⊙记者 李丹丹 ○编辑 孙忠

  国际金融中心协会主席、上海国际金融学院院长陆红军13日在第六届中国财富管理论坛上表示，在高资产、高负债的趋势下，目前企业与家庭财富重组面临多重变化，其中高收益、低保障的理财产品将改变企业与家庭的资产负债表，投资风险加剧，需谨防未来理财产品“滑铁卢”。

  本次论坛由国际金融中心协会、世界银行、上海国际金融学院主办。陆红军指出，未来十年，资本账户将成为外部资金流入主要渠道，高收益从经常账户转向资本账户，而资本账户的开放将使海外投资、置业的收益上升同时风险剧增。这是企业与家庭财富重组面临的变化之一。

  与此同时，高收益、低保障的理财产品将更大程度上改变企业与家庭的资产负债表，投资风险加剧。陆红军指出，由于中国今年前4个月社会融资总量同比上涨63%，但经济增速低于预期，说明投资回报率在下降。而负债方的银行，考虑到存款作为核心负债的重要性和私人银行客户的维护，一方面将对大额、定期存款利率实行有条件地上浮，另一方面则直接或间接地推出更多高效益、低保险的理财产品，以平衡自身资产负债。“因此要谨防未来理财产品滑铁卢。”陆红军提醒。

  谈及财富重组面临的其他变化时，陆红军指出，企业尤其是国企在地方财政平台的投资收益将受到BT回购违约风险影响而下降，企业在投资决策时，特别要关注未来负债率突破底线。而且，由于经济附加值考核对企业增量的严格要求与透明度与日俱增，迫使国有大型企业中保障性企业与竞争性企业面临新的改革挑战：保障性企业的产品价格与真实成本日趋透明；竞争性企业资本开支的收益考核日趋精细。按行业建立类似淡马锡的行业格局势在必行。

  此外，国际大宗商品价格波动，对中国尤其是企业的表内资产和库存负债产生影响，威胁着企业的资本安全与物价稳定，并使储蓄率下降；热钱的流入与流出将长期交替出现，且更为频繁与海量，一方面导致资金成本下降，通货膨胀，另一方面则影响企业、家庭的资产的稳定与安全；随着中国在全球产业链中的位置不断提升，其区域战略与进口结构也将发生更大演变，如东部关注转型与升级，西部则关注投资与增长等，在陆红军看来，也将深刻地影响企业与家庭财富重组。