⊙记者 朱贤佳 ○编辑 秦风

  股改“困难户”S上石化和S仪化最终给出10送4.5的股改对价，股改成功后预计实施10转3的公积金转增股本，大大出乎市场预料。市场人士认为，10转3几乎达到上石化资本公积的极限，而10送4.5的股改对价也使中石化在上石化的控股比例由之前的55.56%下降到51.04%。据此，市场人士认为此次股改对价已显示出相当诚意。

  对于有部分A股流通股股东对两公司2008年初二次股改失利后大跌耿耿于怀，上述人士表示，以2008年1月4日股权登记日为基点，S上石化和S仪化的股价至今分别下挫61%和41%；同期，上证指数下挫57%。这说明，两公司股价大跌与股改本身并无太大长期关联。即使当时二次股改过关，也难保目前股价守住2008年1月4日的价位。

  再以上轮牛市两公司股价表现和大盘走势作比，也难以发现所谓的相关性。市场人士指出，从这两点考量，将S上石化和S仪化的暴跌与股改成败关联在一起，颇为牵强。

  在该人士看来，股价走势既要考虑大市环境，也要考虑股改成功后投资者对未来“全流通”态势的价格预期。单纯从某一方面考虑并不全面。

  同时，股改成功后前非流通股的上市是以“锁一爬二”安排，因此，首个交易日股票流通压力在一年内只不过增加了前非流通股股东支付的“对价”股份，且并无“除权”与涨跌板限制。在 “锁一爬二”的安排下，“全流通”恐慌将得到大幅缓解。