⊙戴若·顾比

  日经225指数的崩溃是不可避免的。快速的上涨之后必然跟随着快速的回撤。当市场出现趋势结束行为时，回撤是保护盈利的信号。这经常显示为如圆弧顶、头肩顶等图表形态，或者是大幅下跌至一条已经确立的趋势线以下。

  在6月，这种趋势结束的特征之一出现了，即大幅下跌至已经确立的趋势线以下。这立刻改变了分析环境。

  我们的分析集中在确认显示高概率情况出现的信号的条件。在日经指数图上，关键的线是趋势线，因为它起着支撑线的作用。分析的框架有两部分。第一部分是如果日经指数保持在趋势线以上，并将其作为一条支撑线未来可能的发展结果。第二部分是如果日经指数下跌至趋势线以下，未来可能的发展结果。

  日经指数令人信服地收盘于14348点以下，显示回撤已经发展成为趋势的变化。14348点区域附近的支撑是有力的。它们包括趋势线，也靠近顾比复合移动平均线指标的长期组移动平均线的下边缘。这两个支撑的失效是非常重要的情况，立刻告诉投资者与交易者市场已经从牛市转为熊市。这是技术分析的关键重要的一点。它让投资者迅速知道牛市转为熊市的时间。技术分析准确地发现何时概率发生变化。

  日经指数还会下跌多少？新的趋势变化会是怎样的？这是两个重要的问题。日经指数在12000至12500之间有着一个确立的支撑位。这个区域在2013年3月是一个弱压力位，但是在2008年、2002年和2004年是一个重要的支撑/压力位。这增加了日经指数会从这个区域附近形成一个反弹的可能。如果未能坚持住12000点至12500点之间的支撑，下一个强支撑位位于11500点附近。

  新的趋势变化会是怎样的？当前的下降趋势难以用趋势线来显示。这显示出在一段围绕支撑位盘整或横向运行时期后，任何一种上升趋势都可能会形成。反弹会遇到压力位。这个新的压力位可以用长期上升趋势线来显示。它当前位于13700点附近。

  日经指数的崩溃不是由趋势结束图表形态来显示的，它是由下跌至上升趋势线以下的行为来显示的。（编译：陈静）