，这类客户在场内交易，风险偏好高，投资经验丰富，对资金流动性要求高，公募基金不具有这种优势；另一方面，券商的产品创新能力较强，在混业竞争背景下更具有优势，历史实践经验表明，每一次创新都会带来巨大的回报。从基金发展历程也可以看出，从开放式运作、货币市场基金到分级基金、短期理财基金等，每一次产品创新都会给创新者带来丰厚的回报，券商创新产品也可以充分借鉴。

  而从券商开发的产品来看，在量化对冲、保本策略、套利产品、新股增发、直投信托、分级以及多空杠杆等几大类创新产品中，已经有产品获得了远超市场平均回报率。5月份，多只券商资管产品收益率超过了20%，这些高收益产品也多为分级高风险产品。但是风险和回报永远成正比，以5月份券商资管收益率冠军东证分级股票4号普通级为例，5月份涨幅高达67.41%。数据显示，该产品5月2日单位净值为1元，5月17日飙涨到1.6008元，5月31日，达到1.6741元。如此高的收益，远超普通公募基金的回报。