股债同行拓宽IPO融资“独木桥”

  (上接封一)上述专家同时提出，优先股与普通股不同，其股息收益固定、有优先收益权但通常没有决策权和流通权，是类似于举债集资的形式，发行优先股对发行普通股融资并没有实质性的影响。但作为股权融资形式的一种，推出优先股将使发行人融资渠道、方式更加多样，可以拓宽当前IPO发行普通股的融资“独木桥”。

  国金证券分析师陶英杰认为，即使发行优先股，也须企业各取所需、按需决定，“发行优先股的企业对于自身的未来发展状况要有很好的把握，由于发行优先股企业需要固定支付股利，只有稳定发展，有稳定净资产收益率的企业才适合发行优先股”。

  除本轮发行体制改革通过推进IPO市场化、法制化提高市场资源配置效率，通过允许股债同行、探索其他股权形式融资拓宽IPO融资渠道、方式，以缓解IPO发行普通股“堵车”难题的基础上，我国多层次资本市场的加速建设也为多渠道化解融资难题提供了通道。

  目前，全国中小企业股份转让系统试点扩大方案正在制定当中，随着其覆盖范围的扩大，除IPO融资以外，部分排队企业亦可通过全国股转系统挂牌使企业股份流通，并通过小额、快速的定向增资方式进行融资。券商柜台交易市场的发展则将使场外市场层次进一步分明，不同发展阶段、资金需求的企业借助资本市场发展将逐步实现真正的“分流”。

  “发行市场的问题，并不能仅通过发行体制改革一项工作得以根本解决，而更需市场各方多策并举，配套打出组合拳。”前述专家说，唯有如此，才能缓解IPO融资“独木桥”的问题，促进资本市场资源配置效率提升。