全球整理帷幕已开启

  A股跳空深探入盘局

  ⊙中信建投北京三里河路营业部 云清泉

  上周五，美股再次出现遇阻回落走势，道指、标普、纳指依次收跌0.70％、0.59％、0.63％，三大股指的周跌幅随之便扩大到了1.17％、1.01％、1.32％。放眼全球，虽说澳上周五大涨并逆转了全周的涨跌形势，但其他主要股指却依然没有摆脱调整态势，跌幅前三名也是前期十分强悍的阿、菲、希，均重挫约7％，近期最大跌幅更是高达17％－27％，而巴、俄等持续下滑并逼近2011年亦即近四年来的最低点，且G7四周内最大调幅多在10％上下，上周还陆续创出调整新低（美除外），这就意味着调整大幕已经拉开并在逐渐蔓延，最近或有的弹升就会受限，扭转整理格局的希望就很小。

  与此同时，国际期市上周也发生了微妙的变化。由于欧元、日元、英镑走高，美元指数继续滑落并跌破40周均线或81关口，中期形势已岌岌可危，但前期底部形态的中心值与两年来的低点连线却恰位于80.2左右，近日止跌反弹的希望就偏大些。原油继续上行且创去年9月下旬以来的新高，即使短线反复，近期挑战百元也绝非臆想；白银与周末才发生逆转的黄金皆收阳星，继续弹升的希望再次加大，这就有别于持续下滑、连收周星的铜价。棉花上周依然大涨，形态量度涨幅也指向了年内峰值，而黄豆、玉米、小麦的调幅则呈递增态势，震荡整理就在所难免，尽管其强弱差别比较大。

  近日美国公布的经济数据可谓先喜后忧。例如，上周初请失业金人数和5月零售额环比增幅都比预期的好，它们和媒体、零售业的并购潮构成了周四劲升的推手，而消费者信心自6年来高点处回落和5月工业产出环比持平则不及预期，且FOMC会议即将召开，谨慎情绪就导致了市场回调。重要的是，世行调低今年全球经济增长预期后不久，IMF报告又指出美经济前景“略倾向于下行”，而退出QE则存在诸多挑战，即QE退出与时机已是万众瞩目，股市也要看其脸色行事。就技术现状来看，周均线目前仍保持多头排列，可5周均线却相继失守并开始拐头下移，显示中期的运行格局已有所趋弱，而中短期日均线相互纠缠，去年11月以来的上升趋势线又尚未被击穿，就是说，现在的处境较为尴尬，市场不确定因素自然就更多一些；同时可看到，三大股指近期最大调幅也就5％左右，充其量只能算作震荡整理，近两周则被夹在5周与13周均线之间，而周波幅则是近半年多来的较高水平，说明稳步上行格局已发生重大变化，多方阵营开始并可能进一步松动，如不能收过15244点、1645点、3460点，月内低点就会承压，一旦跌破，整理或许就会演化成为下调。

  A股上周惯性跳空低开后出现深幅下调走势，沪深大盘创年内新低并分别下调2.21％、3.24％，而周五高开后则震荡走高，短线企稳迹象由此显得很清晰，只是量价都显示市场已转弱，盘整局面暂时难以改变，短弹力度就比较有限。以量能分析，上周成交总额锐减64％至3177亿以内，日均成交1588亿较前也减少一成多，表明市场参与热情仍在降低，而每日之间量变幅度的算数均值则滑落到5％多一点，这一水平无疑是很低的，不足以诱发重大转变，弹升力度和持续能力还会因此受限；上周沪深单位股指内的量能减少约四成、两成，说明空方仍未花费很大力气就达到了目的，“得之不难，失之必易”的道理就可能有所体现，多方如信心十足并全力组织反击，部分甚至完全收复失地也不会非常困难。以股指分析，两市跳空下行并创3月4日后单日跌幅之最，并在周线图上都留有一个不小的下降缺口，这也是两年多以来的第一次，击穿5月低点也是个危险信号，即近期下调若为C浪，目标初步就会锁定在2057点、8100点上下；尽管短弹技术要求比较强，但作为空方防御腹地，周四阴实体中心地带却仍是封闭缺口前的一道屏障，而周线（包括深综指）形态及组合又不太稳定，仓促上攻就容易反复，一旦再创新低，形势就会更严峻，蓄势整理、等待时机或许就是最佳策略。

  综上，期市不同品种仍将各行其是，全球范围的整理局面依然难以扭转，A股步入盘局的可能也就更大些。估计本周围绕2160点、8500点震荡盘整，量能暂时难有大变化，权重股、强势股的动向和能否封闭缺口及其方式值得多留意。