⊙世基投资 王利敏 ○编辑 杨晓坤

  昨日股市出现下跌虽是预料中的事，但在先前已经大幅下跌后再度大幅下跌，且再度留有跳空大缺口，则表明市场对各种利空有过度反应之嫌，不排除短期内有反弹要求。

  人们注意到，在端午节之前股市已经出现了连续断崖式下跌。在短短几个交易日内沪市一口气大跌了近130点，已经跌去了自2161点反弹至2334点共173点的四分之三左右。无论从技术面还是基本面上都有点过分。然而昨日股指却出现了更猛烈的下跌。沪市盘中最多下跌了近90点，虽尾盘有所反弹，但仍然下跌了62点，跌幅高达2.82%，深市更是大跌了3.77%。值得关注的是，昨日股市再度出现了较大的跳空缺口。

  是什么原因造成了如此大的恐慌性大跌？一个是宏观经济数据不理想，一个是周边股市持续震荡下跌，还有一个就是与IPO相关的消息。其实，前两个因素是已经困扰A股很长一段时间的因素，端午节前的断崖式下跌显然已经大幅度消化这两大因素，而且节前的大跌事实上也已经在提前消化IPO的消息。

  如果人们仔细分析，就会得出结论，由于近期经济的弱复苏已经形成市场共识，并不属于意外利空，故没有理由如此大跌。至于周边股市大幅动荡甚至暴跌，对A股的影响更多还是属于心理上的。美股、德国股市已经越过了历史最高点，日本股市短期内暴涨了80%，出现回调很正常。A股没有理由陪绑一起大跌。至于IPO的消息，对于目前仅仅在6124点三分之一的低点的A股市场，其杀伤力究竟如何也是值得观察的。按照昨日沪市最低2126点的位置，IPO如果没有实质性的改革，一旦开闸，市场是否还存有融资功能是值得怀疑的。所以从消息面看，昨日的大跌明显属于反应过度。

  从技术面角度看，昨日大跌也明显属于严重超卖。首先是，沪深两市表明超买超卖的布林线指标均大幅度跌破下轨，这种情况即使在大熊市中也很少见到，故反弹随时会出现。其次是虽然股指大幅下跌，但日成交量都没有放大，沪市仅仅只有797亿的成交量，说明由于短期内的踩踏性下跌，造成主力也无法出逃。再次是两市再现大幅度的跳空缺口。比较自2444点下跌以来的3月4日和3月28日的两个大缺口，一是沪市前两个缺口分别放量至1430亿和1075亿；二是昨日的大阴线留下了22点长下影线，显示了下档已有相当力度的支撑；三是昨日的大缺口位置大大低于前两个缺口，如果说前者不久就补掉了缺口，那么昨日的缺口更不可能是突破性缺口了。而且因为是周线上的缺口，短期内补掉缺口的概率更大。

  耐人寻味的是，本轮大跌开始之初，几乎所有人都认为创业板必须调整，热点应该转向主板，而在昨日主板继续大跌的同时，前者仅仅微跌了0.08%。由此可见，在目前市场资金极为有限的情况下，结构性行情也许是无奈的选择。